畢業(yè)論文-桑德環(huán)境內(nèi)在價(jià)值評(píng)估

《畢業(yè)論文-桑德環(huán)境內(nèi)在價(jià)值評(píng)估》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫(kù)。

1、桑德環(huán)境內(nèi)在價(jià)值評(píng)估各專業(yè)全套優(yōu)秀畢業(yè)設(shè)計(jì)圖紙桑德環(huán)境內(nèi)在價(jià)值評(píng)估一、進(jìn)行估值的背景分析和目標(biāo)公司的綜合分析（一）背景分析桑德環(huán)境資源股份有限公司(原名：合加資源發(fā)展股份有限公司，[2]股票代碼：)，長(zhǎng)期致力于廢物資源化和環(huán)境資源的可持續(xù)發(fā)展，主營(yíng)業(yè)務(wù)為固廢處理處置工程系統(tǒng)集成和特定地區(qū)市政供水、污水處理項(xiàng)目的投資及運(yùn)營(yíng)服務(wù)。是目前A股市場(chǎng)唯一一家主營(yíng)業(yè)務(wù)為固廢處理處置的上市公司，連續(xù)三年獲得“固廢行業(yè)十大影響力企業(yè)”、“上市公司中國(guó)成長(zhǎng)百?gòu)?qiáng)”、“金牛上市公司百?gòu)?qiáng)”等榮譽(yù)。下轄湖北合加環(huán)境設(shè)備有限公司、湖南桑德靜脈產(chǎn)業(yè)發(fā)展有限公司、宜昌三峽水務(wù)有限公司等企業(yè)。公司引進(jìn)歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家最新的先進(jìn)

2、工藝技術(shù)與設(shè)備，在國(guó)內(nèi)已成功實(shí)施了世界上處理規(guī)模最大的生活垃圾綜合處理項(xiàng)目。通過(guò)技術(shù)合作與開(kāi)發(fā)，掌握了工業(yè)廢棄物、醫(yī)療垃圾和城市污泥處置的最前沿技術(shù)。通過(guò)產(chǎn)品貿(mào)易、技術(shù)貿(mào)易、國(guó)際合作等方式，成功地進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，在中南亞等國(guó)家成功實(shí)施了固廢處理項(xiàng)目。（二）桑德環(huán)境的綜合分析公司的綜合分析包括桑德環(huán)境所處外部環(huán)境、內(nèi)部環(huán)境和業(yè)務(wù)分析三大方面。因?yàn)楣舅幍耐獠?、?nèi)部環(huán)境的變化以及業(yè)務(wù)分析會(huì)影響到公司未來(lái)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入、毛利以及稅收等因素，從而影響到自由現(xiàn)金流，最終影響到公司估值，所以綜合分析在公司價(jià)值評(píng)估的過(guò)程中非常重要。1.外部環(huán)境分析外部環(huán)境分析就是針對(duì)組織所處的宏觀環(huán)境進(jìn)行分析，包括了政策

3、法規(guī)、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、技術(shù)等因素，這些因素都會(huì)對(duì)目標(biāo)公司的經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重要的影響。本案例將采用PEST分析方法對(duì)桑德環(huán)境所面臨的外部環(huán)境進(jìn)行詳細(xì)地分析。（1）政策法規(guī)因素今年以來(lái)，污染程度重、影響范圍廣的霧霾成為政府關(guān)注重中之重，目前已形成“污染倒逼-政策預(yù)期-政策出臺(tái)-環(huán)保治理”的良性互動(dòng)機(jī)制。從政策面，年內(nèi)圍繞PM2.5治理或?qū)⑦€有重磅政策推出，政府態(tài)度堅(jiān)決使未來(lái)環(huán)保政策超預(yù)期可能依然較大。我們對(duì)大氣治理的潛在市場(chǎng)做了測(cè)算，包括脫硫、除塵器改造、脫硝電價(jià)上調(diào)、PM2.5加入總量考核等方面都將催生新的市場(chǎng)空間，企業(yè)業(yè)績(jī)存在實(shí)質(zhì)提高可能。29桑德環(huán)境內(nèi)在價(jià)值評(píng)估固廢作為白馬行業(yè)，市場(chǎng)預(yù)期已十分充分，

