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《我國家族企業(yè)上市公司治理問題研究 畢業(yè)論文》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在學術論文-天天文庫。
1、我國家族企業(yè)上市公司治理問題研究【內容摘要】：家族企業(yè)上市公司在股市的比重越來越大。改制與上市是家族企業(yè)發(fā)展與壯大的主要途徑而不是目的，但是許多家族企業(yè)上市以后卻停留在原來的治理水平上，不能走上現(xiàn)代公司治理之路，失去了繼續(xù)發(fā)展的方向。家族企業(yè)上市公司的不良治理問題還會引起股市的大波動，幫助他們提高治理水平，既有利于家族企業(yè)上市公司的健康發(fā)展，又利于股市的穩(wěn)定運行。我國家族企業(yè)在上市發(fā)展中遇到的問題，既有這一組織形式在發(fā)展過程中存在的共性問題，也有其特殊性，這與我國不健全的市場環(huán)境、監(jiān)管體制、法律制度、文化傳統(tǒng)有關。本文主要探討了我國家族企
2、業(yè)上市存在的問題，并就改進家族控股上市公司治理結構談了具體的建議?！娟P鍵詞】：家族企業(yè)上市公司治理結構改制一、我國家族企業(yè)上市的問題分析 ?。ㄒ唬耙还瑟毚蟆奔皟炔靠刂茊栴}為企業(yè)帶來了巨大的經營風險 由于家族股東持有大量的股權，股東之間便失去了相互制衡的作用，形成家族股東對公司的完全控制，這種特殊的公司治理結構蘊藏的風險主要表現(xiàn)在以下三個方面： 1、13投資者面臨企業(yè)決策失誤的風險。集中的股權結構必然會導致高度集中的決策機制，在家族成員的綜合管理素質跟不上企業(yè)上市后規(guī)模的增大，并缺乏有效的權力制衡機制，特別是缺乏有效干預個人錯誤的決策
3、機制時，企業(yè)的決策風險極大?！ ?、投資者面臨家族管理者能力不足的風險。家族控股企業(yè)上市其資產規(guī)模急劇擴大對控股家族自身的經營管理能力和素質是一個很大的挑戰(zhàn)，對于尚未實施職業(yè)化經理經營的家族式企業(yè)來說，家族接班人的管理能力對企業(yè)的持續(xù)發(fā)展極為重要?！ ?、家族內部的矛盾常常會影響到公司的運作。家族企業(yè)因利益問題而出現(xiàn)糾紛已屢見不鮮，在募集資金巨大、企業(yè)資產急劇膨脹的新環(huán)境下，也會出現(xiàn)一個利益重新分割的問題。在一個缺乏透明度的市場，任何糾紛處理得不好，不僅極大地影響上市公司的整體運作，更使其他投資者處于被動地位?！ 。ǘ﹣碜约易蹇毓善髽I(yè)上
4、市所創(chuàng)造的資本神話加劇了其他家族企業(yè)追求只要上市就可一夜暴富的資本市場負面的斂財效應 目前，已上市的家族控股企業(yè)在由私人獨資或家族向公眾公司轉化中，經過原始資產存量的資產評估、溢價發(fā)行和上市掛牌交易的三級放大，實現(xiàn)了家族資產規(guī)模的急劇增大，人們把這看成是利用上市政策實現(xiàn)“一夜暴富”的典型。這種狀況極不利于家族企業(yè)向現(xiàn)代公司過渡，并將使家族企業(yè)向現(xiàn)代公司股權結構和治理結構演變的進程放緩?！ 。ㄈ┘易骞蓶|所控制的關聯(lián)企業(yè)誘發(fā)的關聯(lián)交易可能輕易地轉移上市公司的資金，使公司龐大的資源被個人或集體所利用13 對于家族性企業(yè)來說，可能存在著通過
5、控制上市公司的資產重組、股權交易等方式達到自身最大收益但卻損害上市公司利益的行為。在我國已上市家族企業(yè)中，絕大多數(shù)家族上市公司的家族成員均有另外的實體，多數(shù)還是上市公司的關聯(lián)企業(yè)。如果家族成員再占有上市公司的部分股權，但卻另外擁有100%的其他實體時，便極為有利于發(fā)生關聯(lián)交易，從而輕易地轉移上市公司的資金?！ 。ㄋ模┘易迤髽I(yè)上市后在合理使用募股資金方面存在極大不確定性 許多家族企業(yè)在長期的商業(yè)實踐中已經習慣了某些并非市場化的手段，證券市場要求的信息公開化、透明化讓家族企業(yè)在獲得巨額的融資后有點不知所措。有的家族企業(yè)將募集的巨額資金，并沒
6、有完全按照招股說明書的計劃投放資金，而是用于提前歸還公司部分銀行貸款或投資國債。不少公司招股時編制子虛烏有的投資項目，募股資金到手后則又找各種借口改變資金投向，不少公司利用募股資金參股券商，進行資本運營，荒廢了主業(yè)?！ 《⒓易迤髽I(yè)上市以后面臨著盡快提高治理水平的任務 家族企業(yè)大都是自然人企業(yè)，負無限責任；股份制企業(yè)是法人企業(yè)，負有限責任，并可以上市，利用資本市場獲取源源不斷的發(fā)展動力。負無限責任的經營風險相對大一些，向社會籌資要困難一些，因此家族企業(yè)要做大做強做持久，一般都是通過改制走上市之路實現(xiàn)的。上市公司是否被某家族控制是關鍵問題
7、，“家族控制了就是家族企業(yè)，不被家族控制就不是家族企業(yè)”。正是根據這樣的標準，美國《財富》雜志指出，世界50013強大企業(yè)中，被家族所控制的企業(yè)達175家；家族企業(yè)上市公司在美國股市的上市公司中占43％。在亞洲地區(qū)的幾個主要股市家族企業(yè)的比重都超過了50％；在香港股市，前15家家族企業(yè)竟然控制了34％的市值。進入2001年以后，僅僅為國有企業(yè)服務的中國股市也為非國有企業(yè)敞開了大門，天通股份、康美藥業(yè)、用友軟件等家族企業(yè)陸續(xù)在中國股市成功上市，特別是中小板開通以后，我國的家族企業(yè)上市的道路加倍拓寬了，再加上某些家族企業(yè)通過并購手段控制的上市
8、公司，進入2008年，中國股市的家族企業(yè)上市公司已經超過200家。然而改制與上市只是家族企業(yè)發(fā)展的手段而不是發(fā)展的結果，家族企業(yè)上市以后任重而道遠，它面臨著的艱巨任務就是盡快提高公司治理水平，
