國有企業(yè)經(jīng)營者激勵(lì)約束機(jī)制探析

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1、有企業(yè)經(jīng)營者激勵(lì)約束機(jī)制探析國有企業(yè)采取的一系列放權(quán)讓利改革措施，目的在於調(diào)整國傢作為所有者與企業(yè)之間的利益分配格局，並向企業(yè)經(jīng)營者和生產(chǎn)者傾斜，以激發(fā)其生產(chǎn)性努力。但是，隨著市場(chǎng)競爭的加劇，在不斷進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和引入創(chuàng)新機(jī)制的條件下，國有企業(yè)的生產(chǎn)性努力所能獲取的利潤增長空間越來越小，而政府對(duì)企業(yè)的軟預(yù)算約束沒有根本改變，使企業(yè)內(nèi)部人從分配性努力中獲利變得相對(duì)容易，這就導(dǎo)致瞭由生産性努力向分配性努力轉(zhuǎn)移的激勵(lì)，從而使所有者的利益受到瞭經(jīng)營者和生產(chǎn)者等內(nèi)部人的侵害。激勵(lì)機(jī)制是現(xiàn)代企業(yè)制度的核心，現(xiàn)階段國有企業(yè)內(nèi)部改革的重點(diǎn)是解決好經(jīng)營者的激

2、勵(lì)與約束問題。一、激勵(lì)機(jī)制理論分析一一道德風(fēng)險(xiǎn)問題從經(jīng)濟(jì)學(xué)激勵(lì)理論來看，任何一種委托代理關(guān)系都存在委托人和代理人目標(biāo)函數(shù)的不一致和信息的不對(duì)稱。經(jīng)營者的行為目標(biāo)是在控制權(quán)和剩餘索取權(quán)下實(shí)現(xiàn)個(gè)人利益最大化，因此控制權(quán)和剩餘索取權(quán)是企業(yè)傢的兩大關(guān)鍵激勵(lì)因素。企業(yè)傢激勵(lì)的有效性和激勵(lì)約束強(qiáng)度，取決於企業(yè)傢的剩餘索取權(quán)和其所擁有的控制權(quán)之間的對(duì)稱性，而控制權(quán)激勵(lì)力量的大小取決於控制權(quán)帶來的這種需要滿足的預(yù)期及其變現(xiàn)的可能性。由於經(jīng)理層具有決策管理權(quán)，在激勵(lì)不足的情況下，經(jīng)理人就會(huì)出現(xiàn)道德風(fēng)險(xiǎn)，因而擁有企業(yè)的控制權(quán)和企業(yè)利潤的分享權(quán)是職業(yè)經(jīng)理的最終追求

3、，也是對(duì)他們的最大激勵(lì)。道德風(fēng)險(xiǎn)是簽約後的機(jī)會(huì)主義行為，一般指有信息的一方利用信息優(yōu)勢(shì)損害無信息的一方。簽約時(shí)信息是對(duì)稱的(因而是完全信息)，簽約後代理人選擇行動(dòng)(如工作努力還是不努力)，“自然”選擇“狀態(tài)”。代理人的行動(dòng)和自然狀態(tài)一起決定某些可觀測(cè)的結(jié)果，委托人隻能觀測(cè)到結(jié)果，而不能直接觀測(cè)到代理人的行動(dòng)本身和自然狀態(tài)本身(因而是不完全信息)。委托人的問題是設(shè)計(jì)一個(gè)激勵(lì)合同以誘使代理人從自身利益出發(fā)選擇對(duì)委托人最有利的行動(dòng)若Y是産出，e是經(jīng)營者的努力程度，y是經(jīng)營者行為對(duì)產(chǎn)出的直接結(jié)果，0是自然狀態(tài)，則經(jīng)營者的努力和產(chǎn)出的關(guān)系式為：Y=y(

