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《輪胎行業(yè)深度報(bào)告：供需關(guān)系改善，行業(yè)景氣有望觸底回升》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、行業(yè)深度
2、化學(xué)制品證券研究報(bào)告Table_TitleTable_Grade輪胎行業(yè)深度報(bào)告行業(yè)Table_Grade評(píng)級(jí)買入前次評(píng)級(jí)買入供需關(guān)系改善，行業(yè)景氣有望觸底回升報(bào)告日期2017-09-24Table_Summary核心觀點(diǎn)：Table_Chart相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)?國(guó)內(nèi)汽車產(chǎn)量、保有量增長(zhǎng)穩(wěn)定，輪胎需求持續(xù)增長(zhǎng)化工滬深300產(chǎn)量方面，根據(jù)汽車行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2016年受購置稅減半政策影響，17%國(guó)內(nèi)乘用車產(chǎn)量達(dá)2400萬輛，同比增加16%，增速顯著回升。2017年，8%刺激政策延續(xù)下，國(guó)內(nèi)乘用車產(chǎn)量仍有望保持一定增速。此外，20
3、16年，-1%國(guó)家加強(qiáng)對(duì)貨車超載的整治，重卡產(chǎn)量大幅增長(zhǎng)，商用車產(chǎn)量也有所回升。-10%保有量方面，2016年國(guó)內(nèi)乘用車保有量達(dá)1.94億輛，近年來增速保持在2016-092017-012017-052017-0910%以上，商用車保有量也增長(zhǎng)穩(wěn)步。伴隨國(guó)內(nèi)汽車保有量持續(xù)增加，替換胎需求占比持續(xù)提升下，國(guó)內(nèi)輪胎需求有望保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。Table_Author分析師：王劍雨S0260511080001?政策引導(dǎo)疊加環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)，國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)集中度有望提升020-87574012根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2016年，中國(guó)輪胎總產(chǎn)量達(dá)9.4
4、7億條，產(chǎn)wangjianyu@gf.com.cn量及出口量均居世界第一，但由于產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，低端產(chǎn)品占比較大，按分析師：郭敏S0260514070001銷售額來看，全球市場(chǎng)份額不足15%。為解決國(guó)內(nèi)輪胎大而不強(qiáng)的局面，021-60750613國(guó)家出臺(tái)多項(xiàng)政策引導(dǎo)輪胎產(chǎn)業(yè)整合，逐漸向高集中度、高進(jìn)入壁壘、高技gzguomin@gf.com.cn術(shù)含量轉(zhuǎn)型。分析師：周航S0260516080006此外，國(guó)內(nèi)輪胎生產(chǎn)主要集中在山東、浙江等地，多屬于京津冀及周邊020-87575171“2+26”城市大氣污染防治強(qiáng)化督查區(qū)域，加之輪胎
5、行業(yè)屬于高污染、高能耗zhouhang@gf.com.cn產(chǎn)業(yè)，環(huán)保監(jiān)管趨嚴(yán)下，供給端將持續(xù)收縮，行業(yè)集中度有望穩(wěn)步提升，利好行業(yè)龍頭。?積極規(guī)避貿(mào)易摩擦，“雙反”勝訴利好全鋼胎出口Table_Report中國(guó)輪胎企業(yè)通過積極拓展多元市場(chǎng)以及投建國(guó)外生產(chǎn)工廠，有效規(guī)避貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)，輪胎出口阻力逐漸減小。美國(guó)是中國(guó)全鋼胎主要出口國(guó)，Table_Contacter聯(lián)系人：吳鑫然0755-882869152017年國(guó)內(nèi)對(duì)美卡客車輪胎“雙反”案獲勝，此外，美國(guó)基建投資將逐步加wuxr@gf.com.cn大，商用車產(chǎn)量保有量有望穩(wěn)步提升，國(guó)
6、內(nèi)全鋼胎出口前景看好。?天然橡膠價(jià)格有望維持低位，輪胎行業(yè)盈利能力將穩(wěn)步增長(zhǎng)?投資標(biāo)的：三角輪胎、玲瓏輪胎、賽輪金宇、通用股份等輪胎企業(yè)。玲瓏輪胎：國(guó)內(nèi)半鋼胎龍頭企業(yè)，連續(xù)多年入圍世界輪胎20強(qiáng)，并已進(jìn)入美國(guó)通用、福特等多家知名車企供應(yīng)體系；三角輪胎：國(guó)內(nèi)品種規(guī)格最齊全且品牌高度國(guó)際化的輪胎供應(yīng)商，募投項(xiàng)目投產(chǎn)將推動(dòng)公司業(yè)績(jī)提升；賽輪金宇：在海外投建立生產(chǎn)基地，越南工廠新增全鋼胎產(chǎn)能逐步釋放，將持續(xù)增厚公司業(yè)績(jī)；通用股份是國(guó)內(nèi)全鋼胎替換市場(chǎng)的領(lǐng)軍企業(yè)之一，同時(shí)是短途工礦型輪胎細(xì)分市場(chǎng)龍頭。?風(fēng)險(xiǎn)提示1、天然膠價(jià)格大幅波動(dòng)；2、輪胎
7、價(jià)格持續(xù)低迷；3、宏觀經(jīng)濟(jì)低于預(yù)期。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲輪胎行業(yè)
8、行業(yè)深度研究目錄一、輪胎行業(yè)概述....................................................5（一）輪胎結(jié)構(gòu)日趨復(fù)雜，結(jié)構(gòu)改進(jìn)引領(lǐng)輪胎更新?lián)Q代.....................5（二）智能化和綠色化是輪胎產(chǎn)業(yè)發(fā)展的兩大方向.........................6二、供給端：落后產(chǎn)能淘汰，行業(yè)集中度有望上升.........................7（一）國(guó)內(nèi)輪胎行業(yè)大而不強(qiáng)，
9、行業(yè)集中度低.............................7（二）多方推力擠壓落后產(chǎn)能，行業(yè)鉛華褪去有望重新洗牌.................8三、需求端：內(nèi)需前景看好，出口有望提升..............................10（一）國(guó)內(nèi)半鋼子午胎空間廣闊，國(guó)產(chǎn)替代大有可為......................11（二）商用車產(chǎn)量顯著回升，國(guó)內(nèi)全鋼胎需求有望穩(wěn)步增長(zhǎng)................14（三）積極規(guī)避貿(mào)易摩擦，國(guó)內(nèi)全鋼胎出口有望穩(wěn)步提升..................15四
10、、天然橡膠價(jià)格回落，輪胎價(jià)格維穩(wěn)，行業(yè)盈利能力提升................17五、相關(guān)投資標(biāo)的...................................................20六、風(fēng)險(xiǎn)提示..............
