項(xiàng)目投資決策的方法

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1、項(xiàng)目投資決策的方法一、靜態(tài)評(píng)價(jià)法二、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法一、靜態(tài)評(píng)價(jià)法（一）靜態(tài)回收期法（二）投資收益率法注意分別從以下四個(gè)方面來掌握：1、定義（基本原理）2、計(jì)算3、評(píng)價(jià)準(zhǔn)則4、優(yōu)缺點(diǎn)（一）靜態(tài)投資回收期法P1．定義（基本原理）P1762．計(jì)算公式（1）年投資回收額為年金形式（2）每年回收額為不等的形式3.決策規(guī)則4.特點(diǎn)（一）靜態(tài)投資回收期法1．靜態(tài)投資回收期法的基本原理。靜態(tài)投資回收期就是從項(xiàng)目投建之日起，用項(xiàng)目各年的未折現(xiàn)現(xiàn)金流量將全部投資收回所需的期限。2、計(jì)算（1）年投資回收額為年金形式P=NCF/I（2）每年回收額為不等的形式p用累計(jì)現(xiàn)金流量圖求得。

2、詳見P177（一）靜態(tài)投資回收期法3．靜態(tài)投資回收期法的決策規(guī)則。當(dāng)互斥方案選擇投資決策時(shí)，應(yīng)優(yōu)選投資回收期短的方案；進(jìn)行選擇與否投資決策時(shí)，則必須設(shè)置基準(zhǔn)投資期Tc，當(dāng)Pt≤Tc則項(xiàng)目可以考慮接受；當(dāng)Pt>Tc，項(xiàng)目應(yīng)予拒絕。（一）靜態(tài)投資回收期法4．靜態(tài)投資回收期法的特點(diǎn)。（1）容易理解，容易計(jì)算；（2）完全忽視了回收期以后的現(xiàn)金流量；（3）沒有考慮現(xiàn)金流量的取得時(shí)間。沒有考慮回收期以后的現(xiàn)金流量情況項(xiàng)目012345A-1046444B-1046666（二）投資收益率法1．投資收益率法的基本原理。2．投資收益率法的決策規(guī)則。3．投資收益率法的特點(diǎn)。（

3、二）投資收益率法1．投資收益率法的基本原理。投資收益率就是項(xiàng)目投產(chǎn)后正常生產(chǎn)年份的凈收益與投資總額的比值。（二）投資收益率法2．投資收益率法的決策規(guī)則。投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率可以公司自行確定或行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)在互斥方案中選擇收益率最高的（二）投資收益率法3．投資收益率法的特點(diǎn)。（1）簡(jiǎn)明易懂，容易計(jì)算（2）未考慮資金的時(shí)間價(jià)值二、動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)法（一）凈現(xiàn)值法（NPV）（二）內(nèi)部收益率法（IRR）（三）獲利指數(shù)（ＰＩ）（一）凈現(xiàn)值法（NPV）1．凈現(xiàn)值法的基本原理。2．凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則。3．凈現(xiàn)值法的特點(diǎn)。（一）凈現(xiàn)值法（NPV）1．凈現(xiàn)值法的基本原理：凈現(xiàn)

4、值等于投資項(xiàng)目未來凈現(xiàn)金流量按資本成本折算成現(xiàn)值，減去初始投資后的余額。ＮＰＶ＝未來報(bào)酬現(xiàn)值－投資額的現(xiàn)值（一）凈現(xiàn)值法（NPV）2．凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則若NPV≥0則項(xiàng)目應(yīng)予接受；若NPV<0，則項(xiàng)目應(yīng)予拒絕。（一）凈現(xiàn)值法（NPV）3．凈現(xiàn)值法的特點(diǎn)：（1）充分考慮了貨幣的時(shí)間價(jià)值，不僅估算現(xiàn)金流量的數(shù)額，而且還要考慮現(xiàn)金流量的時(shí)間。（二）內(nèi)部收益率法（IRR）1．內(nèi)部收益率法的基本原理。2．內(nèi)部收益率法的決策規(guī)則。3．內(nèi)部收益率法的特點(diǎn)。（二）內(nèi)部收益率法（IRR）1．內(nèi)部收益法的基本原理。內(nèi)部收益率就是凈現(xiàn)值為零時(shí)的貼現(xiàn)率。ｉ１ｉ２ＩＲＲｉＮＰＶ

5、０（ｉ１－ＩＲＲ）／（ｉ２－ｉ１）＝ＮＰＶ１／（ＮＰＶ１＋ＮＰＶ２）（二）內(nèi)部收益率法（IRR）2．內(nèi)部收益率法的決策規(guī)則。設(shè)置基準(zhǔn)貼現(xiàn)率ic，當(dāng)IRR≥ic，則方案可行；若IRR13.獲利指數(shù)法的特點(diǎn)。項(xiàng)目現(xiàn)金流量分析例：某項(xiàng)目初始投資為1000萬元，

6、其中股東資產(chǎn)投資800萬元，營(yíng)運(yùn)資金投資200萬元。項(xiàng)目期限10年，每年產(chǎn)生銷售收入800萬元，發(fā)生付現(xiàn)成本500萬元。預(yù)計(jì)項(xiàng)目終結(jié)時(shí)固定資產(chǎn)變現(xiàn)收入與清理費(fèi)用相互抵消，凈值為0。項(xiàng)目固定資產(chǎn)預(yù)計(jì)殘值為0，按直線折舊。公司所得稅稅率為40％。分析項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。如果要求的折現(xiàn)率為10％，計(jì)算項(xiàng)目的凈現(xiàn)值。