資源描述：
《鎳月報(bào)：鎳板供應(yīng)緊張?zhí)峁┲衅谥危?月鎳價(jià)關(guān)注不銹鋼終端承受能力-34頁(yè)》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、華泰期貨
2、鎳月報(bào)2017-07-30華泰期貨研究所金屬組鎳板供應(yīng)緊張?zhí)峁┲衅谥危?月鎳價(jià)關(guān)注不銹鋼吳相鋒金屬研究員終端承受能力?021-87655929?wuxiangfeng@htgwf.com鎳品種：月報(bào)摘要從業(yè)資格號(hào)：F30145331.不銹鋼終端承受能力：隨著德龍和印尼青山不銹鋼產(chǎn)能的投放，下游不銹鋼產(chǎn)量再度攀升，直接拉動(dòng)了對(duì)鎳的需求，而短期產(chǎn)能投放之后，終端不銹鋼消化能力暫時(shí)還未得到考驗(yàn)。2.鎳礦供應(yīng)彈性轉(zhuǎn)化能力：隨著鎳價(jià)的回升，菲律賓1.5%鎳礦CIF報(bào)價(jià)也回升至34美元/噸，這對(duì)發(fā)貨量會(huì)
3、進(jìn)一步的刺激，關(guān)注鎳礦供應(yīng)轉(zhuǎn)化為鎳鐵的能力。3.精煉鎳板供應(yīng)能力：從實(shí)際統(tǒng)計(jì)過(guò)程來(lái)看，6月鎳總供應(yīng)環(huán)比大幅度收縮的主要因素是精煉鎳進(jìn)口的減少，而傳統(tǒng)精煉鎳生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量收縮，另外，LME鎳板庫(kù)存一直沒(méi)有增量，國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存不斷減少，提供中期上漲的邏輯基礎(chǔ)。相關(guān)研究：鎳品種：2017年8月策略鎳礦供應(yīng)旺季懟上環(huán)保風(fēng)險(xiǎn)，5月鎳價(jià)或低位震蕩1.2017年8月整體看法：震蕩2017-5-02鎳價(jià)中期回調(diào)或已筑底,2月鎳價(jià)關(guān)2.2017年8月整體策略：逢回調(diào)買(mǎi)入注做多機(jī)會(huì)鎳品種：2017年8月策略風(fēng)險(xiǎn)2017-02
4、-06鎳價(jià)2017年仍看漲，但下游不銹鋼1.形成下跌趨勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)：不銹鋼價(jià)格下跌、鎳鐵產(chǎn)量激增、精煉鎳供應(yīng)突增投產(chǎn)進(jìn)度是關(guān)鍵2.形成震蕩趨勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)：因鎳豆形式的精煉鎳存在，鎳供需從理論上來(lái)講，還不2016-12-26能算是真正短缺，因此，大幅度拉升并不是很急迫。華泰期貨
5、鎳月報(bào)鎳市場(chǎng)供需平衡預(yù)測(cè):全球鎳供需平衡表預(yù)測(cè)：全球不銹鋼產(chǎn)能的進(jìn)一步投放擴(kuò)大了鎳需求，但鎳礦供應(yīng)充分，使得鎳鐵供應(yīng)具有一定的彈性，整體鎳供應(yīng)會(huì)自我適應(yīng)，但精煉鎳自身缺口則需要鎳價(jià)回升才能彌補(bǔ)。表格1：全球鎳供需平衡表單位：萬(wàn)噸全球精煉鎳
6、產(chǎn)量全球鎳表觀消費(fèi)供需平衡2017/1/3115092914896019692017/2/28134716147144-124282017/3/31129584143690-141062017/4/30141116149996-88802017/5/31145453162021-165682017/7f158000172000-140002017/8f165000172000-7000資料來(lái)源：華泰期貨研究所中國(guó)鎳供需平衡：預(yù)計(jì)8月中國(guó)鎳總供需基本上平衡，但是精煉鎳供需或依然出現(xiàn)缺口，精煉鎳庫(kù)存或依然下
7、降。表格2：中國(guó)鎳供需平衡表中國(guó)鎳供需平衡現(xiàn)狀和前景預(yù)測(cè)總供應(yīng)鎳需求量供需平衡2017-048.9011.01-2.112017-0510.4210.80-0.382017-069.0611.63-2.572017/7f10.5011.60-1.102017/8f11.0011.50-0.50資料來(lái)源：華泰期貨研究所2017-07-302/34華泰期貨
8、鎳月報(bào)8月鎳市場(chǎng)主要邏輯和關(guān)鍵因素：:8月份邏輯：1、8月鎳市核心關(guān)鍵在于不銹鋼終端承受能力。（短期利空因素）6、7月份，隨著德龍和印尼青山不銹鋼產(chǎn)能的
9、投放，下游不銹鋼產(chǎn)量再度攀升，直接拉動(dòng)了對(duì)鎳的需求，而短期產(chǎn)能投放之后，終端不銹鋼消化能力暫時(shí)還未得到考驗(yàn)。2、鎳礦供應(yīng)彈性的轉(zhuǎn)化隨著鎳價(jià)的回升，菲律賓1.5%鎳礦CIF報(bào)價(jià)也回升至34美元/噸，這對(duì)發(fā)貨量會(huì)進(jìn)一步的刺激，關(guān)注鎳礦供應(yīng)轉(zhuǎn)化為鎳鐵的能力。3.精煉鎳板的供應(yīng)（中期上漲因素）從實(shí)際統(tǒng)計(jì)過(guò)程來(lái)看，6月鎳總供應(yīng)環(huán)比大幅度收縮的主要因素是精煉鎳進(jìn)口的減少，而傳統(tǒng)精煉鎳生產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)量收縮，另外，LME鎳板庫(kù)存一直沒(méi)有增量，國(guó)內(nèi)精煉鎳庫(kù)存不斷減少，提供中期上漲的邏輯基礎(chǔ)。綜合情況來(lái)看，精煉鎳自身供需形成的
10、中期支撐邏輯開(kāi)始導(dǎo)入價(jià)格，不過(guò)，短期的利空因素主要是不銹鋼終端的需求承接能力和鎳礦供應(yīng)彈性轉(zhuǎn)化為鎳鐵的能力，但是這些因素對(duì)于鎳價(jià)的打壓基本上都是短期的，鎳價(jià)中期邏輯看漲。2017-07-303/34華泰期貨
11、鎳月報(bào)全球鎳供應(yīng)現(xiàn)狀:2015年4月份以后，全球月度供需平衡開(kāi)始出現(xiàn)短暫短缺情況，主要原因在于中國(guó)凈進(jìn)口的大幅度攀升。2017年5月份，全球鎳供需為短缺1.65萬(wàn)噸，主要是需求的進(jìn)一步擴(kuò)大，而供應(yīng)增加不多。表格3：全球鎳供需平衡表全球精煉鎳產(chǎn)量全球鎳表觀消費(fèi)供需平衡2015/6/3017066719
12、5175-245082015/7/31173861197454-235932015/8/3116757015831192592015/9/30160397173971-135742015/10/31165491176426-109352015/11/3016321116155316582015/12/31163441167318-38772016/1/3116631216177645362016/2/29160843165521-46782
