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1、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展財務(wù)戰(zhàn)略初探摘要：企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的核心，它是企業(yè)達(dá)到可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，而企業(yè)可持續(xù)發(fā)展又會影響財務(wù)戰(zhàn)略的制定和實施。隨著社會環(huán)境的變化，企業(yè)面對著變化迅速的環(huán)境很難適應(yīng)，如何使企業(yè)保持目前，在未來依然能取得良好的發(fā)展勢頭。財務(wù)戰(zhàn)略的有效實施越來越引起企業(yè)的重視,它對企業(yè)發(fā)展的成功與否有著重要的意義。因此，有必要從企業(yè)財務(wù)管理的角度來分析企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的問題關(guān)鍵詞:企業(yè);財務(wù)戰(zhàn)略;可持續(xù)發(fā)展財務(wù)管理中圖分類號：17234.2文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號：1673-291X(2010)16-0114-02企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略是企業(yè)戰(zhàn)略的核心，它是企業(yè)達(dá)到可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)。影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)
2、展的因素有宏觀和微觀兩個方面。企業(yè)面對著這些錯綜復(fù)雜的環(huán)境，不僅要使企業(yè)保持目前，而且要在未來依然能取得良好的發(fā)展勢頭，那麼必須對財務(wù)戰(zhàn)略的制定及實施提出更高的要求。因此，有必要研究財務(wù)戰(zhàn)略的理論與方法在實踐中進(jìn)行檢驗、充實與改進(jìn)以促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展一、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展財務(wù)戰(zhàn)略的內(nèi)涵與特點企業(yè)可持續(xù)發(fā)展財務(wù)戰(zhàn)略分為籌資戰(zhàn)略、投資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略和資本運(yùn)營戰(zhàn)略，它作為分析模型，要從以下四個方面人手：第一，籌資戰(zhàn)略。籌資戰(zhàn)略是根據(jù)企業(yè)的內(nèi)外環(huán)境的現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢，適應(yīng)企業(yè)整體戰(zhàn)略與投資戰(zhàn)略的要求,對企業(yè)的籌資目標(biāo)、原則、結(jié)構(gòu)、渠道與方式等重大問題進(jìn)行長期的、系統(tǒng)的謀劃。企業(yè)著手籌資戰(zhàn)略時，不僅要
3、籌資成本率的大小，而且也要註重企業(yè)償還債務(wù)的能力。作為企業(yè)經(jīng)營者，考慮企業(yè)盈利的同時，也要顧及企業(yè)所能的財務(wù)風(fēng)險。第二，投資戰(zhàn)略。企業(yè)要想持續(xù)發(fā)展，就必須擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，爭資產(chǎn)收益增長率，它不僅反映瞭上市公司股東財富的最大化宗旨，而且從投資效益最大化原則出發(fā)，較好地衡量企業(yè)股東獲取投資報酬的增長程度。第三，收益分配戰(zhàn)略。用股利支付率來表明股份公司淨(jìng)收益中有多少用於股利分派，用每股收益增長率表示每股收益的增長幅度。第四，資本運(yùn)營戰(zhàn)略。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是用來分析企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，如果這個指標(biāo)比率較低，說明企業(yè)利用其資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率較差，會影響企業(yè)的獲利能力。而每股淨(jìng)資產(chǎn)增長率充分體現(xiàn)資本運(yùn)營戰(zhàn)
