我國(guó)融資融券擔(dān)保制度的法律完善

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1、精品文檔就在這里-------------各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------------我國(guó)融資融券擔(dān)保制度的法律完善—————————文獻(xiàn)綜述融資融券交易是證券信用交易的一種形式，

2、是指向投資者出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。我國(guó)證券市場(chǎng)設(shè)立之初就出現(xiàn)了融資融券的雛形，即上個(gè)世紀(jì)80年代末90年代初，證券公司營(yíng)業(yè)部為吸引投資者而為投資者提供無(wú)需擔(dān)保的“透支”服務(wù)。1993年國(guó)務(wù)院制定的《股票發(fā)行與交易管理?xiàng)l側(cè)》明文禁止融資融券交易(第4l條)，隨后國(guó)家主管部門態(tài)度曾一度反復(fù)，但1999年的《證券法》最終明令禁止了該項(xiàng)業(yè)務(wù)(第36條和第141條)。在證券市歷經(jīng)了十幾年的發(fā)展之后，我國(guó)在2006年修訂實(shí)施的《證券法》中刪除了禁止條款，為融資融券交易制

3、度預(yù)留了空間。2006年月30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《證券公司融資融券業(yè)務(wù)試點(diǎn)管理辦法》(下稱《管理辦法》)。擔(dān)保機(jī)制是融資融券交易的核心所在。在融資融券交易流程中，有三個(gè)環(huán)節(jié)涉及擔(dān)保：一是提交初始保證金，即辦理融資融券交易時(shí)投資者應(yīng)提交的保證金(《管理辦法》第52條第1款)；二是基本擔(dān)保，即融資買入的證券、融券賣出所得的價(jià)款，當(dāng)然地作為擔(dān)保物(《管理辦法》第52條第2款)；三是追加擔(dān)保，精品文檔就在這里-------------各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有--------

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5、---------------------------------------------------------------------------------------------------即擔(dān)保物價(jià)值與債務(wù)的比例低于擔(dān)保維持率對(duì)應(yīng)補(bǔ)繳的新?lián)Ｎ?，否則證券公司有權(quán)處分擔(dān)保物，游償債務(wù)(《管理辦法》第54條)。關(guān)于融資融券擔(dān)保機(jī)制的安排，《管理辦法》以信托制度力原型設(shè)計(jì)，而實(shí)務(wù)和理論界則將讓與擔(dān)保奉為圭皋。自從《物權(quán)法》否定讓與擔(dān)保制度以來(lái)，融資融券交易的法律構(gòu)造又成為懸而未決的問(wèn)題。本文擬將對(duì)這問(wèn)題的

6、文獻(xiàn)作一綜述。有的文章認(rèn)為，《管理辦法》明確引入了信托關(guān)系來(lái)構(gòu)造融資融券的擔(dān)保機(jī)制，其第14條第l款規(guī)定，融資融券合同應(yīng)當(dāng)約定，證券公司投資者信用交易擔(dān)保券賬戶內(nèi)的證券和投資者信用交易擔(dān)保資金賬戶內(nèi)的資金，為擔(dān)保證券公司融融資融券所生對(duì)投資者債權(quán)的信托財(cái)產(chǎn)。其后，滬深交易所的《交易細(xì)則》、中國(guó)登記結(jié)算公司的《登記細(xì)則》和證券業(yè)協(xié)會(huì)的《合同必備條款》進(jìn)一步強(qiáng)化和細(xì)化了以信托關(guān)系為基礎(chǔ)的融資融券擔(dān)保構(gòu)架。上述規(guī)章、細(xì)則試圖將我國(guó)融資融券制度納入信托法規(guī)制之下，借用信托關(guān)系解決擔(dān)保問(wèn)題。上述制度安排利用《信托法》對(duì)

7、信托財(cái)產(chǎn)獨(dú)立性的認(rèn)可和保護(hù)措施，有效地保護(hù)投資者證券的安全，排除司法上的強(qiáng)制執(zhí)行。同時(shí)能合理解釋證券公司的強(qiáng)制平倉(cāng)、優(yōu)先受償以及對(duì)擔(dān)保品的轉(zhuǎn)擔(dān)?；虺鍪鄣忍幏謾?quán)利。盡管如此，信托關(guān)系構(gòu)建的融資融券擔(dān)保機(jī)制還是存在以下不足：精品文檔就在這里-------------各類專業(yè)好文檔，值得你下載，教育，管理，論文，制度，方案手冊(cè)，應(yīng)有盡有-------------------------------------------------------------------------------------------

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