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《有色金屬行業(yè)：繼續(xù)堅定看好鋁鈷鋰磁材》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、Table_BaseInfoTable_Title2017年09月03日行業(yè)動態(tài)分析有色金屬證券研究報告繼續(xù)堅定看好鋁鈷鋰磁材投資評級領先大市-A■堅定看好電解鋁供改政策貫徹落實，鋁板塊必將重估。隨著9月15日中央維持評級抽查大限將至，違規(guī)產(chǎn)能有望加速關停，先前持續(xù)堆積的現(xiàn)貨庫存有望出現(xiàn)Table_FirstStock首選股票目標價評級明顯去化，有望驅動，驅動電解鋁價格進一步上漲。從超預期的角度看，接下來電解鋁供改的超預期點將從?到底能否如期減產(chǎn)?逐步轉移到?合規(guī)產(chǎn)能擴張、氧化鋁漲價、預焙陽極漲價
2、?的邏輯上，在鋁價進一步上漲過程中，Table_Chart行業(yè)表現(xiàn)氧化鋁、預焙陽極自給率高的標的將更為受益。重點關注中國鋁業(yè)、云鋁股有色金屬滬深300份、神火股份、中孚實業(yè)、南山鋁業(yè)、焦作萬方等標的。16%■國內(nèi)外價差縮窄，繼續(xù)旗臶鮮明看多鈷板塊。近期近期國內(nèi)外鈷價差縮窄，11%6%表明國內(nèi)鈷原料庫存正在加速去化，我們認為在此背景下國內(nèi)外鈷價均將易1%漲難跌。在對鈷供需平衡表進行了重估后我們?nèi)跃S持2017-2019年供需仍將維-4%2016-092017-012017-05-9%持緊平衡的觀點，結
3、合前期去庫存緩解供應壓力、供給集中度高的小金屬具-14%有存貨調(diào)整容易被操控、一致預期形成后容易自我加強等特性，在此基礎上，資料來源：Wind資訊我們繼續(xù)建議關注鈷板塊的華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、洛陽鉬業(yè)、格林美、道氏%1M3M12M技術等標的。相對收益-2.51-4.33-3.69■稀土打黑常態(tài)化卓有成效，繼續(xù)看好稀土板塊重估。稀土價格今年年初以絕對收益0.255.5411.89來整體顯著上漲，鐠釹氧化物、氧化鋱等品種漲幅接近50%。這主要源于2016齊丁分析師年以來稀土供給側改革等諸多政策切實落地。
4、一是國儲采取少量多次策略，SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1450513090001qiding@essence.com.cn效果明顯，定價機制也出現(xiàn)積極變化，培育了較好的價格預期；二是稀土打010-83321063黑從運動式逐步向常態(tài)化、制度規(guī)劃轉變；三是環(huán)保核查持續(xù)壓制產(chǎn)量。同衡昆分析師SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1450511020004時，需求側新能源車對需求拉動的邊際效果在逐漸增強，且當前存貨水平整hengkun@essence.com.cn體較低。短期看價格上漲仍有持續(xù)性，中長期看，打黑的?常態(tài)化?將
5、有望010-83321058蔡宇杰分析師較大程度緩解黑稀土的問題，有利于行業(yè)基本面的反轉。重點關注北方稀土、SAC執(zhí)業(yè)證書編號：S1450517050004廈門鎢業(yè)、盛和資源、廣晟有色、安泰科技等。caiyj@essence.com.cn010-83321070■稀土永磁將成為鋰、鈷之后新能源拉動的第三大風口。一是稀土鐠、釹、張欣星報告聯(lián)系人鋱價格有望持續(xù)溫和上行，主要源于稀土打黑卓有成效，以及磁材需求的穩(wěn)zhangxx1@essence.com.cn步向好。這使得釹鐵硼磁材已從6月初以來顯著提價
6、，高端鐵硼磁材因其具相關報告?zhèn)湟欢ǖ膲艛嘈裕ㄐ袠I(yè)寡頭壟斷、下游客戶粘性極強），具有毛利率定價的不懼調(diào)整，繼續(xù)堅定看好鋁稀土供改和特征，不僅可以獲得持續(xù)的庫存重估，成本提升可以實現(xiàn)完全轉嫁，而且還新能源鋰鈷磁材2017-08-20會可以有一定的超額利潤。二是新能源車同步電機磁材的訂單拉動，中科三不懼調(diào)整，堅定看好鋁稀土供改和新能源鋰鈷磁材2017-08-13環(huán)、正海磁材的產(chǎn)品結構汽車訂單占比高，不僅會受益于Tesla的直接訂單拉繼續(xù)堅定看好鋁稀土供改和新能源鋰鈷動（如中科三環(huán)），而且會更大受益于國際
7、傳統(tǒng)汽車大廠轉向電動化的大潮，磁材2017-08-08由于其定制化、與客戶共同研發(fā)的特性，客戶粘性強，行業(yè)壁壘高。重點關有色周報：繼續(xù)看好鋁稀土供改和新能注中科三環(huán)、正海磁材、寧波韻升等標的。源鋰鈷磁材2017-07-31■鋰：價格中樞有望持續(xù)抬升，相關龍頭公司的資本運作能力和動力強。近有色行業(yè)周報：堅定看好鋁供改和新能源鋰鈷磁材2017-07-24期我們深入調(diào)研青海地區(qū)鹽湖，2017年鹽湖仍不能實現(xiàn)大規(guī)模放量。維持前期觀點：1）全球鋰供需2017-2018年有望維持緊平衡狀態(tài)。2）鋰價有望繼續(xù)保
8、持強勢，看好碳酸鋰上游公司，但其估值彈性受限。2017年以來鋰價持續(xù)維持高位，且6月份以來小幅上漲5%，印證上半年供需緊平衡?？紤]到6月以后澳礦逐步放量，但冶煉、深加工環(huán)節(jié)存在消化鋰礦的時滯，供應端仍有本報告版權屬于安信證券股份有限公司。1各項聲明請參見報告尾頁。望維持偏緊狀態(tài)，且需求有望迎來邊際改善，鋰價有望繼續(xù)維持強勢。建議關注天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)?！鲋匾暬窘饘侔遵R重估，銅的大拐點已到。短期看，基本金屬價格維持高位震蕩，基本金屬白馬歷史包袱已被逐步消化，2017年中報業(yè)績大概率
