國(guó)際財(cái)務(wù)管理 ch 5

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1、Chapter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5.1國(guó)際收支項(xiàng)目5.2商品、勞務(wù)與資本的國(guó)際流動(dòng)5.3摘要與結(jié)論國(guó)際財(cái)務(wù)管理Chapter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5-25.15.1國(guó)際收支項(xiàng)目國(guó)際收支項(xiàng)目國(guó)際財(cái)務(wù)管理Chapter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5-3國(guó)際收支帳國(guó)際收支帳1/2一種流量會(huì)計(jì)報(bào)表，它彙總記錄了一定期間內(nèi)本國(guó)居民與所有其他國(guó)家居民之間的所有經(jīng)濟(jì)交易。複式簿記(double-entrybookkeepling)貨幣的流入記在貸方。流出記在借方。三大類(lèi)：經(jīng)常帳資本帳官方準(zhǔn)備帳經(jīng)

2、常帳、資本帳及官方準(zhǔn)備帳的餘額總和必等國(guó)際財(cái)務(wù)管理於零：Chapter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5-4國(guó)際收支帳國(guó)際收支帳2/2經(jīng)常帳：反映商品、勞務(wù)及贈(zèng)與的淨(jìng)流量。資本帳：顯示公私部門(mén)的投資與放款活動(dòng)。投資組合、直接或短期投資。投資組合投資(portfolioinvestments)是購(gòu)買(mǎi)一年期以上的金融資產(chǎn)。短期投資(short-terminvestments)則是到期日少於一年的證券。直接投資(directinvestments)是指擁有公司經(jīng)營(yíng)控制權(quán)的投資官方準(zhǔn)備帳：衡量準(zhǔn)備貨幣的改變。國(guó)際財(cái)務(wù)管理Chap

3、ter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5-5國(guó)際收支的衡量指標(biāo)國(guó)際收支的衡量指標(biāo)1/2基本餘額(basicbalance)注重的是對(duì)一國(guó)貨幣的經(jīng)濟(jì)體質(zhì)相當(dāng)重要的交易活動(dòng)。淨(jìng)流動(dòng)性餘額(netliquiditybalance)在不調(diào)整官方準(zhǔn)備的前提下，欲使得收支維持平衡所需要的私人國(guó)內(nèi)借貸的變動(dòng)。國(guó)際財(cái)務(wù)管理Chapter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5-6國(guó)際收支的衡量指標(biāo)國(guó)際收支的衡量指標(biāo)2/2官方準(zhǔn)備交易餘額(officialreservetransactionsbalance)為使國(guó)際收支保持均衡所需的官方準(zhǔn)備調(diào)整量。

4、上述每個(gè)衡量指標(biāo)都各有其缺點(diǎn)，這主要是因?yàn)閲?guó)際間的金融交易已愈來(lái)愈複雜了。國(guó)際財(cái)務(wù)管理Chapter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5-75.25.2商品、勞務(wù)與資本的國(guó)際流動(dòng)商品、勞務(wù)與資本的國(guó)際流動(dòng)國(guó)際財(cái)務(wù)管理Chapter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5-8國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄投資與資本帳國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄投資與資本帳國(guó)民所得(nationalincome)=消費(fèi)+儲(chǔ)蓄國(guó)民支出(nationalexpenditure)=消費(fèi)+投資國(guó)民所得–國(guó)民支出=儲(chǔ)蓄–投資國(guó)民所得若多於支出，則其儲(chǔ)蓄將大於國(guó)內(nèi)投資，並且有淨(jìng)資本流出。這筆淨(jìng)資本流出會(huì)以資

