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《醫(yī)藥行業(yè)2019年度策略：強者恒強，挑戰(zhàn)與機遇并存》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、內(nèi)容目錄1.2018年前三季度行業(yè)及上市公司經(jīng)營回顧31.1.2018年前三季度行業(yè)收入和利潤穩(wěn)步增長31.2.醫(yī)藥行業(yè)二級市場走勢分化51.3.行業(yè)估值低位，景氣度仍維持高位，后期信心有望修復(fù)62.化學(xué)原料藥板塊投資機會分析73.化學(xué)制劑板塊投資機會分析104.中藥板塊投資機會分析145.生物制品板塊投資機會分析186.醫(yī)藥商業(yè)板塊投資機會分析207.醫(yī)療器械板塊投資機會分析228.醫(yī)療服務(wù)板塊投資機會分析259.風(fēng)險提示26圖表目錄圖1：醫(yī)藥制造業(yè)利潤總額同比增速與GDP同比增速對比3圖2：近三年醫(yī)藥行業(yè)分季度收入和利潤增長比較4圖3：醫(yī)藥制造業(yè)毛利率，三項費用率及盈利能力走勢
2、5圖4：2018年上半年申萬生物醫(yī)藥指數(shù)跑贏大市6圖5：2018年下半年申萬生物醫(yī)藥指數(shù)弱于大市6圖6：醫(yī)藥各子板塊2018年1月1日至今走勢6圖7：醫(yī)藥各子板塊2018年7月11至今走勢6圖8：醫(yī)藥制造業(yè)景氣指數(shù)7圖9：飼料用維生素價格指數(shù)8圖10：4+7帶量采購流程示意圖10圖11：已批準(zhǔn)的各級中藥配方顆粒試點生產(chǎn)企業(yè)14表1：近年來我國醫(yī)藥制造業(yè)主要運行指標(biāo)（億元，%）3表2：子板塊三季報財務(wù)數(shù)據(jù)5表3：SW原料藥板塊上市公司主營業(yè)務(wù)收入、扣非歸母凈利潤以及毛利率情況8表4：SW原料藥板塊上市公司費用率情況9表5：SW試劑板塊上市公司主營業(yè)務(wù)收入、扣非歸母凈利潤以及毛利率情況
3、11表6：SW試劑板塊上市公司費用率情況12表7：SW中藥板塊上市公司主營業(yè)務(wù)收入、扣非歸母凈利潤以及毛利率情況15表8：SW中藥板塊上市公司費用率情況16表9：SW生物制品板塊上市公司主營業(yè)務(wù)收入、扣非歸母凈利潤以及毛利率情況18表10：SW生物制品板塊上市公司費用率情況19表11：SW醫(yī)藥商業(yè)板塊上市公司主營業(yè)務(wù)收入、扣非歸母凈利潤以及毛利率情況21表12：SW醫(yī)藥商業(yè)板塊上市公司費用率情況21表13：SW醫(yī)療器械板塊上市公司主營業(yè)務(wù)收入、扣非歸母凈利潤以及毛利率情況22表13：SW醫(yī)療器械板塊上市公司費用率情況24表14：SW醫(yī)療服務(wù)板塊上市公司主營業(yè)務(wù)收入、扣非歸母凈利潤以
4、及毛利率情況25表15：SW醫(yī)療服務(wù)板塊上市公司費用率情況261.2018年前三季度行業(yè)及上市公司經(jīng)營回顧1.1.2018年前三季度行業(yè)收入和利潤穩(wěn)步增長從近年來醫(yī)藥行業(yè)利潤總額增速與GDP同比增速對比看，醫(yī)藥行業(yè)利潤增速波動較大，與GDP變化的相關(guān)性較小，行業(yè)發(fā)展主要受國家衛(wèi)生政策影響較大，近五年，隨著醫(yī)保控費越來越嚴(yán)、醫(yī)院藥占比越來越低、藥品飛行檢查加強、藥品招標(biāo)降價和輔助用藥、抗生素、大輸液等限制力度越來越大，醫(yī)藥行業(yè)依賴醫(yī)保擴張的傳統(tǒng)增長模式被打破，2012年-2016年行業(yè)利潤總額增速一路下滑，并低位徘徊，艱難轉(zhuǎn)型；2017年在供給側(cè)改革大背景下，一些落后產(chǎn)能被淘汰，原料
5、藥市場價格良性回升，帶動醫(yī)藥行業(yè)的整體利潤增速快速提升，。2017年全行業(yè)實現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入2.82萬億元，同比增長12.50；實現(xiàn)利潤總額3314億元，同比增長17.80?，實現(xiàn)銷售利潤率11.76?。圖1：醫(yī)藥制造業(yè)利潤總額同比增速與GDP同比增速對比25.0020.0015.0010.005.000.0012.0010.008.006.004.002.002011-032011-072011-112012-032012-072012-112013-032013-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-03
6、2016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-070.00醫(yī)藥制造業(yè):利潤總額:累計同比(月）GDP:不變價:累計同比(季)資料來源：wind資訊，表1：近年來我國醫(yī)藥制造業(yè)主要運行指標(biāo)（億元，%）主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入同比增幅利潤總額利潤總額同比增幅銷售利潤率%2016年28,062.909.703,002.9013.9010.702017年28,185.5012.503,314.1017.8011.762018年（1-2）4,029.3018.30512.0037.3012.712018年（1-4）8,267.5014.9098
7、7.9016.4011.952018年（1-9）18203.713.602305.911.5012.67資料來源：Wind資訊，進(jìn)入2018年，醫(yī)藥行業(yè)繼續(xù)保持著良好的發(fā)展態(tài)勢，2018年1-2月醫(yī)藥制造業(yè)的利潤增速達(dá)到了近五年來的最高水平，同比增長37.30?。2018年3月之后，同比增速有所回落，主要是受到原料藥價格回歸到合理水平，以及上年同期基數(shù)上漲過快等因素影響。統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2018年1-9月醫(yī)藥制造業(yè)的收入和利潤增長有所回落，醫(yī)藥制造業(yè)收入同比增長13.
