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《股指期貨市場風(fēng)險(xiǎn)VaR度量實(shí)證研究【開題報(bào)告+文獻(xiàn)綜述+畢業(yè)論文】》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、--本科畢業(yè)論文開題報(bào)告金融學(xué)股指期貨市場風(fēng)險(xiǎn)VaR度量實(shí)證研究一、立論依據(jù)1.研究意義、預(yù)期目標(biāo)研究意義：目前，股指期貨作為我國期貨市場上的重要角色，越來越多的受到投資者的關(guān)注。我國新設(shè)立的股指期貨的數(shù)量日漸增多，隨著他們的發(fā)展壯大，這種高風(fēng)險(xiǎn)的期貨越來越受到人們的關(guān)注，這就需要我們對(duì)股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)度量做出謹(jǐn)慎詳盡的評(píng)估和分析。對(duì)于投資者，它是建立有效認(rèn)知，選擇適當(dāng)投資對(duì)象的參考；對(duì)于管理公司，它是發(fā)現(xiàn)不足之處，提高管理水平的幫手；對(duì)于監(jiān)管部門，它是對(duì)整個(gè)行業(yè)的有效性做出判斷，指定優(yōu)化政策舉措的依據(jù)。預(yù)期目標(biāo)：根據(jù)一定的標(biāo)準(zhǔn)對(duì)我國目前股指期貨市場上已上市的股指期貨進(jìn)行篩選
2、，提取股指期貨的代表性樣本。然后根據(jù)中國市場情況確定計(jì)算方法。利用本文建立的評(píng)估模型，對(duì)選取的樣本期貨進(jìn)行綜合分析和評(píng)估，以期獲得有價(jià)值的研究結(jié)論。2.國內(nèi)外研究現(xiàn)狀（1）國外研究現(xiàn)狀國外關(guān)于VaR方法的研究歷時(shí)時(shí)間長、發(fā)展脈絡(luò)較為清晰，無論在研究深度還是廣度上都要明顯領(lǐng)先于國內(nèi)的研究水平。隨著國外VaR研究的發(fā)展歷程，其文獻(xiàn)大致上可以分為以下三個(gè)部分：①首先是集中于二十世紀(jì)九十年代初期的大量關(guān)于VaR定義闡述及以方差協(xié)方差法為主的經(jīng)典VaR算法的文獻(xiàn)。VaR方法在上個(gè)世紀(jì)80年代由JP.Morgan公司提出來后，經(jīng)過了長期的發(fā)展，國外學(xué)者對(duì)VaR研究較早，也比較成熟。歷史
3、模擬法、方差協(xié)方差法、蒙特卡洛模擬法構(gòu)成了經(jīng)典算法體系，其中以方差協(xié)方差法的研究與應(yīng)用最為普及。美國JP.Morgan銀行1995年提出方差協(xié)方差法作為衡量VaR的基本方法，該公司還推出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理軟件RiskMetrics；Morgan--J.P(1996)提出了指數(shù)移動(dòng)加權(quán)平均法Emma，采用減因子調(diào)整條件方差。VaR方法的發(fā)展。經(jīng)典VaR模型具有尾部事件覆蓋能力不足等方面的缺陷，隨著VaR研究的迅速發(fā)展，1999年以后，大量關(guān)于VaR的計(jì)算方法的新發(fā)展陸續(xù)出現(xiàn)。研究主要集中在利用金融資產(chǎn)波動(dòng)，極值理論以及風(fēng)險(xiǎn)事件等方面，另外還考慮序列分布的線性、非線性，厚尾性，峰
4、度，偏度等要素。BouchaudandPotters(1999)提出了如何利用金融資產(chǎn)波動(dòng)的Non-Gaussian特性去計(jì)算非線性組合的；DavidLi(1999)提出了使用前四階矩統(tǒng)計(jì)量計(jì)算的半?yún)?shù)方法，推導(dǎo)出只需樣本均值、方差、偏度和峰度即可計(jì)算的具體公式；KevinDowd(1999)認(rèn)為應(yīng)考慮序列分布的厚尾性及在序列尾部的breaks行為，并提出了測(cè)試breaks的統(tǒng)計(jì)量；MichaleS.Gilin(2001)考慮了風(fēng)險(xiǎn)事件(Eventrisk)；Jean-PhilipPeBouchand與MarcPotters(1999)闡述了用金融資產(chǎn)的非正態(tài)性的簡便算法計(jì)
5、算復(fù)雜的，非線性的組合的VaR；Embrocates(1997)將測(cè)量極端情況下的極值理論(ExtremeValueTheory)與傳統(tǒng)的VaR方法相結(jié)合，提出了在極端情況下度量風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的新方法。CherifGuermat和RichardD.F(2002)分析了組合收益率的方差和峰度具有時(shí)變性組合的VaR的預(yù)測(cè)問題。C.Brooks(2005)提出了一種半?yún)?shù)的極值方法。VaR的后驗(yàn)性檢驗(yàn)研究。還有相當(dāng)一部分文獻(xiàn)資料通過大量的實(shí)證分析檢驗(yàn)一些VaR理論計(jì)算方法的運(yùn)用效果，并擴(kuò)展VaR方法的運(yùn)用范圍以和使用方式。Fan(2003)提出了先用半?yún)?shù)的方法估計(jì)波動(dòng)率，再用參數(shù)與非
6、參數(shù)的方法估計(jì)分位數(shù)，并對(duì)全球主要股指進(jìn)行了估計(jì)算。Bach等人(2004)應(yīng)用極值理論分了包括套利基金、股票和債券的混合投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，并用VaR和ES進(jìn)行了定描述；Femandez(2005)用尾值理論研究了風(fēng)險(xiǎn)管理。Lan-Chiliho(2010)等對(duì)亞洲包括日本、韓國等六個(gè)地區(qū)在1997-1998年極端市場境況下的價(jià)格指數(shù)進(jìn)行VaR分析。（2）國內(nèi)研究現(xiàn)狀國內(nèi)關(guān)于VaR的研究起步較晚，相關(guān)方面的文獻(xiàn)主要包括理論研究以及實(shí)證用兩個(gè)方面。①理論研究方面國內(nèi)學(xué)者對(duì)這部分研究，主要介紹了VaR的定義與作用，并闡述各種理論計(jì)算方法，大多仍以述或總結(jié)國外先進(jìn)理論為依據(jù)。較早可
7、以追溯到1997年鄭文通的《金融風(fēng)險(xiǎn)管理VaR方法及其應(yīng)用》及牛昂的《VALUEATRISK銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的新方法》，書中系統(tǒng)地介紹了VaR方法及其在金融市場風(fēng)險(xiǎn)管理中的應(yīng)用。隨后，李剛、葉旭剛、祝佳（2000）王立寶(2005)，蔣中其(2006)介紹了VaR模型，包括VaR的產(chǎn)生背景以及基本概念，綜述了各種VaR的各種計(jì)算方法及其動(dòng)態(tài)發(fā)展。--近年來我國大量學(xué)者開展了有關(guān)VaR方法實(shí)際運(yùn)用實(shí)證分析，實(shí)證研究成果顯著。一是期貨市場的實(shí)證研究。伊晟（2007）在介紹傳統(tǒng)的三種VaR計(jì)算方法的基礎(chǔ)上，引入了ARCH模型