4、o)+9o所有者可以觀測(cè)到Y(jié),但因?yàn)椴荒苡^測(cè)到9,所以就不能確定y(e)。假設(shè)如果經(jīng)營者是風(fēng)險(xiǎn)中性者，所有者最好讓經(jīng)營者承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，使其收入為産出的增函數(shù)。假設(shè)激勵(lì)合約是線形的：S=B+rY(e),S是所有者給經(jīng)營者的薪酬合約，B是常數(shù)，OWrWl。r越大，經(jīng)營者努力程度越高，但由於Y受不確定環(huán)境的影響，r越大，經(jīng)營者承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。因此，所有者要補(bǔ)償經(jīng)營者所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)成本，所以所有者要在風(fēng)險(xiǎn)成本和對(duì)經(jīng)營者的激勵(lì)之間做出權(quán)衡，以使由激勵(lì)帶來的產(chǎn)出大於補(bǔ)償經(jīng)營者的風(fēng)險(xiǎn)成本。所有者設(shè)計(jì)的激勵(lì)機(jī)制既要最大化自己的期望效用，又要滿足經(jīng)營者最大化

5、期望效用的願(yuàn)望以吸引經(jīng)營者締結(jié)合約二、國有企業(yè)經(jīng)營者道德風(fēng)險(xiǎn)控制處於競爭性領(lǐng)域的國有企業(yè)，政府對(duì)其經(jīng)營目標(biāo)的具體要求就是盈利，所以其激勵(lì)約束機(jī)制就應(yīng)該完全按照市場(chǎng)方式來運(yùn)作。作為公司治理的重要內(nèi)容，一整套健全有效的激勵(lì)約束機(jī)制是確保企業(yè)經(jīng)營者高效、廉潔實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)增資、企業(yè)所有者利益最大化的制度前提和保證。為此，必須形成和完善市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中企業(yè)防范委托代理風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)部機(jī)制和外部機(jī)制(-)構(gòu)建適合中國國情的企業(yè)傢選拔制度。在當(dāng)前條件下國有企業(yè)運(yùn)營效率不髙的因素有很多，但是可以肯定國有企業(yè)經(jīng)營者的企業(yè)傢才能不足或努力程度不夠是一個(gè)十分重要的解釋變量。因?yàn)槠?/p>

6、業(yè)面對(duì)的是一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的、充滿不確定的市場(chǎng)，那些制定和實(shí)施企業(yè)經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略的企業(yè)經(jīng)營者的管理能力、經(jīng)營決策能力和努力程度將決定企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。因此，國有企業(yè)能否選擇出合適的經(jīng)營者將在很大程度上決定國有企業(yè)改革的成敗在新的國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中，企業(yè)經(jīng)營者的提名權(quán)應(yīng)該交給非國有資本的投資者，而國資委主要通過保留某種否決權(quán)以體現(xiàn)國有資本的控股地位，維護(hù)企業(yè)的國有性質(zhì)，並且用來防止其他投資者的機(jī)會(huì)主義行為。具體來說，就是在盡可能提高非國有資本份額之後，在股東大會(huì)上企業(yè)的董事長和主要執(zhí)行董事由非國有股東提名，再由董事長提名主要的經(jīng)理人員，並且這些人員可以

7、是董事會(huì)成員；代表國有股權(quán)的國資委在股東大會(huì)上放棄企業(yè)主要董事和經(jīng)理人員的提名權(quán)，但保留對(duì)這些執(zhí)行董事和經(jīng)理提名的否決權(quán)以維護(hù)國有股權(quán)的正當(dāng)權(quán)利。之所以把企業(yè)經(jīng)營者的提名權(quán)交給非國有資本投資者是因?yàn)椋孩倨髽I(yè)傢才能在相當(dāng)程度上屬於私人信息，國資委可以借用非國有資本的信息優(yōu)勢(shì)挑選企業(yè)經(jīng)營者，這有利於節(jié)約尋找成本，即有利於減少國資委的工作量，縮小國資委機(jī)構(gòu)規(guī)模。②這種制度安排在很大程度上防止不合格的人員通過賄賂或私人關(guān)系成為企業(yè)經(jīng)營者，有利於企業(yè)經(jīng)營者來自於那些具有卓越企業(yè)傢才能的人群。如果經(jīng)營者本身就是國有企業(yè)的非國有大股東，這時(shí)經(jīng)營者的個(gè)人財(cái)富

8、就是其才能的一種顯示信號(hào)，並且這還可以減少出資者和經(jīng)營者分離所出現(xiàn)的委托代理問題（二）完善我國企業(yè)傢薪酬制度。對(duì)經(jīng)營者的激勵(lì)主要由公司內(nèi)部的薪酬激勵(lì)和外部的市場(chǎng)激勵(lì)