後危機(jī)時(shí)期人民幣升值的原因及影響探析

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1、後危機(jī)時(shí)期人民幣升值的原因及影響探析摘要：在美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)二次量化寬松政策和各國(guó)競(jìng)相壓低本國(guó)匯率的外部情況下，中國(guó)和人民幣匯率問(wèn)題再次被推到瞭漩渦中心。人民幣的持續(xù)升值，打破瞭2005年〃匯改〃以來(lái)兌美元最長(zhǎng)的連續(xù)升值紀(jì)錄。將人民幣升值問(wèn)題置於後金融危機(jī)時(shí)期的背景下，分析瞭人民幣持續(xù)升值原因和對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)影響，並對(duì)解決人民幣匯率問(wèn)題的方法進(jìn)行瞭探討，提出走出〃無(wú)技術(shù)工業(yè)化"的陷阱、實(shí)現(xiàn)工業(yè)化的策略，以期從根本上解決人民幣匯率問(wèn)題關(guān)鍵詞：後危機(jī)時(shí)期；人民幣升值；匯率中圖分類(lèi)號(hào)：F832.6文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X(2011)17-0093-02自爆發(fā)金融危機(jī)以來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)

2、蘇緩慢，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)規(guī)模躍居世界第二。在全球經(jīng)濟(jì)尚未完全復(fù)蘇之際，發(fā)達(dá)國(guó)傢和衆(zhòng)多發(fā)展中傢，都不約而同選擇采用瞭一種相同的自救方式，令本國(guó)貨幣貶值，使"貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)〃愈演愈烈，人民幣對(duì)美元累計(jì)升值幅度不斷創(chuàng)出2005年我匯率改革以來(lái)的新高，承受著巨大升值壓力人民幣升值的原因分析1994年的人民幣匯率並軌，開(kāi)啟以供求關(guān)系為基礎(chǔ)、單一的、有管理的浮動(dòng)匯率制度，到2005年7月央行提出參考一籃子貨幣調(diào)節(jié)，再到2010年6月進(jìn)一步推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制改革、增強(qiáng)人民幣匯率彈性，人民幣在匯改之路不斷前行，人民幣匯率也屢創(chuàng)新高，中國(guó)經(jīng)濟(jì)和國(guó)力也已經(jīng)發(fā)生瞭深刻的變化。對(duì)於這樣的現(xiàn)象，其中原因可以從以下幾個(gè)

3、方面來(lái)分析(―)中經(jīng)濟(jì)保持較高的增長(zhǎng)速度經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)是導(dǎo)致人民幣升值的最根本的因素。因?yàn)閺呢泿藕蛥R率的本質(zhì)來(lái)分析，決定匯率的基礎(chǔ)應(yīng)該是兩國(guó)貨幣實(shí)際所代表的價(jià)值量，即一國(guó)貨幣的對(duì)內(nèi)價(jià)值是決定其對(duì)外價(jià)值的基礎(chǔ)。從1978年中改革開(kāi)放以來(lái)，中國(guó)30年來(lái)GDP的平均增長(zhǎng)率為9.92%,單位人民幣所代表的實(shí)質(zhì)產(chǎn)品價(jià)值，即人民幣在中內(nèi)的購(gòu)買(mǎi)力大大提高。同時(shí)，在我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率保持持續(xù)穩(wěn)定高位的情況下，一方面，會(huì)增加市場(chǎng)上參與者對(duì)持有人民幣的信心；另一方面，較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率會(huì)給投資者較高的回報(bào)率，從而吸引外資，促使本國(guó)匯率上升（二）中國(guó)國(guó)際收支的持續(xù)雙順差原因之一。自1994年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目一直

