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《中國股指期貨對現(xiàn)貨市場波動影響的研究——基于滬深300股指數(shù)據(jù)的分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學術(shù)論文-天天文庫。
1、對外經(jīng)濟貿(mào)易大學碩士學位論文中國股指期貨對現(xiàn)貨市場波動影響的研究--基于滬深300股指數(shù)據(jù)的分析姓名：楊麗麗申請學位級別：碩士專業(yè)：金融學指導(dǎo)教師：金燕201105摘要股指期貨對現(xiàn)貨市場波動性的影響是國內(nèi)外學者研究的熱門話題，我國正處于新興加轉(zhuǎn)軌時期，股指期貨作為風險管理的工具，理論上其有利于建立健全的市場機制、豐富金融產(chǎn)品、活躍金融市場。然而股指期貨的推出對我國現(xiàn)貨市場波動的影響究竟是怎樣的情況，認清這一問題對進一步發(fā)展金融市場，完善金融市場的功能與機制有重要意義。我國股指期貨的發(fā)展一波三折，終于在2010年4月16日順利推出了滬深300股指期貨，這就為根據(jù)
2、我國的實際市場對股指期貨的推出給現(xiàn)貨市場波動造成的影響這一問題進行研究提供了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。本文以我國滬深300股指期貨推出時點2010年4月16日為界，前后各201個日收益率值為樣本，對我國股指期貨推出對現(xiàn)貨市場的波動性影響進行研究。從直觀統(tǒng)計指標的分析(即股指期貨推出前后收益率數(shù)據(jù)的方差變動情況)和實證模型(GARCH模型)的分析兩個角度對滬深300股指現(xiàn)貨市場的波動情況的變動進行分析。分析結(jié)論認為在滬深300股指期貨推出后，現(xiàn)貨市場的波動性下降了，同時滬深300股指期貨交易的推出還改善了現(xiàn)貨市場對信息的反應(yīng)效率，發(fā)揮了價格發(fā)現(xiàn)的功能，最后針對研究結(jié)果提出政策建
3、議。關(guān)鍵詞：滬深300股票指數(shù)，股指期貨，波動性，GARCH模型AbstractIt’Sahottopicforscholarsatbothdomesticandoverseasthathowthestockindexfuturesaffectedthevolatilityofthespotmarket．Chinaisnowintheperiodofemergingandtransition,thestockindexfuturesasariskmanagementtools,itisconducivetoestablishingasoundmarketmec
4、hanism，expendingfinancialproducts，activatingfinancialmarketsintheory．However,doesitreallytakesuchagreatpartinChinatofurtherdevelopmentofthefinancialmarket?Itisimportanttofindouttheanswer．．IttakesquitealongtermforUStolaunchthestockindexfutures,theApril16，2010isreallyadayneedtomark,th
5、atwesuccessfullylaunchedtheHS300stockindexfutures．Thismakethestudybasedonouractualmarkettobeviable．Inthispaper,settheApril16，2010astheseparationpoint，bothget201samplesbeforeandafterthisdate．Thestudyofchina’Sstockindexfuturesonspotmarketvolatilityisbasedonthesetwosetsofdata．Statistic
6、alanalysisandempiricalmodelanalysisarebothused，thefbrmeriscomparingthevarianceoftheyieldrateofHS300index,thelatterisusedtheGARCHmodeltomeasurevolatilityofthetwosetsofdma．Thestudygetstheresultthatthespotmarket’SvolatilityWaSdeclinedasthelaunchedoftheH$300indexfutures．Andthelaunchedof
7、theH$300indexfuturesalsoimprovedtheefficiencyoftransferofinformation，itsuccessfullyplayedthepricediscoveryfunctions．Thelastpartissomepolicyproposalbasedonthisstudy．Keywords：HS300StockIndex,stockindexfutures，volatility,GARCHmodelII第1章引言1．1研究背景股票指數(shù)期貨(StockIndexFutures)簡稱股指期貨，是指以股價指數(shù)為標
8、的物的標準化期貨合約，是一種衍生金融工
