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《美國波動率指數(shù)期貨etf對波動率指數(shù)波動性影響的研究》由會員上傳分享,免費在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、SHANGHAIINTERNATIONALSTUDIESUNIVERSITY(題目)美碰動率指數(shù)臓ETF對波動率指數(shù)獅髓棚研究^學(xué)科專業(yè)2〇18?屆別雖姓名孫海霞導(dǎo)師上海外國語大學(xué)碩士學(xué)位論文美國波動率指數(shù)期貨ETF對波動率指數(shù)波動性影響的研究院系:國際金融貿(mào)易學(xué)院學(xué)科專業(yè):金融碩士姓名:傅俠指導(dǎo)教師:孫海霞2018年3月ShanghaiInternationalStudiesUniversityTHEINFLUENCEOFVOLATILITYINDEXFUTURESETFONTHEVOLATILITYOFVOLATILITYINDEX
2、INUSAThesisSubmittedtotheSchoolofEconomicsandFinanceInPartialFulfillmentofRequirementsforDegreeofMasterofFinanceByFuXiaUndertheSupervisionofAssociateProfessorHaixiaSunMarch2018答辯委員會主席:原鐵忠成員:張瑾張明倩致謝時光荏苒,猶如白駒過隙,在論文完成之際也就意味著我的碩士求學(xué)生涯即將結(jié)束。在此,我要特別感謝上海外國語大學(xué)國際金融貿(mào)易學(xué)院給予我的良好學(xué)習(xí)條件,在兩年的課程培養(yǎng)中,我的專業(yè)與實踐能力都得到了顯著的提升,這也
3、正是我得以完成本篇論文的基礎(chǔ)。本論文是在我的導(dǎo)師孫海霞老師的親切關(guān)懷和悉心指導(dǎo)下完成的。孫老師嚴肅的科學(xué)態(tài)度,嚴謹?shù)闹螌W(xué)精神和淵博的專業(yè)知識深深地激勵著我,拓展了我的寫作思路,提升了理論高度。在論文寫作階段,孫老師傾注了極大的心血和精力幫我進行論文的修改和提煉,從選題、構(gòu)思及攥寫到最終定稿的過程中,大到整體框架結(jié)構(gòu),小到標點符號句式語法都一一做了詳細的批注。這種嚴謹細致的作風(fēng)將使我終身受益。在此我謹向我最敬愛的導(dǎo)師致以最誠摯的謝意!其次還要感謝從論文開題答辯到預(yù)答辯過程中遇到的每一位老師,開題答辯時,余宇新、趙衍和羅雪梅三位老師提出的修改意見,給了我新的寫作思路,為我論文后續(xù)的寫作奠定了基礎(chǔ);
4、感謝論文預(yù)答辯中李路、李煜鑫和黃蕙三位老師指出我論文的不足之處并及時的改正,使得我的論文順利完成。同時感謝我的同學(xué)和室友們,兩年的學(xué)習(xí)生活中我們互幫互助,共同進步,我會永遠珍惜這份同學(xué)情、室友情,這將是我人生中一筆最寶貴的財富,最美好的回憶。同時,我要感謝我的家人,感謝他們無微不至的關(guān)懷和無條件的支持,不論何時他們始終是我堅強的后盾。最后,感謝在百忙之中審閱本文的老師們,感謝各位老師對本文提出寶貴的意見,我一定會認真予以修改。再次對所有幫助,關(guān)心和支持我的師長、同學(xué)、朋友和親人致以深深的謝意!I摘要波動率指數(shù)自誕生以來就被用來衡量股票市場的波動性,同時也被用來反映股票市場投資者的恐慌情緒,近年
5、來美國金融市場為了防范金融危機進行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新,使得波動率指數(shù)衍生品得到快速發(fā)展。隨著波動率指數(shù)期貨ETF等衍生品交易量的大幅增加,對股票市場產(chǎn)生了一定的影響,使得人們開始懷疑波動率指數(shù)期貨ETF這類金融衍生品對股票市場會產(chǎn)生沖擊。因此基于前人對波動率指數(shù)及其相關(guān)衍生品的研究基礎(chǔ)上,本文選取波動率指數(shù)期貨ETF對波動率指數(shù)波動性影響進行研究,在理論和實踐中有著重要意義。本文運用定性和定量的研究方法,首先對美國市場波動率指數(shù)及其衍生品的發(fā)展進行介紹,并闡述了ETF和股票市場的波動性機制和理論進,并運用ARCH模型、GARCH模型和EGARCH模型定性分析,初步得到美國波動率指數(shù)期貨ETF會對波
6、動率指數(shù)波動性產(chǎn)生影響的結(jié)論。在此驗證過程中,用到了ADF單位根檢驗、AIC和SC檢驗等計量方法;其次,又進一步引入全球股票市場指數(shù)和美國國內(nèi)宏觀經(jīng)濟指標等變量建立多元線性回歸模型定量分析波動率指數(shù)期貨ETF對波動率指數(shù)波動性的影響,最后運用反事實預(yù)測法比較分析了在尚未推出波動率指數(shù)期貨ETF的假設(shè)下的波動率指數(shù)收益率預(yù)測值和市場在實際存在波動率指數(shù)ETF的波動率指數(shù)收益率的實際值,進行T檢驗,進一步驗證了波動率指數(shù)期貨ETF加劇了波動率指數(shù)的波動性。文章最后對全文的內(nèi)容進行了總結(jié)和原因分析,并結(jié)合中國波指的發(fā)展現(xiàn)狀提出了相關(guān)的建議。關(guān)鍵詞:波動率指數(shù)期貨ETF,波動率指數(shù),中國波指IIABS
7、TRACTVolatilityindexhasbeenusedtomeasurethevolatilityofstockmarketsinceitsbirth,anditisalsousedtoreflectthepanicofstockmarketinvestors,inrecentyears,inordertopreventfinancialmarketcrisis,theUSfinancia