青島海爾財(cái)務(wù)分析報(bào)告

《青島海爾財(cái)務(wù)分析報(bào)告》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在應(yīng)用文檔-天天文庫。

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析綜合案例湖北經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)院班級(jí)：金融Q1041姓名：沈川學(xué)號(hào)：100301011上市公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析綜合案例———青島海爾股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析摘要：財(cái)務(wù)報(bào)表分析是一項(xiàng)重要而細(xì)致的工作，目的是通過分析，找出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營中存在的問題，以評(píng)判當(dāng)前企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，預(yù)測未來的發(fā)展趨勢。本文將從投資者的角度，通過對(duì)青島海爾2005到2008年的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，分別從企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運(yùn)能力、現(xiàn)金流狀況及成長能力進(jìn)行分析，得出所需要的會(huì)計(jì)信息。關(guān)鍵詞：行業(yè)背景公司簡介財(cái)務(wù)指標(biāo)分析價(jià)值評(píng)估結(jié)論和建議一、行業(yè)背景簡介企業(yè)間競爭會(huì)進(jìn)一步加劇，整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的談判地位

2、也隨之改變。下游經(jīng)銷商的談判力會(huì)增強(qiáng)，因此自身有強(qiáng)大銷售渠道的企業(yè)將有一定的防御能力?？春萌募?jí)市場。隨著家電下鄉(xiāng)政策落實(shí)推廣，以前農(nóng)村地區(qū)薄弱的渠道建設(shè)和售后服務(wù)得到逐步完善，三四級(jí)市場被真正開墾出來，三四級(jí)市場仍是未來幾年家電需求的最大增量。家電行業(yè)“以舊換新”末班車效應(yīng)明顯，主流家電廠商已開始對(duì)政策結(jié)束后的市場運(yùn)作做準(zhǔn)備。不少企業(yè)都自行延伸渠道至三四級(jí)市場，美的、海爾、長虹等從今年開始加快了在三四級(jí)市場開設(shè)專賣店的速度。洪仕斌認(rèn)為，除了渠道建設(shè)外，家電廠商更應(yīng)該從原先通過政策和營銷驅(qū)動(dòng)的方式，回歸至技術(shù)和產(chǎn)品本身，以滿足消費(fèi)者需求。二、青島海爾股份有限公司簡介海爾

3、公司主營業(yè)務(wù)涉及電器、電子產(chǎn)品、機(jī)械產(chǎn)品、通訊設(shè)備制造及其相關(guān)配件制造。其中空調(diào)和冰箱是公司的主力產(chǎn)品，其銷售收入是公司收入的主要來源，兩者占到公司主業(yè)收入的80%以上。其產(chǎn)品的國內(nèi)市場占有率一直穩(wěn)居同行業(yè)之首，在國外也占有相當(dāng)?shù)氖袌龇蓊~。海爾冰箱在全球冰箱品牌市場占有率排序中躍居第一。三、財(cái)務(wù)指標(biāo)“四維分析”1.盈利能力分析從2005到2008青島海爾的營利能力持續(xù)上升，尤其是2007年上升較快。2.償債能力分析總的來說償債能力很強(qiáng)，尤其是2005和2006年流動(dòng)比率超過2，速動(dòng)比率超過了1，但是這也是資金利用效率低的表現(xiàn)。盡管2007年和2008年的流動(dòng)比率和速動(dòng)比

4、率都有所下降，但不影響償債能力，并且資金利用率上升了。資產(chǎn)負(fù)責(zé)率不斷上升，導(dǎo)致長期償債能力有所降低，但是資產(chǎn)負(fù)債率沒有超過50%，長期償債能力依然很強(qiáng)。3.營運(yùn)效率分析存貨周轉(zhuǎn)率有所下降，但與同行業(yè)的海信電器相比還是很高的，海信電器2008年的存貨周轉(zhuǎn)率是6.8。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率2005年和2006年比海信電器要低，海信電器這兩年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率分別是27.09和26.71，但是007年和2008年青島海爾的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率大幅提高，現(xiàn)金流狀況得到改善?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率比較穩(wěn)定，而且略高于行業(yè)水平。4.現(xiàn)金狀況分析現(xiàn)金流動(dòng)比率不斷下降，一方面說明該企業(yè)短期償債能力下降，另一方面

5、說明企業(yè)的資金利用率下降。2005年64.84%的現(xiàn)金流量比與同行業(yè)相比過高，資金利用率低下，所以我認(rèn)為現(xiàn)金流動(dòng)比率不斷下降對(duì)投資者是一個(gè)利好的信息，而且2008年29.65%的現(xiàn)金流動(dòng)比率與同行業(yè)相比是比較高的，所以不會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。銷售現(xiàn)金比率的上升說明現(xiàn)金回收率比較好，這與前面的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上升是相互呼應(yīng)的。四、青島海爾股份有限公司收益、成長分解分析1.凈資產(chǎn)收益率因素分解分析青島海爾在電器行業(yè)處于領(lǐng)先的地位，無論是營業(yè)利潤率還是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率都高于同行業(yè)水平，但與海信電器相比，財(cái)務(wù)杠桿運(yùn)用的不是很充分，資金利用率不高。以上說明青島海爾還有很大的發(fā)展空間，今后的發(fā)展

6、可以從下面兩方面考慮：一是提高營業(yè)利潤率，二是充分利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，因?yàn)槠湄?cái)務(wù)杠桿低于同行業(yè)水平。2.自我可持續(xù)增長率因素分解分析青島海爾2005年的可持續(xù)增長率是-2.09%，表明其2006年可支持的增長率是-2.09%，但2006年實(shí)際增長18.86%，如此高的增長率的資金來源是提高了財(cái)務(wù)杠桿，但財(cái)務(wù)杠桿是不能無限制提高的，所以這么高的增長率是不能長久的；2006年的可持續(xù)增長率是3.49%，表明其2007年可支持的增長率是3.49%，但實(shí)際增長率是50.18%，同樣是飛速增長，與這種高速增長相配套的是權(quán)益乘數(shù)從1.34提高到1.59，但這種高速增長不能持久；200

7、7年的可持續(xù)增長率是11.37%，表明其2008年可支持的增長率是11.37%，但2008年實(shí)際增長3.19%，增長率的同比下降，我認(rèn)為一方面因?yàn)?008年的財(cái)務(wù)杠桿沒有變化，另一方面因?yàn)榻鹑谖C(jī)的影響。當(dāng)然隨著我國家電下鄉(xiāng)政策的貫徹和經(jīng)濟(jì)回暖，希望2009年其銷售增長率會(huì)上升。五、總體評(píng)價(jià)、結(jié)論和建議1.資本結(jié)構(gòu)政策分析公司現(xiàn)在屬低負(fù)債、低風(fēng)險(xiǎn)的資本結(jié)構(gòu)。因?yàn)槭堑惋L(fēng)險(xiǎn)，所以回報(bào)水平也不高，在同行業(yè)中處于中等水平。這說明公司可以適當(dāng)增加負(fù)債水平，以便籌集更多的資金，擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，或者向一些高利潤高風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)業(yè)作一些適當(dāng)投資，以提高股東回報(bào)率