《短期籌資管理》ppt課件

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1、第10章短期籌資管理內(nèi)容框架短期籌資政策自燃性融資短期借款籌資營運資金籌集政策（籌資組合）如何籌集營運資金政策如何使用營運資金持有政策（資產(chǎn)組合）營運資金政策（策略）10.1短期籌資政策短期籌資：籌集在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)到期的資金，通常指短期負(fù)債籌資。短期資金與長期資金比較短期資金長期資金風(fēng)險風(fēng)險較高原因：到期日近、利率不穩(wěn)定風(fēng)險較低原因：到期日遠(yuǎn)、成本明確。利息率一般較低一般較高資金成本一般較低一般較高權(quán)益的分類權(quán)益臨時性短期負(fù)債負(fù)債短期負(fù)債自然性短期負(fù)債長期負(fù)債所有者權(quán)益短期負(fù)債按形成情況分為：臨時性短期負(fù)債指為了滿足臨時性流動資產(chǎn)

2、需要所發(fā)生的負(fù)債，如商業(yè)零售企業(yè)春節(jié)前為滿足節(jié)日銷售需要超量購入貨物而舉借的債務(wù)。食品制造企業(yè)為趕制季節(jié)性食品大量購入某種原料而發(fā)生的借款。自然性短期負(fù)債指直接產(chǎn)生于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的負(fù)債如商業(yè)信用籌資(應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù))和日常運營中產(chǎn)生的其他應(yīng)付款、應(yīng)付工資、應(yīng)付利息、應(yīng)付稅費等。流動資產(chǎn)按用途分為：短期（臨時性）流動資產(chǎn)指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)，如季節(jié)性存貨、銷售和經(jīng)營旺季的應(yīng)收賬款。長期（永久性）流動資產(chǎn)指那些即使企業(yè)出于經(jīng)營低谷也仍需保留的、用于滿足企業(yè)長期穩(wěn)定需要的流動資產(chǎn)。資產(chǎn)的分類資產(chǎn)流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)短期流動資產(chǎn)永久性流動資產(chǎn)

3、永久性資產(chǎn)短期籌資政策的類型配合型籌資政策激進型籌資政策穩(wěn)健性籌資政策配合型籌資政策特點：公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)與公司資產(chǎn)的壽命周期相對應(yīng)。對于臨時性短期資產(chǎn)運用臨時性短期負(fù)債來籌集；對于永久性資產(chǎn)運用長期資金（自發(fā)性負(fù)債、長期負(fù)債、所有者權(quán)益）來融通。舉例：某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營的淡季，需占用300萬元的流動資產(chǎn)和500萬元的固定資產(chǎn)。在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期會額外增加200萬元的季節(jié)性存貨需求。正常的籌資組合的做法是：企業(yè)只在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期才借入200萬元的短期借款，不論何時800萬元永久性資產(chǎn)（即300萬元永久性流動資產(chǎn)和500萬元固定資產(chǎn)之和）均由長期負(fù)債、自發(fā)

4、性負(fù)債和權(quán)益資本解決其資金需要。正常的籌資組合時間資產(chǎn)與融資0臨時性短期資產(chǎn)固定資產(chǎn)永久性短期資產(chǎn)300500200短期資金200長期資金800單位：萬元配合型籌資政策評價：這種籌資政策的基本思想是將資產(chǎn)與負(fù)債的期間相配合，以降低企業(yè)不能償還債務(wù)的風(fēng)險和盡可能降低債務(wù)的資本成本。但事實上由于資產(chǎn)使用壽命的不確定性，往往達(dá)不到資產(chǎn)與負(fù)債的完全配合。因此，正常的籌資組合是一種理想的、對企業(yè)有著較高資金使用要求的營運資金籌集政策。時間資產(chǎn)與融資0短期資金300長期資金700短期流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)長期流動資產(chǎn)300500200100激進型籌資政策時間資產(chǎn)與融資0

5、短期資金100長期資金900短期流動資產(chǎn)固定資產(chǎn)長期流動資產(chǎn)300500200穩(wěn)健型籌資政策三種籌資組合比較不同的營運資金籌集政策收益水平風(fēng)險水平激進型高高配合型適中適中穩(wěn)健型低低一般來說，如果企業(yè)能夠駕馭資金的使用，采用收益和風(fēng)險配合得較為適中的正常型籌資政策是有利的。10.2自然性融資商業(yè)信用應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)預(yù)收貨款應(yīng)付費用應(yīng)付職工薪酬應(yīng)付稅金10.3短期借款籌資信用借款信用額度借款循環(huán)協(xié)議借款擔(dān)保借款保證借款抵押借款質(zhì)押借款票據(jù)貼現(xiàn)