資源描述：
《鎳不銹鋼月報(bào)：鎳價(jià)中線偏空格局不改，但六七月份產(chǎn)能增速放緩》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、鎳不銹鋼品種：2019年6月策略風(fēng)險(xiǎn)1.需求：消費(fèi)轉(zhuǎn)好，不銹鋼庫(kù)存持續(xù)回落。2.供應(yīng)：鎳鐵原有產(chǎn)能供應(yīng)受影響產(chǎn)量下降，預(yù)期新增量供應(yīng)壓力遲遲未能兌現(xiàn)，滬鎳1906交割問(wèn)題。鎳市場(chǎng)供需平衡預(yù)測(cè):2019年全球原生鎳供應(yīng)增量主要在于中國(guó)與印尼NPI，一季度鎳鐵新增產(chǎn)能投產(chǎn)進(jìn)度較慢，整體上仍維持供需平衡，二季度新增供應(yīng)量逐漸釋放，后期供應(yīng)壓力可能逐漸加大。精煉鎳自身來(lái)看，印尼濕法項(xiàng)目落地時(shí)間或在2020年之后，2019年暫無(wú)影響，但長(zhǎng)線供應(yīng)瓶頸被打破；三元電池需求仍無(wú)亮點(diǎn)，補(bǔ)貼退坡后增速放緩；不銹鋼領(lǐng)域，3-5月份不銹鋼產(chǎn)量維持高位，為精煉鎳
2、需求帶來(lái)一定支撐，供應(yīng)過(guò)剩格局未能兌現(xiàn)。整體來(lái)看隨著中國(guó)與印尼鎳鐵供應(yīng)壓力釋放，下半年原生鎳逐漸轉(zhuǎn)為供應(yīng)過(guò)剩。全球鎳供需平衡表：表格1：全球鎳供需平衡表單位：噸全球鎳產(chǎn)量全球鎳表觀消費(fèi)供需平衡2018年10月21100020310079002018年11月212400201500109002018年12月194700167500272002019年1月17320016850047002019年2月168900157200117002019年3月177700180700-30002019年4-6月全球供應(yīng)趨增需求維持高位供應(yīng)再次轉(zhuǎn)為過(guò)剩資
3、料來(lái)源：WBMS中國(guó)鎳供需平衡表：表格2：中國(guó)鎳供需平衡表單位：萬(wàn)噸中國(guó)鎳供應(yīng)中國(guó)鎳需求供需平衡2018-109.3510.97-1.622018-119.2210.49-1.272018-1210.1310.28-0.152019-0110.839.321.512019-029.688.581.102019-039.6911.08-1.392019-0411.5110.830.682019年5-7月供應(yīng)增加300系不銹鋼產(chǎn)量高位小幅回落供應(yīng)過(guò)剩幅度逐漸擴(kuò)大資料來(lái)源：全球鎳供需分析全球范圍來(lái)看，精煉鎳供應(yīng)難有增量，鎳鐵供應(yīng)快速增長(zhǎng)，原生
4、鎳需求大方向趨增，未來(lái)鎳價(jià)核心的風(fēng)險(xiǎn)因素是精煉鎳在不銹鋼領(lǐng)域被鎳鐵與廢不銹鋼繼續(xù)替代、以及印尼濕法冶煉產(chǎn)能可能的普及。不過(guò)印尼濕法產(chǎn)能落地時(shí)間較長(zhǎng)，2019年暫無(wú)影響。2019年中短期鎳價(jià)的利空主要來(lái)自于中國(guó)與印尼鎳鐵供應(yīng)增加、以及不銹鋼需求的憂慮。據(jù)WBMS統(tǒng)計(jì)，2019年4月全球原生鎳產(chǎn)量為17.77萬(wàn)噸，同比增加19.33%。1-4月全球原生鎳產(chǎn)量共計(jì)51.98萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)17.46%。2019年4月份全球鎳表觀消費(fèi)量為18.07萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)15.72%。1-4月份，全球表觀需圖1：全球鎳產(chǎn)量單位：噸圖2：全球鎳需求單位：噸2
5、5000060200000301500001000000500000-302010201120122013201420152016201720182019全球鎳消費(fèi)預(yù)估量同比增速右25000050402000003015000020101000000-1050000-200-3020102010201120122013201420152016201720182019數(shù)據(jù)來(lái)源：WBMS華泰期貨研究院數(shù)據(jù)來(lái)源：WBMS華泰期貨研究院求50.64萬(wàn)噸，同比增加11.36%。全球鎳產(chǎn)量同比增速全球鎳供應(yīng)變化走向展望：傳統(tǒng)鎳供應(yīng)商產(chǎn)量展望：傳統(tǒng)的
6、精煉鎳供應(yīng)方在2016年供應(yīng)已經(jīng)到達(dá)高峰，后續(xù)幾年產(chǎn)量逐年下降，預(yù)計(jì)2019年依然沒(méi)有明顯增量。且隨著部分大型鎳企精煉鎳產(chǎn)能計(jì)劃轉(zhuǎn)向硫酸鎳生產(chǎn)，精煉鎳供應(yīng)可能繼續(xù)下滑。印尼新增濕法中間品基本上都是進(jìn)軍硫酸鎳市場(chǎng)，未來(lái)鎳鐵-不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈、硫酸鎳-三元電池產(chǎn)業(yè)鏈逐漸成熟，精煉鎳可能被排斥在這兩個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈圈子之外，因而傳統(tǒng)的精煉鎳供需格局或?qū)⒅饾u轉(zhuǎn)變。當(dāng)前全球市場(chǎng)對(duì)三元電池的需求預(yù)期依然向好，傳統(tǒng)精煉鎳生產(chǎn)企業(yè)將產(chǎn)能增長(zhǎng)的重心轉(zhuǎn)移至硫酸鎳領(lǐng)域，硫酸鎳的產(chǎn)能擴(kuò)張必然影響精煉鎳原料供應(yīng)，進(jìn)而導(dǎo)致精煉鎳供應(yīng)趨于下降。表格3：全球主要傳統(tǒng)鎳企業(yè)產(chǎn)量及預(yù)
7、期單位：萬(wàn)鎳噸201420152016201720182018變動(dòng)2019E2019E變動(dòng)中國(guó)電解鎳Jinchuan等22.3319.7917.7716.0015.23-0.7715.600.37淡水河谷Vale27.4929.0631.1028.8224.45-4.3724.40-0.05諾里爾斯克Norilsk27.4226.6423.5721.7121.890.1822.250.36嘉能可Glencore10.099.6211.5110.9112.381.4712.830.45必和必拓BHP9.377.858.438.948.62
8、-0.328.60-0.02south324.243.673.704.064.310.254.00-0.31謝里特Sherritt7.008.107.506.706.39-0.317.451.06英美資源A
