我國家族企業(yè)上市的治理題目研究

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1、我國家族企業(yè)上市的治理題目研究【摘要】我國家族企業(yè)在上市發(fā)展中碰到的題目，既有這一組織形式在發(fā)展過程中存在的共性題目，也有其特殊性，這與我國不健全的市場環(huán)境、監(jiān)管體制、法律制度、文化傳統(tǒng)有關(guān)。本文主要探討了我國家族企業(yè)上市存在的題目，并就改進家族控股上市公司治理結(jié)構(gòu)談了具體的建議。　　【關(guān)鍵詞】家族企業(yè)上市公司治理結(jié)構(gòu)　　　　一、我國家族企業(yè)上市的題目分析　　　　1.“一股獨大”及內(nèi)部控制題目為企業(yè)帶來了巨大的經(jīng)營風險　　由于家族股東持有大量的股權(quán)，股東之間便失往了相互制衡的作用，形成家族股東對公司的完全控制，這種特殊的公司治理結(jié)構(gòu)蘊躲的風險主要表現(xiàn)在以下三個方面：　　（1）

2、投資者面臨企業(yè)決策失誤的風險。集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)必然會導致高度集中的決策機制，在家族成員的綜合治理素質(zhì)跟不上企業(yè)上市后規(guī)模的增大，并缺乏有效的權(quán)力制衡機制，特別是缺乏有效干預個人錯誤的決策機制時，企業(yè)的決策風險極大?！　。?）投資者面臨家族治理者能力不足的風險。家族控股企業(yè)上市其資產(chǎn)規(guī)模急劇擴大對控股家族自身的經(jīng)營治理能力和素質(zhì)是一個很大的挑戰(zhàn)，對于尚未實施職業(yè)化經(jīng)理經(jīng)營的家族式企業(yè)來說，家族***人的治理能力對企業(yè)的持續(xù)發(fā)展極為重要?！　。?）家族內(nèi)部的矛盾經(jīng)常會影響到公司的運作。家族企業(yè)因利益題目而出現(xiàn)糾紛已屢見不鮮，在召募資金巨大、企業(yè)資產(chǎn)急劇膨脹的新環(huán)境下，也會出現(xiàn)一個利

3、益重新分割的題目。在一個缺乏透明度的市場，任何糾紛處理得不好，不僅極大地影響上市公司的整體運作，更使其他投資者處于被動地位。　　2.來自家族控股企業(yè)上市所創(chuàng)造的資本神話加劇了其他家族企業(yè)追求只要上市就可一夜暴富的資本市場負面的斂財效應　　目前，已上市的家族控股企業(yè)在由私人獨資或家族向公眾公司轉(zhuǎn)化中，經(jīng)過原始資產(chǎn)存量的資產(chǎn)評估、溢價發(fā)行和上市掛牌交易的三級放大，實現(xiàn)了家族資產(chǎn)規(guī)模的急劇增大，人們把這看成是利用上市政策實現(xiàn)“一夜暴富”的典型。這種狀況極不利于家族企業(yè)向現(xiàn)代公司過渡，并將使家族企業(yè)向現(xiàn)代公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)演變的進程放緩。　　3.家族股東所控制的關(guān)聯(lián)企業(yè)誘發(fā)的關(guān)聯(lián)

4、交易可能輕易地轉(zhuǎn)移上市公司的資金，使公司龐大的資源被個人或集體所利用　　對于家族性企業(yè)來說，可能存在著通過控制上市公司的資產(chǎn)重組、股權(quán)交易等方式達到自身最大收益但卻損害上市公司利益的行為。在我國已上市家族企業(yè)中，盡大多數(shù)家族上市公司的家族成員均有另外的實體，多數(shù)還是上市公司的關(guān)聯(lián)企業(yè)。假如家族成員再占有上市公司的部分股權(quán)，但卻另外擁有100%的其他實體時，便極為有利于發(fā)生關(guān)聯(lián)交易，從而輕易地轉(zhuǎn)移上市公司的資金?！　?.家族企業(yè)上市后在公道使用募股資金方面存在極大的不確定性　　很多家族企業(yè)在長期的貿(mào)易實踐中已經(jīng)習慣了某些并非市場化的手段，證券市場要求的信息公然化、透明化讓家族企

5、業(yè)在獲得巨額的融資后有點不知所措。有的家族企業(yè)將召募的巨額資金，并沒有完全按照招股說明書的計劃投放資金，而是用于提前回還公司部分銀行貸款或投資國債。不少公司招股時編制子虛烏有的投資項目，募股資金得手后則又找各種借口改變資金投向，不少公司利用募股資金參股券商，進行資本運營，荒廢了主業(yè)?！　《⒏倪M家族控股上市公司治理結(jié)構(gòu)　　　　家族控股類企業(yè)上市后所存在的題目及由此給證券市場帶來的潛伏風險，延緩了使家族企業(yè)演變成現(xiàn)代公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)的進程。筆者以為改變這一狀況應從多方面著手?！　。ㄒ唬┒聲ㄔO(shè)方面　　獨立董事因其獨立的身份、專業(yè)的知識水平、社會對其勤勉盡責的期盼，在消除

6、內(nèi)部人控制與信息不對稱方面，成為中小股東理想的利益代表人，社會公平的“***人”。而對于家族企業(yè)，獨立董事作用突現(xiàn)，一方面可以監(jiān)視家族行為，保證關(guān)聯(lián)交易的公平性，提升公眾對家族企業(yè)的信任，一方面又可為家族公司的決策提供及時有利的支持，避免家長制帶來的決策失誤與認知模式固化，而這一點正是競爭日益激烈下家族公司封閉治理的軟肋。