4、略的主要精神，它不僅直接反映企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率，也間接影響企業(yè)的獲利能力二、企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略對可持續(xù)發(fā)展的作用人們常常隻把註意力集中於財務(wù)領(lǐng)域，而忽視瞭財務(wù)與企業(yè)環(huán)境、戰(zhàn)略及其他職能領(lǐng)域的相互作用和影響，隻有財務(wù)戰(zhàn)略制定和實施得好，企業(yè)才會有動力和極大的潛力來提升發(fā)展質(zhì)量，促進(jìn)企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略的制定與實施對企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的作用主要有以下幾方面表現(xiàn)：第一,有助於改變企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，提高企業(yè)對未來環(huán)境的適應(yīng)能力。依據(jù)未來環(huán)境的預(yù)測、分析，勾劃出企業(yè)財務(wù)發(fā)展情況如何積極主動地應(yīng)變，更好地適應(yīng)企業(yè)未來的可持續(xù)發(fā)展。第二，企業(yè)保持和發(fā)揮財務(wù)優(yōu)勢，增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力，創(chuàng)造和維持競爭優(yōu)勢是戰(zhàn)略的
5、另一項基本思想，財務(wù)戰(zhàn)略關(guān)註如何創(chuàng)造和維持企業(yè)的持續(xù)競爭優(yōu)勢，從而有助於企業(yè)在長期的競爭中立於不敗之地。第三，提高企業(yè)財務(wù)素質(zhì)，全方位地發(fā)揮財務(wù)配置資源、優(yōu)化資源分配的功能，有效地提高企業(yè)發(fā)展能力，註重財務(wù)管理與環(huán)境，從而有助於全方位地發(fā)揮財務(wù)的功能，為企業(yè)發(fā)展提供更大的支持。第四，提供充足的資金並為這些資金創(chuàng)造更佳的投放方向財務(wù)管理的主要工作是籌集資金和運(yùn)用資金，財務(wù)戰(zhàn)略也不例外。所不同的是,財務(wù)戰(zhàn)略以長期和整體發(fā)展的眼光去從事資金籌集和運(yùn)用，從而對企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展提供強(qiáng)有力的保證三、影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展財務(wù)戰(zhàn)略可能存在的障礙首先，企業(yè)在戰(zhàn)略規(guī)劃和投資決策上大多關(guān)註的仍是賬面利潤，而非可持
6、續(xù)發(fā)展及長期效益，全球性的資源消耗和環(huán)境危機(jī)已經(jīng)危及到企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，但現(xiàn)行的財務(wù)戰(zhàn)和管理模式並沒有對此采取有效的應(yīng)對措施。其次，單一指標(biāo)為核心的財務(wù)指標(biāo)分析體系，分析方法所采用的財務(wù)指標(biāo),過於註重對過去結(jié)果的反映，難以與組織的戰(zhàn)略目標(biāo)有機(jī)融合，尤其是以淨(jìng)資產(chǎn)報酬率為核心的杜邦分析體系、以投資回報率為核心的業(yè)績考評體系、以每股收益為核心的資本結(jié)構(gòu)決策分析方法、以市盈率為核心的企業(yè)風(fēng)險與價值模型等,不利於企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展和價值創(chuàng)造。第三，企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式主要為粗放經(jīng)營方式，忽略瞭企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的管理問題，管理者花費(fèi)大量時間和精力去研究如何使公司銷售收入不斷增加及業(yè)務(wù)領(lǐng)域不斷拓展，企業(yè)單純追求
7、規(guī)模數(shù)量擴(kuò)張,財務(wù)戰(zhàn)略的制定偏重投資規(guī)模，忽視投資質(zhì)量，多以自有資金和外借債務(wù)來維持企業(yè)運(yùn)營，導(dǎo)致資金結(jié)構(gòu)不合理，資金周轉(zhuǎn)困難，資源未能優(yōu)化配置四、企業(yè)可持續(xù)發(fā)展財務(wù)戰(zhàn)略的影響因素及目標(biāo)影響企業(yè)可持續(xù)發(fā)展財務(wù)戰(zhàn)略的宏觀因素主要有以下幾個方面：第一，經(jīng)濟(jì)發(fā)展態(tài)勢。第二，經(jīng)濟(jì)增長方式。企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長方式正由粗放經(jīng)營向集約化經(jīng)營方式轉(zhuǎn)變。重在追求質(zhì)量效益最大化，實現(xiàn)少投入多產(chǎn)出，企業(yè)制定財務(wù)戰(zhàn)客觀上應(yīng)充分結(jié)合該經(jīng)營方
