東亞地區(qū)公司治理模式的發(fā)展與變革研究

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1、武漢理工大學(xué)博士學(xué)位論文東亞地區(qū)公司治理模式的發(fā)展與變革研究姓名：盧山申請學(xué)位級別：博士專業(yè)：產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟學(xué)指導(dǎo)教師：周軍201105摘要公司治理模式是公司制度長期發(fā)展演變的結(jié)果。良好的公司治理模式能夠保證股東、債權(quán)人及相關(guān)利益主體的收益，提高公司的經(jīng)營業(yè)績和公司價值，同時也有利于一國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長。東亞經(jīng)濟發(fā)展的一個顯著特點，就是大規(guī)模的公司制企業(yè)在經(jīng)濟起飛和高速增長中發(fā)揮過重大的作用，而這些公司的發(fā)展又與其治理結(jié)構(gòu)是分不開的。東亞地區(qū)公司治理的特點主要體現(xiàn)在兩個方面：其一是公司是由“大股東”(銀行、政府、家族等關(guān)鍵

2、人)控制的，他們直接或問接地掌握著公司的實際控制權(quán)，對公司管理者形成重大制約：其二是諸如股票市場、職業(yè)經(jīng)理人市場、公司控制權(quán)市場等公司外部市場難以對管理者構(gòu)成有效制約。這種非市場約束型的公司治理模式對東亞經(jīng)濟發(fā)展起到過舉世矚目的成效，推動了經(jīng)濟的高速增長，創(chuàng)造了享譽世界的“東亞奇跡”。然而，東亞地區(qū)公司治理模式所暴露出的弊端也不斷出現(xiàn)，如公司中小股東和公司的利益受到“關(guān)鍵入”的侵害，公司經(jīng)營績效和價值的低下，公司缺乏競爭力，國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展受到嚴重的阻礙。這些問題是同本“泡沫經(jīng)濟”破滅，經(jīng)濟陷入長達十年的蕭條以及亞洲會融危

3、機爆發(fā)的主要原因之一，以至于部分學(xué)者認為東啞危機實質(zhì)上是一場公司治理危機。這樣，東亞地區(qū)公司治理模式的特點和作用，其存在的問題及改革的方向和途徑，成為一個有待探討的重大問題。全文共分為七章。第一章為導(dǎo)論。主要介紹了本文的選題背景和意義，從一般理論層面上界定了若干基本概念和辨析了公司治理相關(guān)基本理論，并指出了本文的主要研究內(nèi)容、框架和主要研究方法。第二章為東亞地區(qū)公司治理研究文獻述評。本章從家族約束型治理、法人約束型治理和政府約束型治理模式三個角度對目前東亞地區(qū)公司治理的研究現(xiàn)狀進行了回顧，在此基礎(chǔ)上作一簡要的評論。第三

4、章考察了東亞地區(qū)公司治理模式演變的三個階段，概括介紹了亞洲會融前幾種具有典型代表的公司治理模式以及亞洲金融危機后東亞公司治理模式的完善，為具體研究東亞地區(qū)公司治理模式提供了一個參照系。第四章以H本公司治理為例，對東亞地區(qū)法人約束型治理模式的基本特征、作用、存在的問題及成因進行了全面、深入的分析，認為相互持股、主銀行相機治理和終身雇用的“三大法寶”在維持公司經(jīng)營、節(jié)約監(jiān)督成本等方面起到了積極作用，但這種模式也暴露出“內(nèi)部人控制”和公司外部治理市場發(fā)展滯后的缺陷。第血章論述了東亞政府成為公司治理主體的原因以及政府約束型治理

5、模式的特征。認為政府一方面在市場失靈和法律法規(guī)缺失的條件下積極介入公司治理在一定程度上推動了公司的發(fā)展和壯大，是東亞奇跡產(chǎn)生的根源；另一方面，規(guī)范分析了政府過多地干預(yù)公司不利于公司治理水平的提高和公司績效的提升。這一章還以中國上市公司的實證研究為例，研究結(jié)果顯示：政府對公司經(jīng)營活動的控制越小，對公司的法律保護程度越高，越有利于公司經(jīng)營績效的提升。第六章分析了東亞地區(qū)公司治理改革的方式、途徑以及取得的成效。這一章以中國上市公司的實證研究為例，研究結(jié)果顯示：并購在一定程度上能夠改善公司的業(yè)績，市場主導(dǎo)型并購對公司績效的影響

6、優(yōu)于政府主導(dǎo)型的并購?；谏鲜龇治?，本文認為未來東亞地區(qū)公司治理模式轉(zhuǎn)型的方向仍然是以市場約束型治理模式為主線：既要從公司內(nèi)部提高董事會和監(jiān)事會的獨立性和發(fā)揮其職能；更要從公司外部加快外部治理市場的建設(shè)，完善和加大相關(guān)法律法規(guī)的執(zhí)行力度和轉(zhuǎn)變政府在公司治理中的角色。第七章主要概括了全文的主要研究結(jié)論和創(chuàng)新點，指出了全文研究中存在的不足和對后續(xù)研究提出了具體的設(shè)想。關(guān)鍵詞：東亞地區(qū)；公司治理模式；家族約束型模式；法人約束型模式；政府約束型模式；市場約束型模式AbstractThemodeofcorporategovern

7、anceistheresultsofcorporation’Slong-termevolution．Agoodmodenotonlyensuresthebenefitsofshareholders，creditorsandstakeholdersassociatedwithimprovementofthecompany’Soperatingperformanceandfirmvalue，butalsoisconducivetocontinuedandsteadygrowthofacountry’Seconomy．Are

8、markablecharacteristicofEastAsianeconomicdevelopmentisthatthelarge··scaleenterprisesplayanimportantroleintheperiodofeconomictake-·offandgrowth．However，thecompany’Sdev