有價(jià)證券市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析.ppt

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1、第三章證券市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析證券市場(chǎng)的基本概念股票市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析債券市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析基金市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析教學(xué)重點(diǎn)股票市場(chǎng)基本分析股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與收益統(tǒng)計(jì)分析債券的內(nèi)在價(jià)值的統(tǒng)計(jì)分析資產(chǎn)的凈增長(zhǎng)率分析、風(fēng)險(xiǎn)分析第一節(jié)證券市場(chǎng)的基本概念證券證券市場(chǎng)一.證券證券是商品經(jīng)濟(jì)和社會(huì)化大生產(chǎn)發(fā)展的產(chǎn)物，一般指用來證明或設(shè)定一定權(quán)利的書面憑證，它表明證券持有者或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益。證券按性質(zhì)不同分（1）憑證證券（2）有價(jià)證券證券按經(jīng)濟(jì)性質(zhì)分（1）股票（2）債券（3）其他證券（如基金）二.證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)是股票、債券和基金等有價(jià)證券發(fā)行和交易的場(chǎng)所。證券市場(chǎng)與金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)

2、資本市場(chǎng)中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)證券市場(chǎng)證券市場(chǎng)按市場(chǎng)的職能分（1）證券發(fā)行市場(chǎng)（2）證券流通市場(chǎng)證券市場(chǎng)按證券的性質(zhì)不同分（1）股票市場(chǎng)（2）債券市場(chǎng)（3）基金市場(chǎng)開放式基金與封閉式基金開放式基金：在基金設(shè)立后，投資者可以隨時(shí)申購(gòu)和贖回基金單位，基金規(guī)模不固定。封閉式基金：基金規(guī)模發(fā)行前就已確定，在發(fā)行完畢后的規(guī)定期限內(nèi)，基金規(guī)模固定不變。第二節(jié)股票市場(chǎng)統(tǒng)計(jì)分析基本分析技術(shù)分析股票市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與收益的統(tǒng)計(jì)分析一.基本分析基本分析是對(duì)影響股票市場(chǎng)的許多因素如宏觀因素、產(chǎn)業(yè)和區(qū)域因素、公司因素等的分析，分析它們對(duì)證券發(fā)行主體（公司）經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景的影響，進(jìn)而分析它們公司的市場(chǎng)價(jià)

3、格的影響?；痉治龇椒ǎ?）由上至下預(yù)測(cè)分析方法（2）由下至上預(yù)測(cè)分析方法基本分析主要包括宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析（也稱基本面分析）、產(chǎn)業(yè)分析和公司分析。（一）宏觀經(jīng)濟(jì)因素分析的主要方向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)周期分析經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有周期性，股票市場(chǎng)作為經(jīng)濟(jì)的晴雨表，將提前反映經(jīng)濟(jì)周期變化。通貨膨脹分析一般說，適度的通貨膨脹對(duì)證券市場(chǎng)有利，過度的通貨膨脹對(duì)股票將產(chǎn)生極大的負(fù)面影響。利率水平分析存款利率和貸款利率下調(diào)將會(huì)使股票價(jià)格上漲。匯率水平分析匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際化程度較高的股票市場(chǎng)影響較大。貨幣政策分析中央政府采取緊縮性貨幣政策時(shí)，市場(chǎng)利率上升，公司運(yùn)營(yíng)成本大，居民收入下降，失業(yè)率增加，股市下跌。

4、財(cái)政政策分析政府增加財(cái)政支出、降低稅率，將使股市下跌。（二）產(chǎn)業(yè)分析的的主要內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的生命周期階段分析產(chǎn)業(yè)的生命周期可分為初創(chuàng)階段、成長(zhǎng)階段、成熟階段和衰退階段。不同階段的產(chǎn)業(yè)特征不同，收益和風(fēng)險(xiǎn)狀況也不同，在證券市場(chǎng)上的表現(xiàn)也不同。產(chǎn)業(yè)生命周期各階段的收益與風(fēng)險(xiǎn)初創(chuàng)期成長(zhǎng)期成熟期衰退期廠商數(shù)很少增加減少很少利潤(rùn)虧損增加較高減少甚至虧損風(fēng)險(xiǎn)較高較高較少較低風(fēng)險(xiǎn)形態(tài)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)生存風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)業(yè)的業(yè)績(jī)分析產(chǎn)業(yè)業(yè)績(jī)也呈周期性變化。產(chǎn)業(yè)的市場(chǎng)表現(xiàn)分析產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)表現(xiàn)分析就是要分析整個(gè)行業(yè)在市場(chǎng)上量?jī)r(jià)走勢(shì)，主要從趨勢(shì)和波動(dòng)性兩個(gè)角度進(jìn)行分析。產(chǎn)業(yè)發(fā)展的趨勢(shì)分析你

5、有什么問題嗎？（三）公司分析公司基本素質(zhì)分析重點(diǎn)在公司潛在競(jìng)爭(zhēng)力分析上，包括一家公司在所處行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)分析。公司財(cái)務(wù)分析主要是公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)比較分析，包括縱向比較分析、橫向比較分析和標(biāo)準(zhǔn)比較分析。綜合比較分析法因素分析法指數(shù)法雷達(dá)圖法因素分析法凈資本利潤(rùn)率=銷售利潤(rùn)率×總資本周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)（E=a×b×c）①凈資本利潤(rùn)率的變化率=a1b1c1－a0b0c0②銷售凈利潤(rùn)率的影響率=(a1－a0)×b0×c0③總資本周轉(zhuǎn)率的影響率=a1×(b1－b0)×c0④權(quán)益乘數(shù)的影響率=a1×b1×(c1－c0)①=②+③+④四川長(zhǎng)虹公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)名稱1997年1996年銷售凈利

6、潤(rùn)率（%）17.2716.67總資本周轉(zhuǎn)率（次/年）0.651.11權(quán)益乘數(shù)2.271.96凈資本收益率（%）25.4836.27①銷售凈利潤(rùn)率的影響率=(17.27%-16.67%)×1.11×1.96=1.31%②總資本周轉(zhuǎn)率的影響率=17.27%×(0.65-1.11)×1.96=③權(quán)益乘數(shù)的影響率=17.27%×1.11×(2.27-1.96)=3.48%④凈資本利潤(rùn)率的變化率=25.48%-36.27%=-10.79%=1.31%+(-15.57%)+3.48%綜合分析可知：四川長(zhǎng)虹的凈資產(chǎn)收益率1997年比1996年降低了10.79%，其中由于銷售利潤(rùn)率的提高使其

7、提高了1.31%，和權(quán)益乘數(shù)的提高使其提高了3.48%，但由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的速度慢了近一半，使其下降了15.57%。由于總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的下降對(duì)凈資產(chǎn)收益率的下降影響較大，應(yīng)進(jìn)一步分析原因。指數(shù)法根據(jù)各種比率的重要性大小確定其權(quán)數(shù)以各比率的實(shí)際數(shù)值與標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值相比，求出其關(guān)系比率即指數(shù)。標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值可以是行業(yè)數(shù)值、實(shí)際平均數(shù)值等。以關(guān)系比率乘以相應(yīng)的權(quán)數(shù)來進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。例：三家上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)排名，資料如下表。各指數(shù)采用實(shí)際數(shù)值與實(shí)際平均數(shù)值的對(duì)比，各指標(biāo)的權(quán)數(shù)均為1/3。公司凈利潤(rùn)(萬元)每股收益(元)凈資產(chǎn)收