實驗六現(xiàn)貨遠期平價及遠期合約定價

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1、..實驗六：現(xiàn)貨遠期平價及遠期合約定價一、實驗目的了解現(xiàn)貨、遠期平價，掌握遠期合約價值計算。二、實驗內容1、利用Excel軟件計算無收益資產(chǎn)遠期合約價值和遠期價格2、利用Excel軟件計算已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)遠期合約價值和遠期價格3、利用Excel軟件計算已知收益率資產(chǎn)的遠期合約價值和遠期價格三、實驗儀器設備和材料清單EXCEL2003以上版本，安裝規(guī)劃求解功能。四、實驗要求選擇正確方法計算遠期合約價值五、實驗過程1、無收益資產(chǎn)遠期合約的定價遠期合約的價值公式：S：標的資產(chǎn)在時間t的價格。K：遠期合約中的交割價格。T：遠期合約的到期時間，單

2、位為年。t：現(xiàn)在的時間，單位為年。T-t代表遠期合約中以年為單位表示的剩下的時間。r：按連續(xù)復利計算的無風險利率（年利率）。由于遠期價格（F）就是使合約價值（f）為零的交割價格（K），即當f=0時，K=F。據(jù)此可以令f=0，則遠期價格：這就是無收益資產(chǎn)的現(xiàn)貨-遠期平價定理，或稱現(xiàn)貨期貨平價定理。上式表明，對于無收益資產(chǎn)而言，遠期價格等于其標的資產(chǎn)現(xiàn)貨價格的終值。（1）打開EXCEL，如下圖，分別輸入如下圖所示文字，做好數(shù)據(jù)錄入計算的準備工作。word教育資料..（2）假設到期時間是1年，現(xiàn)貨價格是100，連續(xù)無風險利率10%，交割價格是

3、110，求遠期價格。（3）分別把上述數(shù)據(jù)按照圖1-2所示輸入相應單元。在遠期價格一行輸入計算公式。（4）假設到期時間是1年，連續(xù)無風險利率10%，交割價格是110，求現(xiàn)貨價格是在96到104之間變化時，遠期價格的變化。（5）同樣利用公式計算遠期價格如下圖word教育資料..（5）用規(guī)劃求解的方法得出合約價值為零時的資產(chǎn)現(xiàn)值Excel選項-加載項-轉到-規(guī)劃求解加載項-數(shù)據(jù)-規(guī)劃求解word教育資料..2.利用Excel軟件計算已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)遠期合約價值（1）令已知現(xiàn)金收益的現(xiàn)值為I，遠期合約價值為：，根據(jù)F的定義，可知應有：（2）到期

4、時間1年，現(xiàn)貨價格100，連續(xù)無風險利率10%，交割價格是100，標的資產(chǎn)現(xiàn)金流三個月后支付5，9個月后支付5，求遠期價格和遠期合約價值。（3）按照下圖所示把相關文字和數(shù)據(jù)錄入（4）計算現(xiàn)金流現(xiàn)值。如下圖，在B10，C10輸入現(xiàn)金流貼現(xiàn)公式。word教育資料..（5）計算遠期價格和合約價值。首先如下圖所示，把標的資產(chǎn)的現(xiàn)金流現(xiàn)值求和。（6）其次，在B15輸入計算公式已知現(xiàn)金收益遠期價格計算公式，按下enter進行計算。word教育資料..（7）再次，輸入計算遠期合約價值的公式，計算遠期合約的價值。3.利用Excel軟件計算已知收益率資產(chǎn)

5、的遠期合約價值和遠期價格（1）令資產(chǎn)按連續(xù)復利計算的已知收益率為q，遠期合約價值為：，根據(jù)F的定義，則：（2）到期時間為2年，現(xiàn)貨價格為100，連續(xù)無風險利率為9%，標的資產(chǎn)連續(xù)復利收益率為5%，價格為104，求遠期價格和合約價值。（3）首先，按照下圖所示錄入相關文字和數(shù)據(jù)，做好計算前的準備工作。word教育資料..（4）在B11輸入已知收益率的遠期價格計算公式，按enter鍵，得出結果。（5）在B12輸入已知收益率的遠期合約價值公式。word教育資料..word教育資料