資源描述：
《滬深300股指期貨對滬深300現(xiàn)貨指數(shù)影響實(shí)證的分析》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、汕頭大學(xué)碩士研究生畢業(yè)論文滬深300股指期貨對滬深300現(xiàn)貨指數(shù)影響的實(shí)證分析摘要股指期貨合約作為衍生工具，為投資者提供實(shí)現(xiàn)套期保值的工具的同時，擴(kuò)大市場范圍內(nèi)的信息傳遞過程，促進(jìn)信息在現(xiàn)貨市場的流動，現(xiàn)貨市場的運(yùn)行績效將更好。本文通過幾種方法的實(shí)證檢驗(yàn)探討股指期貨推出后對滬深300現(xiàn)貨指數(shù)的影響：（1）利用現(xiàn)貨指數(shù)日間波動率數(shù)據(jù)建立GARCH模型，判斷股指期貨推出后現(xiàn)貨市場波動性是否有所降低、現(xiàn)貨市場信息傳遞是否更有效率；（2）利用日內(nèi)已實(shí)現(xiàn)波動率數(shù)據(jù)建立ARFIMA模型，探討股指期貨推出后，現(xiàn)貨市場波動性的長記憶性變化問題；（3）利用E-G協(xié)整檢驗(yàn)、向量
2、誤差修正模型、方差分解、共因子模型探討股指期貨是否具有價格發(fā)現(xiàn)功能，判斷現(xiàn)貨市場與期貨市場的領(lǐng)先滯后關(guān)系。實(shí)證結(jié)果表明結(jié)論：第一，滬深300股指期貨推出后，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)的波動性降低了，過去舊信息對市場波動的沖擊降低，新信息對市場波動的沖擊增大，市場上信息傳遞更有效率。第二，期貨合約推出后，滬深300市場指數(shù)已實(shí)現(xiàn)波動的長記憶性有所減弱，市場的有效性和效率均有所提高。第三，期貨市場價格與現(xiàn)貨市場價格之間有相互的引導(dǎo)關(guān)系，但現(xiàn)貨市場指數(shù)對價格發(fā)現(xiàn)的貢獻(xiàn)度更大，現(xiàn)貨市場在價格發(fā)現(xiàn)功能中發(fā)揮主要作用。關(guān)鍵詞：波動性；長記憶性；領(lǐng)先滯后關(guān)系I汕頭大學(xué)碩士研究生畢業(yè)
3、論文滬深300股指期貨對滬深300現(xiàn)貨指數(shù)影響的實(shí)證分析AbstractAsonekindofderivatives,offeringinstrumentsofhedgingforinvestors,Stockindexfuturescontractscanimplytheprocessofmarketinformationandpromotetheflowofinformationinspotmarketandmaketheperformanceofspotmarketbebetter.ThispaperwilldiscusstheinfluenceofS
4、tockIndexFuturesofShanghaiandShenzhen300onspotmarketthroughthreemethods:(1)BuildGARCHmodelusingdaydataofthefluctuationofspotindex,andjudgewhetherthefluctuationofspotmarketreducesandwhethertheinformationtransferofspotmarketismoreefficientafterthelaunchofStockIndexFutures.(2)BuildARFI
5、MAmodelusingdaydata,anddiscussthelongmemorychangeofthefluctuationofspotmarket.(3)DiscusswhetherStockIndexFutureshavethefunctionofpricediscoveryandjudgethelead-lagrelationshipofspotmarketandfuturesmarketthroughempiricalanalysisonthequestionsabovethroughE-GCointegrationTest,VectorErro
6、rCorrectionModle,VarianceDecomposition,SharingFactorModel.Empiricalresultsshowthat:first,thefluctuationofthespotindexofShanghaiandShenzhen300IndexreducedafterthelaunchofStockIndexFuturesofShanghaiandShenzhen300Index.Theimpactofoldimformationonmarketfluctuationsreducedandtheimpactofn
7、ewimformationonmarketfluctuationsincreased,therefore,theimformationtransferismoreefficient.Second,thelongmemoryofmarketindexofShanghaiandShenzhen300Indexfluctuationssequencesweakenedandthemarketefficiencyimproved.Third,thepriceoffuturesmarkethadmutualleadingrelationshipwiththepriceo
8、fspotmarket,butthei
