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《我國風(fēng)險投資發(fā)展研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、我國風(fēng)險投資發(fā)展研究摘要：風(fēng)險投資是國民經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵要素之一，具有高投入、高風(fēng)險、高回報的特點。我國發(fā)展風(fēng)險投資多年來，取得瞭一定的成績，但是，與國外發(fā)達國傢相比仍處於初期階段,本文主要論述瞭我國風(fēng)險投資存在的問題，並提出瞭一些合理化建議關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資；經(jīng)濟；制度；資本分類號:F830.59文獻標(biāo)識碼:A文章編號:1001-828X(2011)12-0216-01風(fēng)險投資是把資本投向蘊藏著失敗風(fēng)險的高新技術(shù)及其產(chǎn)品的研究開發(fā)領(lǐng)域，旨在促使高新技術(shù)成果盡快商品化、產(chǎn)業(yè)化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業(yè)化人
2、才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術(shù)企業(yè)投入風(fēng)險資本的過程，也是協(xié)調(diào)風(fēng)險投資傢、技術(shù)專傢、投資者的關(guān)系，利益共享，風(fēng)險共擔(dān)的一種投資方式一、風(fēng)險投資的特點風(fēng)險投資是一種權(quán)益資本，而不是借貸資本。風(fēng)險投資為風(fēng)險企業(yè)投入的權(quán)益資本一般占該企業(yè)資本總額的30%以上。對於高科技創(chuàng)新企業(yè)來說，風(fēng)險投資是一種昂貴的資金來源，但是它也許是唯一可行的資金來源。銀行貸款雖然說相對比較便宜，但是銀行貸款回避風(fēng)險，安全性第一，高科技創(chuàng)新企業(yè)無法得到風(fēng)險投資機制與銀行貸款完全不同，其差別在於：首先，銀行貸款講安全性，回避風(fēng)險；而風(fēng)險投資卻偏好高風(fēng)險項目，追
3、逐高風(fēng)險後隱藏的高收益，意在管理風(fēng)險，駕馭風(fēng)險。其次，銀行貸款以流動性為本；而風(fēng)險投資卻以不流動性為特點，在相對不流動中尋求增長。第三，銀行貸款關(guān)註企業(yè)的現(xiàn)狀、企業(yè)目前的資金周轉(zhuǎn)和償還能力；而風(fēng)險投資放眼未來的收益和高成長性。第四，銀行貸款考核的是實物指標(biāo)；而風(fēng)險投資考核的是被投資企業(yè)的管理隊伍是否具有管理水平和創(chuàng)業(yè)精神，考核的是高科技的未來市場。最後，銀行貸款需要抵押、擔(dān)保，它一般投向成長和成熟階段的企業(yè)，而風(fēng)險投資不要抵押，不要擔(dān)保，它投資到新興的、有高速成長性的企業(yè)和項目二、我國風(fēng)險投資行業(yè)存在的問題1?資金規(guī)模小，來源渠道單一風(fēng)險
4、投資的主體包括政府、金融機構(gòu)、風(fēng)險投資公司和天使投資者等。我國目前的風(fēng)投機構(gòu)主要是以政府發(fā)起創(chuàng)辦或由國有企業(yè)發(fā)起設(shè)立、政府參股為主體。而從外的經(jīng)驗來看，風(fēng)險投資主體應(yīng)該是願意並且能夠承擔(dān)風(fēng)險的個人、企業(yè)投入。在沒有民間資本大量參與的情況下，風(fēng)投基金的數(shù)量和規(guī)模很難有大的增長，遠遠不能滿足我國高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需要，也達不到最佳投資組合的目的2?風(fēng)投資本的利潤實現(xiàn)與退出困難高風(fēng)險通常意味著高收益，而高收益的獲取和高風(fēng)險的轉(zhuǎn)移,關(guān)鍵在於退岀。風(fēng)投目的是盈利，而不是控制公司。因此，為促進風(fēng)投行業(yè)的健康發(fā)展，充分發(fā)揮其對高新科技的推動作用，必須完善
5、風(fēng)險投資的退出機制。風(fēng)投資本變現(xiàn)回收主要有三種方式即：公開上市IPO、出售股份及因投資失敗而進行的資產(chǎn)清算。目前，我國風(fēng)險投資仍缺乏暢通的退出途徑，主要表現(xiàn)在A股主板交易市場上市門檻高；缺乏健全的產(chǎn)權(quán)交易市場；專門為風(fēng)險企業(yè)提供退出途徑的創(chuàng)業(yè)板市場至今尚未建立1?法律制度不健全風(fēng)險投資在我國早已開始實踐，但至今仍未對風(fēng)投基金進行立法；由於法規(guī)建設(shè)不健全，使得社會上非法集資活動屢禁不止；在稅收上，國傢雖然給高科技企業(yè)享受15%所得稅稅率的優(yōu)惠政策，但對高科技企業(yè)的投資者卻沒有所得稅優(yōu)惠，風(fēng)險投資者在高科技企業(yè)所得的股息和紅利要雙重征稅。這種
6、滯後的立法狀況嚴重制約瞭我國創(chuàng)業(yè)投資的運作和發(fā)展三、發(fā)展我國風(fēng)險投資行業(yè)的建議拓寬資金來源投資主體多元化，:力使民有資本在風(fēng)險投資中扮演重要角色。我國在解決風(fēng)險資金補缺難題時，必須廣開投資渠道：原有的政府科技投資仍需保持和增加，特別要發(fā)揮政府投資的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)的作用及對其他投資主體的市場導(dǎo)向作用；原有的銀行科技貸款仍要繼續(xù)向企業(yè)發(fā)放，使之成為風(fēng)險資本的一個相對穩(wěn)定的來源；企業(yè)特別是大中型企業(yè)和企業(yè)集團要高瞻遠矚的大膽投入，逐漸使企業(yè)投資成為風(fēng)險資本的一個重要來源；采取切實措施,創(chuàng)造條件，使民有資本成為中國風(fēng)險投資的主要來源；要充分利用香港及其
7、他國際金融市場，加大創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域吸引外資工作的力度，大力發(fā)展外資、中外合資創(chuàng)業(yè)基金，使外資成為風(fēng)險投資的重要來源2?加強風(fēng)險投資的立法工作風(fēng)險投資涉及到向社會公眾籌資和向風(fēng)險投資企業(yè)投資兩個階段的行為，牽涉到較為復(fù)雜的關(guān)系，加上它本身的高風(fēng)險性質(zhì),這就要求為它的運行建立一個完備的法律構(gòu)架。目前我國還缺少有關(guān)風(fēng)險投資企業(yè)和風(fēng)險投資基金等方面的法律，因此，必須要加強風(fēng)險投資的立法工作，研究制定完整的風(fēng)險資本市場法和監(jiān)管法規(guī)，並頒佈與此相配套的政策措施，確認對風(fēng)險投資企業(yè)的稅收優(yōu)惠，財政補貼和信用擔(dān)保制度，保護外債和民營資本的合法權(quán)益，為風(fēng)險投
8、資的正常運作提供法律保障3?進一步健全我國的資本市場以確保風(fēng)險資本“進得來，出得去”。風(fēng)險投資主要是以股份形式投資的，它要求產(chǎn)權(quán)清晰，確保利益。證券投資是通過在資金市場購買有價證券，以利息活股
