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《股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系研究綜述》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效關(guān)系研究綜述AnOverviewofOwnershipStructureandCompanyPerformancesLiBin1,ZhuHua-you21.CollegeofInternationalRelations,LiaoningUniversity,ShenyangP.R.China,1100362.CollegeofTourismandResourceManagement,ZhejiangNormalUniversity,Jinhua,P.R.China,321004摘要：本文對股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效問題的
2、研究作一簡單回顧和評述，以期為關(guān)注和探討此類研究的學者們提供有益參考。研究發(fā)現(xiàn)：（1）大多數(shù)觀點認為股權(quán)結(jié)構(gòu)與公司績效存在相關(guān)關(guān)系和因果關(guān)系。關(guān)于相關(guān)關(guān)系的研究，既冇一致結(jié)論也存在分歧意見；（2）公司治理研究的焦點，由關(guān)注股東與經(jīng)營者的利益沖突轉(zhuǎn)向控股股東對小股東的掠奪。從控制權(quán)與現(xiàn)金流權(quán)分離的視角，研究終極股權(quán)結(jié)構(gòu)是近年前沿研究中的焦點問題；（3）今后的和關(guān)研究在以下幾方而有待加強：應對非上市公司給予足夠的關(guān)注；研究方法需要進-步探討；不同持股類型與公司績效因果關(guān)系的研究有待于深入分析。關(guān)鍵詞：持股類型，公司績效，股權(quán)集中度，因
3、果關(guān)系Abstract:Inthispaper,thestudyofownershipstructureandcompanyperformancesaresimplyreviewedtoprovidesomehelpfulreferencesfortheschokirspayingattentiontoandprobingintotherelatedproblems.Thestudyshowsthatthepursedultimateownershipisemployedwhentherearecontrollingstockho
4、lde匚Manyscholarsthinkthattherearecorrelativityandcausalitybetweenownershipstructureandcompanyperformances?Withregardtotheresearchofcorrelativity,bothaccordantconclusionsanddifferentviewpointexistsynchronously.Thefocusofcorporategovernanceisturnedtocontrollingstockhold
5、errobbingthebenefitofsmallstockholderfrompayingattentiontotheconflictofinterestbetweenstockholderandoperato匚Fromthepointofviewoftheseparationbetweencontrollingpowerandcashcurrencypower,atrecentyears,itisafocusproblemtostudyultimateownershipduringtheadvancingresearch?F
6、orthefuture,weshouldstrengthenfarthertherelatedstudy,suchaspayingmoreattentiontothelistedcompany,probingintotheresearchmethod,analyzingdeeplythecausalitybetweenthecompanyperformancesanddifferenttypesofholdingshare,etc.Keywords:typeofholdingshare,companyperformances,ow
7、nershipconvergence,causality“股權(quán)結(jié)構(gòu)對公司治理的作川機理和影響”是當前公司治理研究的重要課題Z—（平出光弘，2001）山。但是，II前己有的經(jīng)濟學文獻對此問題的討論尚存很大爭議，本文認為對業(yè)已収得的研究成果進行梳理是有益的，以期能為關(guān)注和探討此類研究的學者們提供有益參考。1股權(quán)集中度與公司績效的相關(guān)關(guān)系伯利——米恩斯命題認為股權(quán)結(jié)構(gòu)過于分散導致無人能夠監(jiān)骨經(jīng)營者，公司經(jīng)營者所擁有的傳統(tǒng)財產(chǎn)權(quán)也過于“微小”，以致利潤動機不足，故難以確保股東利益的最大化。該命題所提出的股權(quán)集屮與公司績效止和關(guān)的觀點，成為
8、長達半個多世紀百家爭鳴的學術(shù)課題。綜觀各派理論與實證研究，可概括為如下3種論點：（1）股權(quán)集中度與公司績效不相關(guān)。伯利——米恩斯命題首先引起了Demsetz（1983）的質(zhì)疑，他提岀與決定利潤水平的其它因素相比，股權(quán)集屮其實與利潤增加并無關(guān)聯(lián)⑵。此
