有色金屬行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：不懼調(diào)整，堅(jiān)定看好鋁稀土供改和新能源鋰鈷磁材

《有色金屬行業(yè)動(dòng)態(tài)分析：不懼調(diào)整，堅(jiān)定看好鋁稀土供改和新能源鋰鈷磁材》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。

1、Table_BaseInfoTable_Title2017年08月13日行業(yè)動(dòng)態(tài)分析有色金屬證券研究報(bào)告不懼調(diào)整，堅(jiān)定看好鋁稀土供改和投資評(píng)級(jí)領(lǐng)先大市-A維持評(píng)級(jí)新能源鋰鈷磁材Table_FirstStock首選股票目標(biāo)價(jià)評(píng)級(jí)■不懼調(diào)整，堅(jiān)定看好電解鋁供改政策貫徹落實(shí)，鋁板塊必將重估。上周山東省發(fā)改委印發(fā)《山東省2017年煤炭消費(fèi)減量替代工作行動(dòng)方案》，其中要求抓緊完成電解鋁違法違規(guī)產(chǎn)能清理，并公示魏橋集團(tuán)與信發(fā)集團(tuán)的違規(guī)產(chǎn)Table_Chart行業(yè)表現(xiàn)能分別為268萬(wàn)噸及53萬(wàn)噸，總規(guī)模超出市場(chǎng)預(yù)期，標(biāo)志著中

2、國(guó)電解鋁供改有色金屬滬深300獲得突破性進(jìn)展。8月10日，河南省批準(zhǔn)五家電解鋁產(chǎn)能臵換指標(biāo)出省，合15%計(jì)產(chǎn)能20.7萬(wàn)噸，共同轉(zhuǎn)讓于內(nèi)蒙通遼市一家企業(yè)，這表明全國(guó)范圍內(nèi)的閑10%臵產(chǎn)能指標(biāo)臵換正在進(jìn)行。前期的板塊回調(diào)，主要是板塊急漲和政策層不希5%0%望供改導(dǎo)致價(jià)格暴漲的表態(tài)帶來(lái)的，但考慮到電解鋁供改才剛剛有所推進(jìn)，-5%2016-082016-122017-04且法制化、市場(chǎng)化的主軸不容動(dòng)搖，我們持續(xù)堅(jiān)定看好電解鋁供改的政策落-10%-15%實(shí)，預(yù)計(jì)違規(guī)產(chǎn)能關(guān)停將在下半年接連落實(shí)，再疊加2+26采暖季環(huán)保限

3、產(chǎn)，資料來(lái)源：Wind資訊鋁基本面的反轉(zhuǎn)以及鋁板塊的估值重估勢(shì)在必行。重點(diǎn)關(guān)注神火股份、云鋁股份、中國(guó)鋁業(yè)、中孚實(shí)業(yè)、南山鋁業(yè)、焦作萬(wàn)方等標(biāo)的。%1M3M12M相對(duì)收益1.38-2.80-0.53■稀土打黑常態(tài)化卓有成效，繼續(xù)看好稀土板塊重估。稀土價(jià)格今年年初以絕對(duì)收益0.314.9410.19來(lái)整體顯著上漲，鐠釹氧化物、氧化鋱等品種漲幅接近50%。這主要源于2016齊丁分析師年以來(lái)稀土供給側(cè)改革等諸多政策切實(shí)落地。一是國(guó)儲(chǔ)采取少量多次策略，SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1450513090001效果明顯，定價(jià)機(jī)制也出

4、現(xiàn)積極變化，培育了較好的價(jià)格預(yù)期；二是稀土打qiding@essence.com.cn010-83321063黑從運(yùn)動(dòng)式逐步向常態(tài)化、制度規(guī)劃轉(zhuǎn)變；三是環(huán)保核查持續(xù)壓制產(chǎn)量。同衡昆分析師時(shí)，需求側(cè)新能源車(chē)對(duì)需求拉動(dòng)的邊際效果在逐漸增強(qiáng)，且當(dāng)前存貨水平整SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1450511020004hengkun@essence.com.cn體較低。短期看價(jià)格上漲仍有持續(xù)性，中長(zhǎng)期看，打黑的“常態(tài)化”將有望010-83321058較大程度緩解黑稀土的問(wèn)題，有利于行業(yè)基本面的反轉(zhuǎn)。重點(diǎn)關(guān)注北方稀土、蔡宇杰分析師廈