5、本帳逆差和官方準(zhǔn)備增加的某種組合形式來(lái)呈現(xiàn)。國(guó)際財(cái)務(wù)管理Chapter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5-9經(jīng)常帳與資本帳的關(guān)係經(jīng)常帳與資本帳的關(guān)係1/2國(guó)民所得–國(guó)民支出=儲(chǔ)蓄–投資=出口–進(jìn)口=淨(jìng)國(guó)外投資一國(guó)的儲(chǔ)蓄大於其投資則該國(guó)將產(chǎn)生經(jīng)常帳順差。任何藉由出口所賺的外匯不是用於進(jìn)口支出，就是用以換取對(duì)外國(guó)人的求償權(quán)。國(guó)際財(cái)務(wù)管理Chapter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5-10經(jīng)常帳與資本帳的關(guān)係經(jīng)常帳與資本帳的關(guān)係2/2在自由浮動(dòng)匯率制度之下，經(jīng)常帳餘額與資本帳餘額將會(huì)相互完全抵銷(xiāo)。一個(gè)想要藉由減少進(jìn)口（如透過(guò)較高的

6、關(guān)稅）以改善經(jīng)常帳餘額，但卻沒(méi)有影響國(guó)民產(chǎn)出／支出比及國(guó)民儲(chǔ)蓄／投資比的提案，將使貿(mào)易逆差維持不變國(guó)際財(cái)務(wù)管理Chapter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5-11Y≡C+I+G+NX(NX=X-M)Y≡C+S+TNX≡(S-I)+(T-G)?S－I為國(guó)內(nèi)民眾淨(jìng)儲(chǔ)蓄，T－G為政府淨(jìng)儲(chǔ)蓄。?如貿(mào)易嚴(yán)重赤字NX<0，其原因可能為S－I<0或T－G<0，也就是G過(guò)高或S過(guò)低。美國(guó)貿(mào)易赤字與政府過(guò)度揮霍或民間儲(chǔ)蓄S過(guò)低有密切關(guān)連。國(guó)際財(cái)務(wù)管理Chapter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5-12經(jīng)常帳順逆差經(jīng)常帳順逆差1/2經(jīng)常帳順差

7、並非是經(jīng)濟(jì)體系健全的必要訊號(hào)，而經(jīng)常帳逆差亦並非經(jīng)濟(jì)體系衰弱或缺乏競(jìng)爭(zhēng)力的必要訊號(hào)。經(jīng)常帳的逆差有可能是在反映強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)，或是儲(chǔ)蓄水平較低。若一國(guó)的經(jīng)濟(jì)相對(duì)於其他經(jīng)濟(jì)體成長(zhǎng)得愈快，其經(jīng)常帳逆差就會(huì)愈大（或順差會(huì)愈?。┫喾吹?，經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)愈遲緩的國(guó)家，經(jīng)常帳逆差就會(huì)愈小（或順差會(huì)愈大）。國(guó)際財(cái)務(wù)管理Chapter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5-13經(jīng)常帳順逆差經(jīng)常帳順逆差2/2持續(xù)有經(jīng)常帳順差的國(guó)家，則會(huì)增加其淨(jìng)國(guó)際財(cái)富。淨(jìng)國(guó)際財(cái)富(netinternationalwealth)是指一國(guó)投資在海外的資產(chǎn)與外國(guó)人在該國(guó)投

8、資的差額。像美國(guó)這樣有經(jīng)常帳逆差的國(guó)家，遲早會(huì)變成國(guó)際的淨(jìng)債務(wù)國(guó)。日本這種有順差的國(guó)家，則會(huì)變成淨(jìng)債權(quán)人。國(guó)際財(cái)務(wù)管理Chapter5國(guó)際收支與國(guó)際經(jīng)濟(jì)之連結(jié)5-14經(jīng)常帳逆差與失業(yè)經(jīng)常帳逆差與失業(yè)1/3研究發(fā)現(xiàn)：檢視23個(gè)OECD，在過(guò)去38年的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)貿(mào)易赤字與失業(yè)率之間並沒(méi)有系統(tǒng)性的關(guān)聯(lián)。分析了101個(gè)國(guó)家超過(guò)30年的期間結(jié)果發(fā)現(xiàn)，：「當(dāng)我們