證券投資的產(chǎn)業(yè)周期分析.ppt

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1、第5章證券投資的產(chǎn)業(yè)周期分析產(chǎn)業(yè)是一個企業(yè)群體。其產(chǎn)品很大程度上屬于同一類型或可相至替代（含有形與無形）而處于彼此緊密聯(lián)系的群體。產(chǎn)業(yè)分析介于宏觀經(jīng)濟分析與公司分析之間的中間層次的分析。它主要是分析產(chǎn)業(yè)所屬的不同市場類型、所處的不同生命周期，以及產(chǎn)業(yè)業(yè)績對于證券價格的影響；產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r對該產(chǎn)業(yè)上市公司的影響是巨大。產(chǎn)業(yè)是按照規(guī)定統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)劃分的。第一產(chǎn)業(yè)為農(nóng)業(yè)，包括農(nóng)、林、牧、漁業(yè)，受自然因素影響很大。第二產(chǎn)業(yè)為工業(yè)，包括采礦、能源、制造業(yè)、加工業(yè)和建筑業(yè)。一般又可分為重工業(yè)和輕工業(yè)兩大類。采礦、機器制造、能源為重

2、工業(yè)；服裝、食品等消費資料的為輕工業(yè)。第三產(chǎn)業(yè)為服務(wù)性行業(yè)，如運輸、商業(yè)、金融保險業(yè)、教育衛(wèi)生等。在發(fā)達(dá)國家第三產(chǎn)業(yè)巳取代工業(yè)成為優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)。5.1產(chǎn)業(yè)的生命周期5.1.1從證券投資的角度所進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)分類5.1.2產(chǎn)業(yè)所屬的市場結(jié)構(gòu)5.1.3產(chǎn)業(yè)的生命周期5.1.1從證券投資的角度所進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)分類市場結(jié)構(gòu)取決于產(chǎn)業(yè)中廠商的數(shù)量,產(chǎn)品的屬性,價格控制程度等諸多因素.根據(jù)這些因素的特征,可將產(chǎn)業(yè)劃大致分為四種市場結(jié)構(gòu):(1)、完全競爭:完全競爭的特點是企業(yè)因產(chǎn)品沒有差別而不能控制價格，產(chǎn)品價格和企業(yè)利潤完全取于市場的供需

3、關(guān)系。特點:產(chǎn)品具同一性、無根本差別、產(chǎn)品生產(chǎn)的企業(yè)多，單個企業(yè)很難影響和控制產(chǎn)品價格。如小麥、棉花等。(2)、不完全競爭:不完全競爭的主要特點是企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品有一定差別，這種差別可以是現(xiàn)實的差別，也可以僅僅是消費者觀念上或消費習(xí)慣上的差別。生產(chǎn)單位多、產(chǎn)品之間替代性很強，單個企業(yè)無法控制產(chǎn)品價格。如不同品牌的啤酒、服裝、鞋類、家用電器、快餐業(yè)等。(3)、寡頭壟斷;寡頭壟斷的特征是企業(yè)家數(shù)少，產(chǎn)品具有同一性或只有微小差別，相互間替代性很強、個別企業(yè)能控制產(chǎn)品價格，屬資本密集型或技術(shù)密集型企業(yè)。如汽車、飛機制造、鋼鐵

4、冶煉等。(4).完全壟斷.由單獨一家企業(yè)生產(chǎn)某種沒有相似以及可以替代的產(chǎn)品，產(chǎn)品價格和市場被唯一的一家企業(yè)控制。如自來水公司、煤氣公司、電力公司等。其主要特征見下表:結(jié)構(gòu)公司數(shù)量產(chǎn)品的差異性公司控制價格的程度完全競爭許多相同(如小麥)無不完全競爭許多真實的或想象的差異（如啤酒）有一些寡頭獨占少數(shù)相同或少數(shù)的差異（如鋼鐵）有一些壟斷一個一種產(chǎn)品（如公用事業(yè)公司）相當(dāng)大2.根據(jù)產(chǎn)業(yè)未來可預(yù)期的發(fā)展前景分為:朝陽產(chǎn)業(yè)和夕陽產(chǎn)業(yè).朝陽產(chǎn)業(yè)是指未來發(fā)展前景看好的產(chǎn)業(yè).朝陽產(chǎn)業(yè)如信息產(chǎn)業(yè)等；夕陽產(chǎn)業(yè)指未來發(fā)展前景不樂觀的產(chǎn)業(yè)，

