大成優(yōu)選基金業(yè)績評價

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1、大成優(yōu)選基金業(yè)績評價內(nèi)容:此篇論文主要以大成優(yōu)選基金為研究對象,簡要的介紹了基金概況以及創(chuàng)新型基金的優(yōu)勢特點(diǎn),運(yùn)用分級剖析的方法得出,大成優(yōu)選09年主要投資于股票市場。09年季報(bào)反映出其業(yè)績表現(xiàn)良好,其夏普指數(shù)遠(yuǎn)高于市場組合,但此基金組合對于分散風(fēng)險控制方面未盡完美,有待提高?！　￡P(guān)鍵詞:大成優(yōu)選基金;投資組合策略;風(fēng)險;收益;夏普比率;市場組合　　:F038.1:A　　　　一、大成優(yōu)選基金簡介　　大成優(yōu)選股票型證券投資基金(代碼:150002,簡稱:大成優(yōu)選)成立于2007年8月1日,是大成基金旗下

2、的一支創(chuàng)新型封閉式股票基金,其投資范圍限于國內(nèi)依法發(fā)行上市的股票、權(quán)證、債券、資產(chǎn)支持證券及中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的允許基金投資的其他金融工具。基金投資目標(biāo)是在控制風(fēng)險和保證流動性的前提下超越業(yè)績比較基準(zhǔn),尋求基金資產(chǎn)的長期增值?！　《?、基金業(yè)績評價(以市場組合為參考標(biāo)準(zhǔn))　　(一)投資組合的管理水平?；鸸芾砉就顿Y組合的管理質(zhì)量可以從以下具體指標(biāo)中得到反映:1.基金資產(chǎn)投資組合的流動性。從基金管理的安全性和流動性角度看,適度保持基金資產(chǎn)的流動性,比如現(xiàn)金占流動資產(chǎn)的比例,對于基金回避不良市況,防止或降低系

3、統(tǒng)性風(fēng)險,還是從長期投資角度,事事選擇時機(jī)進(jìn)行投資,都具有重要意義。大成優(yōu)選的三季度年報(bào)中可以看出銀行存款和結(jié)算備付金合計(jì)338,867,170.45元占總流動資產(chǎn)的9.18%。流動性適中,說明大成優(yōu)選基金無嚴(yán)重流動性風(fēng)險。且其主要投資于藍(lán)籌股,大大提高其資產(chǎn)配置靈活性和流動性。2.基金資產(chǎn)投資組合的資產(chǎn)純度。基金管理的目標(biāo),是降低風(fēng)險,提高投資回報(bào),最終使得基金資產(chǎn)保值增值。而基金管理中,應(yīng)收款占基金資產(chǎn)比例,就反映了資產(chǎn)純度的高低。即應(yīng)收款占基金資產(chǎn)比例越低,則基金資產(chǎn)純度越高。資產(chǎn)純度的高低即反

4、映了基金管理公司的資產(chǎn)管理投資方向選擇和投資組合管理能力,盈利實(shí)現(xiàn)的能力。即同樣高的投資回報(bào)率水平上,資產(chǎn)管理質(zhì)量的高低不同。大成優(yōu)選三季度的年報(bào)中看出應(yīng)收款項(xiàng)為6449784元,占基金資產(chǎn)的5.47%。基金純度相對較高,說明大成優(yōu)選在同等回報(bào)率的水平上管理質(zhì)量較高?！　?二)基金盈利業(yè)績及評價。從09年半年報(bào)中可以看出,大成優(yōu)選在過去一年中份額凈值增長率為18.64%,業(yè)績比較基準(zhǔn)收益率為13.78%,半年期加權(quán)平均凈值利潤率38.17%,基金份額凈值增長率47.18%?？芍^是業(yè)績頗豐?！　【唧w分析

5、:1.考察其在相同類型基金中的排名。在09年封閉基金收益排行中,有八支基金收益在70%以上,大成優(yōu)選排名第三,第一為瑞福進(jìn)取,收益率達(dá)188.61%,華安安順77.62%,大成優(yōu)選76.88%完成其投資目標(biāo)。而且與大成公司的其他基金相比,大成優(yōu)選業(yè)績尤為突出,僅此與大成景陽領(lǐng)先股票,81.28%,位居第二?！　?.考察基金的收益和風(fēng)險?！　?1)夏普業(yè)績指數(shù)法。S=(Rp-Rf)/σp　　含義就是每單位總風(fēng)險資產(chǎn)獲得的超額報(bào)酬(超過無風(fēng)險利率Rf)。夏普業(yè)績指數(shù)越大,基金的表現(xiàn)就越好;反之,基金的表現(xiàn)

6、越差。將09年三季度年報(bào)數(shù)據(jù)代入此公式計(jì)算得基金的夏普比率為0.3620。即每單位風(fēng)險獲得的超額回報(bào)率為36.20%。計(jì)算市場組合夏普比率。由09年一年期國債收益率代替無風(fēng)險收益率,其值為2.22%市場組合的β系數(shù)為1,σ(e)為0,σ約為25%,市場組合收益率由上證指數(shù)年收益率8%替代。計(jì)算夏普比率為(8%-2.2%)/25%=0.232。由此可知,大成優(yōu)選的夏普比率大于市場組合的夏普比率,即其表現(xiàn)的比市場組合要好,每承擔(dān)單位風(fēng)險大成優(yōu)選的回報(bào)要比市場組合高出13個百分點(diǎn)。如果投資者將其全部風(fēng)險資金

7、投入某一風(fēng)險組合,則夏普比率是投資者衡量投資組合管理人員業(yè)績的最佳指標(biāo)。而大成優(yōu)選所關(guān)心的正是投資組合每一單位資產(chǎn)所得到的風(fēng)險報(bào)酬,所以此時夏普比率正是一恰當(dāng)指標(biāo),夏普比率高于市場組合,說明此基金業(yè)績令人滿意?！　?2)特雷諾業(yè)績指數(shù)法。T=(Rp-Rf)/βp　　特雷諾業(yè)績指數(shù)的含義就是每單位系統(tǒng)風(fēng)險資產(chǎn)獲得的超額報(bào)酬(超過無風(fēng)險利率Rf)。特雷諾業(yè)績指數(shù)越大,基金的表現(xiàn)就越好;反之,基金的表現(xiàn)越差。足夠分散化的基金根據(jù)特雷諾業(yè)績指數(shù)的排序與根據(jù)夏普業(yè)績指數(shù)的排序相同或類似,而不夠分散化的基金的特雷

8、諾業(yè)績指數(shù)排序高于夏普業(yè)績指數(shù)的排序。由09年三季度年報(bào)數(shù)據(jù)代人公式可以得出大成優(yōu)選的特雷諾系數(shù)為0.0156。即單位系統(tǒng)風(fēng)險獲得的超額報(bào)酬為0.0156。由于市場組合的期望收益為8%,而無風(fēng)險國債的收益率為2.22%,所以得出市場組合的特雷諾指數(shù)為(8%-2.22%)/1.00=0.56。以上計(jì)算可以看出,大成優(yōu)選基金的特雷諾指數(shù)遠(yuǎn)小于夏普比率,說明基金風(fēng)險沒有足夠分散,此基金仍屬于高風(fēng)險投資產(chǎn)品,風(fēng)險管理有待完善。由于市場組合的特雷諾指數(shù)高于大成優(yōu)選