量化投資基礎(chǔ)培訓

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1、量化投資——內(nèi)部培訓量化投資在海外的發(fā)展已有30多年的歷史，其投資業(yè)績穩(wěn)定，市場規(guī)模和份額不斷擴大、得到了越來越多投資者認可。事實上，互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，使得新概念在世界范圍的傳播速度非?？欤鳛橐粋€概念，量化投資并不算新，國內(nèi)投資者早有耳聞。但是，真正的量化基金在國內(nèi)還比較罕見。1.簡介：簡單的說，就是利用數(shù)學、統(tǒng)計學、信息技術(shù)的量化投資方法來管理投資組合。數(shù)量化投資的組合構(gòu)建注重的是對宏觀數(shù)據(jù)、市場行為、交易數(shù)據(jù)進行分析，利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)、統(tǒng)計技術(shù)、計算方法等處理數(shù)據(jù)，以得到最優(yōu)的投資組合和投資機會。。量化投資以先進的數(shù)學模型代替人為的主觀判斷，和客服

2、人性的弱點，如貪婪、恐懼、僥幸心理，也可以克服認知偏差，借助系統(tǒng)強大的信息處理能力具有更大的投資穩(wěn)定性，極大地減少投資者情緒的波動影響，避免在市場極度狂熱或悲觀的情況下做出非理性的投資決策。。2.量化投資四大特點第一，紀律性，所有的決策都是依據(jù)模型做出的。紀律性的好處很多，可以克服人性的弱點，如貪婪、恐懼、僥幸心理，也可以克服認知偏差，行為金融理論在這方面有許多論述。紀律化的另外一個好處是可跟蹤。定量投資作為一種定性思想的理性應(yīng)用，客觀地在組合中去體現(xiàn)這樣的組合思想。一個好的投資方法應(yīng)該是一個“透明的盒子”。我們的每一個決策都是有理有據(jù)的，特別是有數(shù)

3、據(jù)支持的。第二，系統(tǒng)性。具體表現(xiàn)為“三多”。首先表現(xiàn)在多層次，包括在大類資產(chǎn)配置、品種選擇、精選種類三個層次上我們都有模型；其次是多角度,定量投資的核心投資思想包括宏觀周期、市場結(jié)構(gòu)、估值、成長、盈利質(zhì)量、分析師盈利預測、市場情緒等多個角度；再者就是多數(shù)據(jù)，就是海量數(shù)據(jù)的處理。人腦處理信息的能力是有限的，當一個資本市場只有10個交易品種，這對定性投資經(jīng)理是有優(yōu)勢的，他可以深刻分析這10家公司。但在一個很大的資本市場，比如有成千上萬的入場機會時，強大的定量投資的信息處理能力能反映它的優(yōu)勢，能捕捉更多的投資機會，拓展更大的投資機會。第三，妥善運用套利的思

4、想。定量投資正是在找估值洼地，通過全面、系統(tǒng)性的掃描捕捉錯誤價格偏離帶來的機會。定性投資經(jīng)理大部分時間在琢磨哪一個企業(yè)是偉大的企業(yè)，那個交易是可以翻倍的交易；與定性投資經(jīng)理不同，定量基金經(jīng)理大部分精力花在分析哪里是估值洼地，哪一個品種被低估了，買入低估的，賣出高估的。第四，靠概率取勝。這表現(xiàn)為兩個方面，一是定量投資不斷的從歷史中挖掘有望在未來重復的歷史規(guī)律并且加以利用。二是依靠一組交易取勝，而不是一個或幾個交易取勝。定性投資：人的情緒，人性弱點對投資影響較大定量投資資：+★人的情緒，人性弱點對投資影響較小★人的思維和精力得到延伸和補充，在投資覆蓋的廣

5、度和深度，尤其在廣度上有很大提高。量化投資在中國數(shù)據(jù)顯示，截止2009年6月30日，中國定量投資規(guī)模總量約187億，在全部基金管理規(guī)模中占比尚不到1%.可以說量化投資在中國目前還是一塊未被開墾的處女地，未來發(fā)展空間非常大。定量投資在中國的適用性A市場飽和度：在美國定量投資約占全部主動金融投資的30%，在中國不到1%，有充分的發(fā)展空間。B需求環(huán)境：市場更成熟時投資產(chǎn)品多樣化需求加強，隨著投資者對量化投資的了解，會有更多量化產(chǎn)品需求。C供給環(huán)境：數(shù)據(jù)：一方面，國內(nèi)市場目前能提供豐富的數(shù)據(jù)，另一方面，即使存在“數(shù)據(jù)陷阱”，但大范圍，有規(guī)律的造假數(shù)據(jù)恰

6、是定量投資超額收益的來源．信息技術(shù)：在量化投資運用范圍內(nèi)，基本與國外同步投研人員：具備很好的基本素質(zhì)結(jié)論：定量投資在中國：機遇難求！量化投資之史從1971年巴克萊投資管理公司發(fā)行世界上第一只指數(shù)基金至今，定量投資在海外的發(fā)展已有30多年。1970年定量投資在海外全部投資中占比為零。而到2009年，定量投資在全部投資中占30%以上。其中指數(shù)類投資幾乎全部使用定量技術(shù)，主動投資中大約有20%到30%使用定量技術(shù)。從2000年到2007年，美國定量投資總規(guī)模翻了４倍多，與此相比，美國共同基金總規(guī)模（定性與定量之和）只翻了1.5倍。定量投資較定性投資獲得了更

7、多投資者的青睞，而我們知道基金規(guī)模持續(xù)擴張的背后應(yīng)該離不開投資業(yè)績的支撐。定量投資方法以其多元分散，紀律化的投資風格在全球范圍尤其獲得了機構(gòu)投資人更廣泛的認可。量化投資鼻祖BGI（BarclaysGlobalInvestors（巴克萊投資管理公司））的投資管理規(guī)模更是從1977年的30億美元發(fā)展到2008年12月31日的1萬5千億美元，高居全球資產(chǎn)管理規(guī)模榜眼。簡而言之，定量投資將投資專家的思想，經(jīng)驗和直覺反映在量化模型中定量投資使用大量數(shù)據(jù)和信息幫助投資判斷定量投資利用電腦幫助人腦處理大量信息定性投資者的代表人物：沃倫.巴菲特1989-2008平均

8、年回報約20%；2008年回報率約-15%定量投資者的成功典范：詹姆斯.西蒙斯1989-2008平均年回報約