4、我們認(rèn)為可能的超預(yù)期因素來(lái)源于不同公司工程利潤(rùn)釋放程度不同所帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超預(yù)期:(1)根據(jù)國(guó)家規(guī)劃，“十二五”新增垃圾焚燒廠200座，龍頭企業(yè)有望每年拿到5-6座焚燒廠合同，近20億合同金額;(2)國(guó)內(nèi)A股除上海環(huán)境屬運(yùn)營(yíng)型外，基本為投資型垃圾焚燒企業(yè)，需結(jié)轉(zhuǎn)工程利潤(rùn);(3)光大國(guó)際垃圾焚燒工程稅前利潤(rùn)15%-20%，我們傾向于認(rèn)為A股企業(yè)工程利潤(rùn)率將顯著高于光大國(guó)際，以利于再融資后維持每年工程規(guī)模。（2）經(jīng)濟(jì)因素總體看，2013年國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境依然復(fù)雜多變，全球經(jīng)濟(jì)仍將處于深度結(jié)構(gòu)調(diào)整之中，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力不足，但有利因素逐漸增多，預(yù)計(jì)比2012年有所改善。歐債危機(jī)對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)的沖擊得

5、到緩解，歐洲經(jīng)濟(jì)2013年表現(xiàn)可望略好于2012年。我國(guó)經(jīng)濟(jì)可望保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，GDP增長(zhǎng)8%左右，重工業(yè)增速加快。雖然2012年與2013年上半年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，但總體仍保持較高水平，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)仍能控制在合理水平，新的領(lǐng)導(dǎo)班子上臺(tái)，新的財(cái)政貨幣政策對(duì)公司的發(fā)展環(huán)境有利。（3）社會(huì)因素環(huán)境保護(hù)是經(jīng)濟(jì)學(xué)上典型的外部性問(wèn)題，需要政府發(fā)揮作用，彌補(bǔ)“市場(chǎng)失靈”。環(huán)境保護(hù)國(guó)策確立的執(zhí)行以及環(huán)境績(jī)效的好壞，取決于各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)特別是“一把手”的重視。因此，應(yīng)明確地方政府對(duì)環(huán)境負(fù)總責(zé)，將環(huán)保目標(biāo)納入經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展規(guī)劃和政績(jī)考核，減少“以鄰為壑”排放污水等行為的發(fā)生。應(yīng)使決策者特別是“一把手”認(rèn)識(shí)到環(huán)

6、境的重要性，認(rèn)識(shí)到保護(hù)環(huán)境就是保護(hù)生產(chǎn)力，改善環(huán)境就是發(fā)展生產(chǎn)力。近幾年環(huán)保技術(shù)開(kāi)發(fā)、改造和推廣的力度不斷加大，環(huán)保新技術(shù)、新工藝、新產(chǎn)品層出不窮，在環(huán)保設(shè)備(產(chǎn)品)中，達(dá)到國(guó)際20世紀(jì)80年代水平的約占五分之一，少數(shù)產(chǎn)品具有當(dāng)代國(guó)際先進(jìn)水平。目前，環(huán)保產(chǎn)品的品種達(dá)到了3000多種。城市污水處理設(shè)備、高效布袋除塵設(shè)備、高精密度在線環(huán)境監(jiān)測(cè)儀器儀表、一些性能優(yōu)良的特殊環(huán)保材料等，近幾年得到較快發(fā)展。（4）技術(shù)因素29桑德環(huán)境內(nèi)在價(jià)值評(píng)估公司在生活垃圾處理領(lǐng)域,將垃圾預(yù)處理、焚燒、堆肥與衛(wèi)生填埋有機(jī)結(jié)合,形成整套適合中國(guó)國(guó)情的生活垃圾綜合處理系統(tǒng)解決方案;在工業(yè)及醫(yī)療危險(xiǎn)廢棄物處置領(lǐng)域,公司可提

7、供從危險(xiǎn)廢棄物的收集、運(yùn)輸、分類檢測(cè)、綜合利用、儲(chǔ)存和焚燒處置的整套技術(shù)解決方案;在城市污泥處置領(lǐng)域,公司開(kāi)發(fā)出了好氧堆肥、厭氧消化以及半干化加流化床焚燒技術(shù),可因地制宜地提供城市污泥及工業(yè)污泥的全面解決方案;在電子垃圾處置領(lǐng)域,公司開(kāi)發(fā)出了側(cè)重于資源綜合利用及防止二次污染的先進(jìn)技術(shù)2.內(nèi)部環(huán)境分析內(nèi)部環(huán)境分析將主要對(duì)桑德環(huán)境未來(lái)的戰(zhàn)略展望、公司治理、市場(chǎng)營(yíng)銷、科研和生產(chǎn)幾個(gè)方面分別進(jìn)行分析，這些因素也是分析