蒙牛集團(tuán)融資案例分析

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蒙牛集團(tuán)融資案例分析目錄:背景、董事長(zhǎng)簡(jiǎn)介：、蒙牛中小企業(yè)融資歷程:-、蒙牛中小企業(yè)融資策略:四、蒙牛中小企業(yè)融資意義:五、案例分析點(diǎn)評(píng) 背景：蒙牛集團(tuán)是中國知名的乳制品企業(yè)，擁有液態(tài)奶、冰淇淋、奶品等產(chǎn)品。蒙牛集團(tuán)成立于1999年1月，集團(tuán)總部位于內(nèi)蒙古呼和浩特市和林格爾縣。1999年?2002年間，總資產(chǎn)從1000多萬增長(zhǎng)到近10億元，在全國乳制品企業(yè)排名中排名第四位。截至2007年底，蒙?？傎Y產(chǎn)76億元，員工規(guī)模達(dá)3萬人，市值超過250億港幣。一、螢事長(zhǎng)簡(jiǎn)介牛根生，蒙牛集團(tuán)創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)，屮共黨員，生于1954年［月。牛根生從事乳業(yè)近30年，曾擔(dān)任伊利副總裁，1999年被迫離開伊利后創(chuàng)立蒙牛。牛根生帶領(lǐng)蒙牛在“一無工廠，二無奶源，三無市場(chǎng)”的困境下，開拓進(jìn)取，并成功借力資本市場(chǎng)，創(chuàng)造了中國企業(yè)成長(zhǎng)第一速度-“蒙牛速度”。二、蒙牛中小企業(yè)融資歷程2001年，蒙牛集團(tuán)銷售收入約7.3億元。為了尋求更快發(fā)展，蒙牛集團(tuán)需要更多資金，牛根生開始與國內(nèi)外投資者接觸，欲借力資本市場(chǎng)解決資金短缺問題。2002年初股東會(huì)董事會(huì)同意在法國巴黎百富勤的輔導(dǎo)下到香港二板上市。然而由于流動(dòng)性比較差，機(jī)構(gòu)投資者不敢興趣，造成融資困難。2004年6月蒙牛集團(tuán)上市前，牛根生先后引入兩輪投資。蒙牛融資的相關(guān)公司公司名稱注冊(cè)地公司性質(zhì)蒙牛股份中國最終受資方開曼公司開曼群島上市前的資本運(yùn)作的主體公司蒙牛乳業(yè)開曼群島最終掛牌上市的公司MSDAIRYHOLDINGS開曼群島摩根對(duì)蒙牛進(jìn)行投資的股東公司金牛公司英屬維克群島為牛根生和蒙牛其他管理層所持有銀牛公司BVI為蒙牛業(yè)務(wù)相關(guān)聯(lián)公司管理層人員所擁有毛里求斯公司毛里求斯直接控股蒙牛股份的公司三、蒙牛中小企業(yè)融資策略3.1投資者選擇金業(yè)屮小金業(yè)融資，既可以選擇戰(zhàn)略投資者，也可以選擇財(cái)務(wù)投資者。二者的不同點(diǎn)在于，戰(zhàn)略投資者往往是相關(guān)產(chǎn)業(yè)內(nèi)的知名公司，其對(duì)目標(biāo)企業(yè)的投資出發(fā)點(diǎn)，更多在于自身產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略布局而非單純的金融利益，比如法國達(dá)能對(duì)杭州娃哈哈的投資即屬于戰(zhàn)略投資。而財(cái)務(wù)投資者更多考慮的是資金投資冋?qǐng)?bào)率，所以它們一般不會(huì)參與企業(yè)的具體經(jīng)營(yíng)決策?；诮?jīng)營(yíng)決策權(quán)掌控方面的考慮，牛根牛決定引入財(cái)務(wù)投資者而不是戰(zhàn)略投資者。 3.2對(duì)賭協(xié)議投資者一方面想獲得更大的投資冋?qǐng)?bào)，另一方面想最大程度地降低投資風(fēng)險(xiǎn)。在與投資方的談判博弈屮，牛根生將信心更多地寄托在蒙牛的高速成長(zhǎng)上。雙方簽訂了對(duì)賭協(xié)議，規(guī)定，2003年-2006年，蒙牛業(yè)績(jī)復(fù)合年增長(zhǎng)率不得低于50%。如杲達(dá)不到該預(yù)期，蒙牛管理團(tuán)隊(duì)支付投資方7800萬股上市公司股份;反Z,投資方獎(jiǎng)勵(lì)蒙牛管理團(tuán)隊(duì)相應(yīng)股份。四、蒙牛中小企業(yè)融資意義4.1高速發(fā)展蒙牛集團(tuán)上市前累計(jì)引入投資達(dá)6123萬美元，這些資金有力地推動(dòng)了蒙牛集團(tuán)的高速發(fā)展。蒙牛集團(tuán)2002年收入16.69億元,2003年則達(dá)到40.72億元,收入増幅顯著。4.2管理規(guī)范摩根等投資者除了為蒙牛帶來實(shí)現(xiàn)高速發(fā)展所不可或缺的資金外，還為蒙牛引入更加規(guī)范的管理體系。摩根等投資者的全球品牌效應(yīng)和關(guān)系資源，也為蒙牛集團(tuán)的國際化戰(zhàn)略注入了更多活力。4.3雙贏合作投資者與被投資企業(yè)之間是一種利益相關(guān)，蒙牛借外來資本實(shí)現(xiàn)了自身的高速增長(zhǎng)，迅速成為國內(nèi)乳業(yè)巨頭，而投資者也因投資蒙牛獲得了超額回報(bào)。蒙牛上市后，投資者在股票市場(chǎng)公開出售所持有的蒙牛股份，最終退出了對(duì)蒙牛的管理。五、案例分析點(diǎn)評(píng)從結(jié)果來看，蒙牛集團(tuán)與摩根等投資方的這一合作雙方都取得了巨大成功。雖然事后很多分析人士認(rèn)為摩根等對(duì)蒙牛集團(tuán)的對(duì)賭條款設(shè)計(jì)得過于苛刻。但龍耀資本分析，在2002年惡劣的中小企業(yè)融資環(huán)境下，蒙牛集團(tuán)能夠與國際頂級(jí)資本達(dá)成合作，實(shí)屬不易，其遭遇倒也在情理之屮。所幸，蒙牛集團(tuán)成功了!而這一事件也被認(rèn)做中國民營(yíng)企業(yè)與國際資本合作的經(jīng)典案例。