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《股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的實(shí)證研究——基于滬深300指數(shù)的實(shí)踐》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。
1、對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)碩士學(xué)位論文股指期貨對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響的實(shí)證研究--基于滬深300指數(shù)的實(shí)踐姓名：徐蕾申請(qǐng)學(xué)位級(jí)別：碩士專業(yè)：金融學(xué)指導(dǎo)教師：蔣先玲201105摘要資本的力量越來(lái)越為人們所重視，這也催生了新型金融產(chǎn)品的誕生與迅速普及，作為中國(guó)投資者來(lái)說(shuō)，股指期貨無(wú)疑是近兩年最熱的話題。股指期貨的誕生源于人們對(duì)管理股票現(xiàn)貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的需求，但其自身高杠桿、高風(fēng)險(xiǎn)的特質(zhì)，也引起了人們對(duì)其是否應(yīng)該引入本國(guó)市場(chǎng)的質(zhì)疑。本文基于滬深300指數(shù)在推出股指期貨交易前后的日收益率數(shù)據(jù)，利用GARCH模型分析其波動(dòng)效應(yīng)，以期能從一個(gè)側(cè)面真實(shí)的反應(yīng)在經(jīng)
2、歷仿真交易四年之后的2010年4月16日，我國(guó)所推出的股指期貨交易，對(duì)于中國(guó)的現(xiàn)貨市場(chǎng)是怎樣的一種影響。是一場(chǎng)難得的機(jī)遇，還是一場(chǎng)前所未有的挑戰(zhàn)與風(fēng)暴?同時(shí)，針對(duì)此次推出的股指期貨涉及的范圍有限；產(chǎn)品種類少；市場(chǎng)上對(duì)于其推出后現(xiàn)貨市場(chǎng)是否產(chǎn)生了波動(dòng)，并沒(méi)有達(dá)成一致結(jié)論的現(xiàn)狀。本文試圖從理論與實(shí)踐的角度進(jìn)行分析，同時(shí)借鑒它國(guó)股指期貨的歷史發(fā)展、改革策略，對(duì)金融監(jiān)管部門、投資者、交易媒介提出符合中國(guó)國(guó)情的相關(guān)建議。通過(guò)引入虛擬變量的GARCH(1，1)模型，得到我國(guó)股指期貨的推出在一定程度上降低了現(xiàn)貨市場(chǎng)的波動(dòng)性，穩(wěn)定了市場(chǎng)交易的
3、結(jié)論：并從優(yōu)化投資組合結(jié)構(gòu)、套期保值功能、信息傳遞質(zhì)量、結(jié)合我國(guó)實(shí)際交易中規(guī)則的約束性等四個(gè)方面解釋了這一結(jié)論產(chǎn)生的原因。關(guān)鍵詞：GARCH模型，股指期貨，滬深300AbstractThepowerofcapitaldrawsmoreandmorepeople’Sattention,whichalsoinspiresthebirthofnewfinancialproducts．FormostofCMneseinvestors，thestockindexfutureisundoubtedlythehottesttopicin20
4、10．Stockindexfutureisdesignedforthedemandofspotmarketriskmanagement，butitslligh—leverageandhigh—fiskcausepeopletoreconsiderwhetheritshouldbeintroducedtodomesticmarket．Afterfouryears’simulatedtrading,atApril16，2010，Chinalauncheditsfirststockindexfuture．Ⅵ，llatwillitbr
5、ingtoChinesestockmarket?Isitarareopporttmity,oranunprecedentedchallengeandturmoil?Atthesametime，thislaunchofstockindexfutureisoflimitedscope,謝thnocleardetailofspecifictransactions，morerestrictionsandfewerproductcategories．What’Smore，therearestillmanyargumentsontheef
6、fectofstockindexfuture．BasingontheHS300Indexdailyreturndata,usingGARCHmodel，thispapertrytopresentthemarketarealchangeonthesecuritymarketbeforeandaftertheintroductionofstockindexfutures，andtrytofindsomereasonableexplanationandsuitablerecommendationsforChina’Sregulato
7、ryauthoritiesandinvestors．ByintroducingdummyvariablesintoGARCH(1，1)model，wegettheconclusionthattheintroductionofstockindexfuturesreducesthevolatilityofthespotmarketandstabilizethemarkettransactions，tosomeextent；Andtrytoexplainthecausesofthisconclusionfromfouraspects
8、：optimizinginvestmentportfoliostructure，hedgingcapabilities，informationtransmissionquality,andrulesoftheactualtransactioninChina．．Keywords
