匯率變動影響因素指標體系構(gòu)建及實證分析

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1、FINANCEECONOMY金融經(jīng)濟匯率變動影響因素指標體系構(gòu)建及實證分析岳婷黃穗廖成瑜（湖南大學金融與統(tǒng)計學院，湖南長沙410079）摘要：近年來，匯率波動一直是人們關(guān)注的一個焦點問(JohnWilliamson,1983)提出了基本要素均衡匯率理論題，特別是從2005年7月21日以來，我國實施的一系列匯(FEER)，根據(jù)國內(nèi)總產(chǎn)出(或總需求)、國外總產(chǎn)出(或總需求)改更是對中國的經(jīng)濟格局產(chǎn)生了深遠影響。本文首先構(gòu)建影和資本項目，求得實際有效匯率；彼得*克拉克和羅納德*響匯率變動因素的指標體系，通過對從1978年到2010年我麥克唐納(PeterB.Clarkand

2、RonaklMacDonald,1998)提出行國匯率及相關(guān)指標之間的數(shù)據(jù)運用主成分分析、因子分析等為均衡實際匯率理論(BEER)，即是利用簡約模型代替FEER多元統(tǒng)計分析工具及構(gòu)建計量經(jīng)濟學模型進行相關(guān)實證分來估計均衡匯率；斯特因(JeromeLStein,1995)提出了自然實析，找出影響匯率變動的主要因素，進而發(fā)現(xiàn)和評估相關(guān)政際匯率方法(NATREX)，經(jīng)驗地解釋在節(jié)儉和生產(chǎn)力等基本策的效果，為相關(guān)部門政策制定提供一些可行性建議。要素實際變量決定的情況下，實際匯率的中長期的運動；愛關(guān)鍵字：匯率變動；主成分分析；因子分析；回歸分析德華茲(SebastianEdwa

3、rds,1989)提出并由IbrahimAElbadawi(1994)和Edwards改進的發(fā)展中國家的均衡實際匯率理論一、引言(ERER)；EnriqueAlberola和HumbertoLópez（2001）認為外黨的十八大報告提出，要深化金融體制改革，健全促進國資產(chǎn)構(gòu)成的股票和相關(guān)行業(yè)物價的變動被認為是實際匯宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定、支持實體經(jīng)濟發(fā)展的現(xiàn)代金融體系。其中，匯率的基本面；OliverHoltem?ller（2003）認為長期利率和短期率市場化改革作為完善金融體制，維持經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的重要利率有三個確定的協(xié)整關(guān)系，建立向量誤差修正模型，并且方式被擺在了突出地位。其

4、目標在于逐步建立以市場供求為兩次差分后得到二階協(xié)整；Rubaszek(2004)提出的國際收支基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，增均衡匯率(BPEER)理論,旨在對FEER理論中的均衡匯率的強匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平。計量作進一步深入的修正。然而，匯率受到多種因素的影響，要完成匯率改革的目國內(nèi)對于匯率的研究主要采用主成分和因子分析對均標就需要對國際國內(nèi)的各種影響匯率的要素進行分析，用以衡匯率進行研究，由于基本要素均衡匯率模型(FEER)的本身預(yù)測匯率改革所可能出現(xiàn)的各種情景與結(jié)果，做好預(yù)案準的缺陷，使用較少，國內(nèi)采用最多的有兩種：(1)

5、根據(jù)Clark和備，以維護金融市場乃至整個國計民生的穩(wěn)定發(fā)展。因此，匯MacDonald(1998)的BEER理論來研究人民幣均衡匯率；(2)率變動影響因素指標體系構(gòu)建及相關(guān)實證分析勢在必行。根據(jù)Edwards(1989)和Elbadawi(1994)的ERER理論來研究二、文獻綜述人民幣均衡匯率。張曉樸(1999),張斌(2003),劉陽(2004),施建國外對匯率的研究起步較早，主要的理論有：威廉姆森淮,余海豐（2005),李棋(2006),陳涂潔,朱仲義(2009),黃昌利!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!

6、還重點關(guān)注了商品銷售曲線的長尾部分，這部分可以給網(wǎng)絡(luò)[6]郭進利.供應(yīng)鏈型網(wǎng)絡(luò)中雙冪律分布模型.物理學報，銷售商提供新的利潤源泉。除了重點維護網(wǎng)絡(luò)的關(guān)鍵節(jié)點，2006,55(8):3916-3921.供應(yīng)商也應(yīng)當關(guān)注數(shù)量極多的小賣家，為消費者提供更加多[7]郭進利.老節(jié)點間有相互連接的供應(yīng)鏈型有向網(wǎng)絡(luò)，系統(tǒng)樣化的選擇，從而創(chuàng)造出更優(yōu)的經(jīng)濟效益。管理學報，2007,16（3）：337-334.參考文獻：[8][美]克里斯安德森.長尾理論2.0.喬江濤,石曉燕，譯.北[1]張紀會，徐軍芹.適應(yīng)性供應(yīng)鏈的復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)模型研究.中國京：中信出版社，2009：5-1.管理科學,20

7、09,17(2):76-79.[9]于長勝.電子商務(wù)時代的供應(yīng)鏈管理研究.中國商貿(mào),[2]范旭,馬軍海,修妍.復(fù)雜供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)中的不確定性分析.2012,08(3):115-116.復(fù)雜系統(tǒng)與復(fù)雜性科學,2006,3(3):20-25.[10]李廣，趙道致.供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)的無標度特性研究.工業(yè)工[3]劉小峰,陳國華.基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的供應(yīng)鏈魯棒性分析.東南大學學報：自然科學版，2007,37(2):237-242.程,2012,15(1):28-32.[4]張林剛,嚴光樂.基于復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)的企業(yè)銷售網(wǎng)的穩(wěn)定性.工業(yè)技術(shù)經(jīng)濟，2006,25(7)：53-56.*基金