5、門(mén)鎢業(yè)、盛和資源、廣晟有色、安泰科技等。SAC執(zhí)業(yè)證書(shū)編號(hào)：S1450517050004caiyj@essence.com.cn■稀土永磁將成為鋰、鈷之后新能源拉動(dòng)的第三大風(fēng)口。一是稀土鐠、釹、010-83321070鋱價(jià)格有望持續(xù)溫和上行，主要源于稀土打黑卓有成效，以及磁材需求的穩(wěn)張欣星報(bào)告聯(lián)系人zhangxx1@essence.com.cn步向好。這使得釹鐵硼磁材已從6月初以來(lái)顯著提價(jià)，高端鐵硼磁材因其具相關(guān)報(bào)告?zhèn)湟欢ǖ膲艛嘈裕ㄐ袠I(yè)寡頭壟斷、下游客戶(hù)粘性極強(qiáng)），具有毛利率定價(jià)的繼續(xù)堅(jiān)定看好鋁稀土供改和新能源

6、鋰鈷特征，不僅可以獲得持續(xù)的庫(kù)存重估，成本提升可以實(shí)現(xiàn)完全轉(zhuǎn)嫁，而且還磁材2017-08-08會(huì)可以有一定的超額利潤(rùn)。二是新能源車(chē)同步電機(jī)磁材的訂單拉動(dòng)，中科三有色周報(bào)：繼續(xù)看好鋁稀土供改和新能環(huán)、正海磁材的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)汽車(chē)訂單占比高，不僅會(huì)受益于Tesla的直接訂單拉源鋰鈷磁材2017-07-31動(dòng)（如中科三環(huán)），而且會(huì)更大受益于國(guó)際傳統(tǒng)汽車(chē)大廠轉(zhuǎn)向電動(dòng)化的大潮，有色行業(yè)周報(bào)：堅(jiān)定看好鋁供改和新能源鋰鈷磁材2017-07-24由于其定制化、與客戶(hù)共同研發(fā)的特性，客戶(hù)粘性強(qiáng)，行業(yè)壁壘高。重點(diǎn)關(guān)有色周報(bào)：堅(jiān)定看好電解

7、鋁供改政策貫注中科三環(huán)、正海磁材、寧波韻升等標(biāo)的。徹落實(shí)2017-07-17■繼續(xù)旗臶鮮明看多鈷板塊。近期特斯拉宣布某位意大利車(chē)主完成單次充電新能源車(chē)上游需求研究系列之一：爆款行駛1000公里的挑戰(zhàn)，特斯拉CEO馬斯克明確model3量產(chǎn)計(jì)劃，預(yù)計(jì)未來(lái)的力量2017-07-17隨特斯拉model3量產(chǎn)達(dá)標(biāo)將會(huì)帶動(dòng)鈷、鋰資源的進(jìn)一步需求，與此同時(shí)特斯拉產(chǎn)生的鯰魚(yú)效應(yīng)將推動(dòng)各大知名車(chē)企加速新能源汽車(chē)開(kāi)發(fā)，生產(chǎn)動(dòng)力電池所必需的鈷、鋰資源相關(guān)企業(yè)將明顯收益。結(jié)合我們對(duì)于鈷供需平衡表進(jìn)行了重估后我們?nèi)跃S持2017-201

8、9年供需仍將維持緊平衡的觀點(diǎn)，結(jié)合前期去本報(bào)告版權(quán)屬于安信證券股份有限公司。1各項(xiàng)聲明請(qǐng)參見(jiàn)報(bào)告尾頁(yè)。庫(kù)存緩解供應(yīng)壓力、供給集中度高的小金屬具有存貨調(diào)整容易被操控、一致預(yù)期形成后容易自我加強(qiáng)等特性，在此基礎(chǔ)上，我們繼續(xù)建議關(guān)注鈷板塊的洛陽(yáng)鉬業(yè)、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、格林美、道氏技術(shù)等標(biāo)的?！鲣嚕簝r(jià)格中樞有望持續(xù)抬升，相關(guān)龍頭公司的資本運(yùn)作能力和動(dòng)力強(qiáng)。1）全球鋰供需2017-2018年有