4、呈持續(xù)較快增長(zhǎng)的趨勢(shì)。經(jīng)常項(xiàng)目的順差為我國(guó)帶來(lái)瞭巨大的外匯儲(chǔ)備的同時(shí)，也成為人民幣面臨升值壓力的動(dòng)因之一。從中長(zhǎng)期趨勢(shì)來(lái)看，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)順差時(shí)，該國(guó)外匯收入大於外匯支出，從而導(dǎo)致外匯供大於求，致使外匯價(jià)格下跌，本貨幣價(jià)格上漲（三）本外幣利差的擴(kuò)大利率是金融市場(chǎng)上資金的價(jià)格，國(guó)際間利率的差距將引起短期資本在國(guó)際間的流動(dòng)。一國(guó)利率高於他國(guó)，將引起國(guó)際資本流入，由此改善資本與金融賬戶(hù)收支，提高該國(guó)貨幣匯率。自2010年以來(lái)，中人民銀行不斷上調(diào)基準(zhǔn)利率的同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)的降息及量化寬松政策的實(shí)施使得中美利率差進(jìn)一步擴(kuò)大，本外幣利差的擴(kuò)大使國(guó)際資本流入增加，通過(guò)資本與金融賬戶(hù)提高本貨幣匯率，

5、從而加大瞭人民幣升值的壓力（四）人民幣升值預(yù)期的不斷加強(qiáng)在全球經(jīng)濟(jì)不景氣的背景下，再加上美元匯價(jià)的大幅度下跌，使人民幣產(chǎn)生瞭一定的升值預(yù)期。一般而言，如果一國(guó)貨幣存在升值預(yù)期，國(guó)際流動(dòng)資本將大量湧入該國(guó)，更多的外資流入將推動(dòng)該國(guó)貨幣的升值。在人民幣持續(xù)升值的背景下，外資正紛紛以正?；虿徽５那肋M(jìn)入我國(guó)，又進(jìn)一步增加瞭人民幣升值的巨大壓力綜合以上幾方面的因素，人民幣升值的問(wèn)題也將長(zhǎng)期化二、人民幣升值的影響分析關(guān)於人民幣問(wèn)題的探討，最重要的是對(duì)其影響效應(yīng)的分析，正確分析人民幣升值的利弊才能為有效應(yīng)對(duì)解決人民幣升值問(wèn)題提供可靠基礎(chǔ)。人民幣升值對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響既有利又有弊：(-)有利

6、影響1.有利於改變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式人民幣匯率多年來(lái)保持比較低的水平，確實(shí)是我國(guó)擴(kuò)大出口貿(mào)易的一種有利工具，它等同於低價(jià)外銷(xiāo)，成為我國(guó)以往鼓勵(lì)出口政策的主要"法寶"。長(zhǎng)期以來(lái)，偏重出口創(chuàng)匯的指導(dǎo)思路一直支配著我國(guó)外貿(mào)領(lǐng)域的政策和運(yùn)作，造成瞭我國(guó)現(xiàn)今的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)主要靠外需拉動(dòng)。但是過(guò)高的外貿(mào)依存度不利於我國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定的發(fā)展，因而，人民幣升值將在—定程度上抑制過(guò)高的出口增長(zhǎng)，降低我經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的外貿(mào)依存度，使我國(guó)的GDP增長(zhǎng)更加良性化、穩(wěn)定化2?有利於促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國(guó)在國(guó)際分工中的地位長(zhǎng)期以來(lái)，我國(guó)依靠廉價(jià)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的數(shù)量擴(kuò)張實(shí)行出口導(dǎo)向戰(zhàn)略，使出口結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期得不到優(yōu)化，使我國(guó)在國(guó)

7、際分工中一直扮演’世界打工仔〃的角色。人民幣適當(dāng)升值，有利於推動(dòng)出口企業(yè)提高技術(shù)水平、改進(jìn)崖品檔次，從而促進(jìn)我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，改善我國(guó)在國(guó)際分工中的地位3.有利於減輕進(jìn)口能源和原料的成本負(fù)擔(dān)我國(guó)人口衆(zhòng)多、能源匱乏。目前，我國(guó)進(jìn)口依存度較高的行業(yè)主要有石油及天然氣開(kāi)采業(yè)、造紙、鋼鐵、石化、航空、交通、電力設(shè)備等。人民幣升值將使大宗交易的進(jìn)口成本降低，我國(guó)進(jìn)口商品的成本和在進(jìn)口環(huán)節(jié)支付的費(fèi)用也會(huì)有所降低，進(jìn)而改善相關(guān)行業(yè)的盈利狀況，這對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)是一個(gè)重大