滬深300股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)間關系及影響的實證研究

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1、獨創(chuàng)性聲明本人所呈交的學位論文是在導師指導下進行的研究工作及取得的成果。盡我所知，除特別加以標注的地方外，論文中不包含其他人的研究成果。與我一同工作的同志對本文的研究工作和成果的任何貢獻均已在論文中作了明確的說明并己致謝。本論文及其相關資料若有不實之處，由本人承擔一切相關責任。論文作者簽名：絲少侈年多月夥日學位論文使用授權本人作為學位論文作者了解并愿意遵守學校有關保留、使用學位論文的規(guī)定，即：在導師指導下創(chuàng)作完成的學位論文的知識產(chǎn)權歸西安理工大學所有，本人今后在使用或發(fā)表該論文涉及的研究內(nèi)容時，會注明西

2、安理工大學。西安理工大學擁有學位論文的如下使用權，包括：學?？梢员４鎸W位論文；可以采用影印、縮印或其他復制手段保存論文；可以查閱或借閱。本人授權西安理工大學對學位論文全部內(nèi)容編入公開的數(shù)據(jù)庫進行檢索。本學位論文全部或部分內(nèi)容的公布(包括刊登)授權西安理工大學研究生學院辦理。經(jīng)過學校保密辦公室確定密級的涉密學位論文，按照相關保密規(guī)定執(zhí)行；需要進行技術保密的學位論文，按照《西安理工大學學位論文技術保密申請表》內(nèi)容進行保密(附《西安理工大學學位論文技術保密申請表》)。保密的學位論文在解密后，適用本授權。論文作

3、者簽名：導師簽名：少哆年弓月刁日摘要論文題目：滬深300股指期貨與現(xiàn)貨指數(shù)間關系反影啊麗實證研究學科名稱：金融學研究生：唐奇指導教師：李秉祥教授摘要簽名：股指期貨是一種把股價指數(shù)作為基礎標的物，用股指的點數(shù)乘以事先規(guī)定好的單位金額來表示合約價值，并在約好的特定時間，交易雙方以現(xiàn)金結算差價的方式進行交割的一種標準化金融期貨合約。自從股指期貨誕生起，經(jīng)過僅短短三十年的發(fā)展，就已被世界各主要經(jīng)濟體的金融市場所廣泛使用，它被譽為二十世紀最成功的金融衍生品之一，但是，與此同時，在屢次金融危機爆發(fā)時，又總能看見股指

4、期貨推波助瀾的身影。經(jīng)濟學界關于股指期貨對現(xiàn)貨市場的影響和兩者間價格相關性問題的研究也一直存在爭論。2011年4月16日，在萬眾期盼中，我國的第一個股指期貨合約——滬深300股指期貨正式在中金所上市交易，從此，我國股市終于擁有了做空機制。而與此接踵而來的是關于滬深300股指期貨的上市和運行會對我國的現(xiàn)貨市場造成何種影響的激烈討論，因此，研究和分析這一問題對股指期貨在我國長期良好的運行和發(fā)展具有重要意義。為了研究滬深300股指期貨的推出對我國現(xiàn)貨指數(shù)市場造成的沖擊影響，本文以股指期貨正式推出的時間為臨界點

5、，收集了推出前后一年左右時間中現(xiàn)貨指數(shù)的日交易數(shù)據(jù)，并通過使用引入虛擬變量后的GARCH模型及EGARCH模型進行建模分析，獲得結論是：滬深300股指期貨的推出降低了現(xiàn)貨指數(shù)的波動，并且減弱了由于信息不對稱性所造成的對于現(xiàn)貨市場的沖擊，削弱了其原有的杠桿效應。為了研究滬深300股指期貨價格與現(xiàn)貨指數(shù)價格間的相關性，本文收集了股指期貨上市交易一年以來現(xiàn)貨指數(shù)價格和主力合約價格的日內(nèi)10分鐘高頻交易數(shù)據(jù)，并通過GARCH系列模型建模，格蘭杰因果檢驗，協(xié)整檢驗和VEC模型及脈沖響應圖等研究方法的分析，得到結論

6、為：股指期貨價格和現(xiàn)貨指數(shù)價格均存在杠桿效應，期貨價格對于信息沖擊的反應要大于現(xiàn)貨價格的反應，而且兩者互為格蘭杰原因，存在相互引導的作用，其中現(xiàn)貨價格對期貨價格的引導強度要更大。關鍵詞：滬深300股指期貨；滬深300指數(shù)；GARCH模型；格蘭杰因果檢驗；協(xié)整檢驗絲螄西安理工大學碩士學位論文IITitle：AnempiricalstudyontherelationsandinfluencebetweenCSI300stockindexfuturesandCSI300stockindexMajor：Fina

7、nceName：QiTANGSupervisor=PrOf．BingxiangLIAbstractSignature：墮薹Signatu似生塑竺Z厶Stockindex缸tureisastandardizedfinancialfuturescontractwhichusedstockindexasthebasisofthesubjectmatter,andthevalueofthecontractistoberepresentedbythep0Intsotindexn咖曲ermultipliedbypr

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