通信行業(yè)2020年度投資策略：機會風險并存，尋找預期低點

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1、目錄1、通信行業(yè)2019年回顧41.1、通信板塊整體表現(xiàn)較好，細分板塊熱點分散41.2、有線側拖累導致板塊業(yè)績承壓62、5G建設：無線側預期較充分，有線側具備左側布局機會72.1、20年兩大看點：無線側規(guī)模建設，有線側獨立組網(wǎng)72.2、無線側進一步兌現(xiàn)業(yè)績，有線側觸底回升93、5G商用：5G擴大流量需求，驅動IDC、網(wǎng)絡可視化等行業(yè)持續(xù)增長143.1、IDC：5G帶動流量需求143.2、網(wǎng)絡可視化：流量驅動行業(yè)持續(xù)增長，5G承載帶來新增量184、自主可控：北斗完成全球組網(wǎng)，5G加速空間信息應用204.1、北三完成全球部署，性能顯著優(yōu)于現(xiàn)有GPS204.2、5G加速萬物互聯(lián)，空間位

2、置信息需求擴大204.3、北三芯片定型推進，有望迎來軍品放量215、估值分析和投資建議225.1、估值分析225.2、投資建議236、風險分析257、重點公司介紹267.1、新易盛（300502）：受益5G建設，400G布局值得期待267.2、海能達（002583）：精細化管理持續(xù)推進，看好海外市場擴張潛力287.3、中新賽克（002912）：網(wǎng)絡可視化行業(yè)龍頭，管控市場建設高峰帶動業(yè)績高增長297.4、烽火通信（600498）：傳輸景氣度低谷，獨立組網(wǎng)有望帶動景氣度回升307.5、華東重機（002685）：基站散熱器放量+5G換機潮，CNC數(shù)控機床需求提升317.6、光迅科技（

3、002281）：受益于傳輸側回暖+無線側建設327.7、光環(huán)新網(wǎng)（300383）：核心城市IDC儲備充足，AWS合作進展順利331、通信行業(yè)2019年回顧1.1、通信板塊整體表現(xiàn)較好，細分板塊熱點分散截至2019年11月22日，上證指數(shù)，創(chuàng)業(yè)板和中小板分別上漲16%、34%和31%。中信通信行業(yè)指數(shù)上漲24%，在29個一級行業(yè)（中信）中位居第9位；在TMT行業(yè)中，市場表現(xiàn)弱于電子（上漲55%）、弱于計算機（上漲36%），強于傳媒（上漲7%）。表1：A股各板塊年初至今漲跌幅（截至11月22日）序號行業(yè)漲跌幅（%）1CS食品飲料73.142CS農林牧漁55.163CS電子元器件54.

4、564CS家電43.565CS建材36.146CS計算機36.047CS非銀行金融35.138CS醫(yī)藥35.029CS通信24.0610CS餐飲旅游22.6011CS輕工制造21.8912CS銀行18.0113CS國防軍工15.5614CS房地產(chǎn)15.4315CS電力設備14.5116CS交通運輸13.4317CS機械13.3818CS基礎化工12.4519CS煤炭10.7820CS有色金屬10.0121CS汽車9.0522CS綜合6.9723CS傳媒6.7424CS電力及公用事業(yè)6.6325CS商貿零售2.5326CS紡織服裝0.9827CS鋼鐵-1.5128CS石油石化-4.

5、2629CS建筑-5.92資料來源：Wind，通信各大細分板塊中，5G板塊漲幅居前，物聯(lián)網(wǎng)、光通信板塊表現(xiàn)較好，而大安全、云計算板塊表現(xiàn)較弱。圖1：光大通信各細分指數(shù)2019年初至今走勢表現(xiàn)（截至2019/11/22）160015001400130012001100100090080001-0102-0103-0104-0105-0106-0107-0108-0109-0110-0111-01光大通信指數(shù)光大光通信指數(shù)光大云計算指數(shù)光大大安全指數(shù)光大5G指數(shù)光大物聯(lián)網(wǎng)指數(shù)資料來源：wind，漲幅榜方面，剔除與電子相關的個股，武漢凡谷、移遠通信、廣和通、共進股份、深桑達A、新易盛、

6、星網(wǎng)銳捷、東信和平、億聯(lián)網(wǎng)絡、二六三、特發(fā)信息等居漲幅榜前列。總體來看，5G無線側（武漢凡谷）、物聯(lián)網(wǎng)（移遠通信/廣和通）、光通信（新易盛）、會議信息化（億聯(lián)網(wǎng)絡）等細分領域個股表現(xiàn)較好。跌幅榜方面，*ST信威、*ST北訊、*ST新海、*ST九有、*ST高升、邦訊技術、中利集團、鼎信通訊、寧通信B、中通國脈等跌幅靠前。表2：年初至今通信板塊上市公司漲跌幅榜（截至11月22日）漲幅前十名漲幅前十名（剔除電子相關）跌幅前十名證券代碼證券簡稱漲跌幅（%）證券代碼證券簡稱漲跌幅（%）證券代碼證券簡稱漲跌幅（%）600745.SH聞泰科技333.89002194.SZ武漢凡谷205.866

7、00485.SH*ST信威-91.23002194.SZ武漢凡谷205.86603236.SH移遠通信127.33002359.SZ*ST北訊-79.29603236.SH移遠通信127.33300638.SZ廣和通130.25002089.SZ*ST新海-60.93300638.SZ廣和通130.25002017.SZ東信和平101.97600462.SH*ST九有-49.70300322.SZ碩貝德124.64603118.SH共進股份94.45000971.SZ*ST高升-