5、夕陽產(chǎn)業(yè)如我國的鋼鐵業(yè)，紡織業(yè)等。朝陽產(chǎn)業(yè)和夕陽產(chǎn)業(yè)在劃分上有一定的相對性和轉(zhuǎn)化性。3.按照產(chǎn)業(yè)所采用技術(shù)的先進(jìn)程度可分為:新興產(chǎn)業(yè)和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)。新興產(chǎn)業(yè)指采用新興技術(shù)生產(chǎn)，產(chǎn)品技術(shù)含量較高業(yè)的產(chǎn)業(yè)，如電子，基因工程、數(shù)字信息等等的朝陽產(chǎn)業(yè)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)指采用傳統(tǒng)技術(shù)進(jìn)行生產(chǎn)，產(chǎn)品技術(shù)含量低的產(chǎn)業(yè)，如資源型產(chǎn)業(yè)、機械加工、電力等的夕陽產(chǎn)業(yè)。4.按照產(chǎn)業(yè)的要素集約度可分為:資本密集型、技術(shù)密集型和勞動密集型。資本密集型指需要大量資本投入的產(chǎn)業(yè)。技術(shù)密集型技術(shù)含量高的產(chǎn)業(yè)。勞動密集型主要依賴于勞動力生產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)。5.按上市公司

6、行業(yè)分類（指數(shù)分類法）:以上市公司營業(yè)收入為分類標(biāo)準(zhǔn)，分為13大類∶農(nóng)林牧重；采掘；能源；建筑；交通；商業(yè)；金融；房地產(chǎn)；公共資源；信息等。2.5.3、國內(nèi)外著名的股價指數(shù)∶1、我國主要股票價格指數(shù)∶代碼股票名稱昨收盤1A0001上證指數(shù)1211.581A0002Ａ股指數(shù)1279.241A0003Ｂ股指數(shù)68.981B0001工業(yè)指數(shù)942.791B0002商業(yè)指數(shù)943.291B0004地產(chǎn)指數(shù)1008.901B0005公用指數(shù)2330.941B0006綜合指數(shù)1046.471B0007上證1802291.09代

7、碼股票名稱昨收盤1B0008基金指數(shù)829.62399001深證成指3068.95399002成份Ａ指3198.24399003成份Ｂ指1806.68399106深證綜指299.13399107深證Ａ指309.75399108深證Ｂ指232.795.1.3產(chǎn)業(yè)的生命周期概述:產(chǎn)業(yè)發(fā)展的各個演變過程叫做產(chǎn)業(yè)的生命周期。1.產(chǎn)業(yè)生命周期及其階段特征∶產(chǎn)業(yè)生命周期分為四個階段：1.初創(chuàng)階段（或幼稚階段）；2.成長階段；3.成熟階段；4.衰退階段。1.初創(chuàng)階段（或幼稚階段）:新產(chǎn)品剛?cè)胧袌觯a(chǎn)業(yè)初步形成，同產(chǎn)業(yè)中的公司數(shù)量

8、少，人們對產(chǎn)品不了解，銷量較小，銷售量增長緩慢。由于產(chǎn)量有限，研發(fā)與生產(chǎn)的費用很高，處于這一階段的產(chǎn)業(yè)通常是虧損的，風(fēng)險也很高。2成長階段：進(jìn)入生命周期的成長階段，產(chǎn)品開始被市場所認(rèn)可，銷量迅速增加；與此同時，生產(chǎn)成本開始下降，利潤增加，整個產(chǎn)業(yè)由虧損轉(zhuǎn)為盈利。利潤的增加又吸引了新的競爭者加入，競爭的加劇進(jìn)一步地降低了整個產(chǎn)業(yè)單位產(chǎn)品的價格。成長階段是整個產(chǎn)