融資行為對(duì)企業(yè)投資效率的影響研究

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1、融資行為對(duì)企業(yè)投資效率的影響研宄劉夢(mèng)楚曲丹天津大學(xué)管理與經(jīng)濟(jì)學(xué)部天津市南開城市建設(shè)投資有限公司投資活動(dòng)作為企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的主要內(nèi)容，同時(shí)影響著籌資活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的起點(diǎn)。近年來我國(guó)不斷推進(jìn)供給側(cè)改革，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，要求企業(yè)優(yōu)化投資行為，提高投資效率。從企業(yè)投資活動(dòng)實(shí)際產(chǎn)生的結(jié)果出發(fā)，分析了我國(guó)上市公司的投資效率水平，并以此為依據(jù)進(jìn)一步分析了企業(yè)融資行為特點(diǎn)對(duì)企業(yè)投資效率的影響。研宄結(jié)果表明:我國(guó)上市公司投資效率水平較低，且存在著嚴(yán)重的投資不足現(xiàn)象。從融資渠道來看，銀行貸款會(huì)削弱投資效率，而商業(yè)信用則可以增加投資效率，且相比較而言，商業(yè)信用的積極作用更強(qiáng)。從融資

2、期限結(jié)構(gòu)來看，短期負(fù)債會(huì)抑制投資效率而長(zhǎng)期負(fù)債可以提高企業(yè)投資效率。關(guān)鍵詞：投資效率;融資行為;數(shù)據(jù)包絡(luò)分析;供給側(cè)改革;基金：國(guó)家自然科學(xué)基金面上項(xiàng)B(71471130)ImpactofFinancingActivityonInvestmentEfficiencyofListedCompaniesLIUMengchuQUDanCollegeofManagementandEconomicTianjinUniversity;NankaiCityConstructionInvestmentCo.，Ltd.;Abstract：Investmentactivityisoneoft

3、hemostimportantfinancialactivities,whichwillinfluenceboththefinancingactivityandbusinessactivity.Itisconsideredasthestartofcorporateactivities.Recently,Chinahasputthesupply-sidestructurereformandoptimizedtheindustrystructure.Thispolicyrequiresthecompaniestoimproveinvestmentefficiency.Base

4、dontherealinvestmentresult,thispaperevaluatestheconditionoftheinvestmentefficiencyandthenanalyzestheimpactoffinancingactivityoninvestmentefficiency-Theresultshowsthattheinvestmentefficiencyoflistedcompaniesremainsarelativelylowlevel.Mostofthesecompaniesactasunderinvestment.Ontheperspectiv

5、eofsourcesoffinance,bankloansmitigatetheresultoftheinvestment,whilebusinessloansmayimproveinvestmentefficiency,andthebusinessdebtplaysamoresignificantrole.Whenconsideringtheimpactofmaturitystructure,theresultshowsthatshort-termdebthasanegativerelationshipwithinvestmentefficiencywhilelong-

6、termdebtwillhelptoincreaseinvestmentefficiency.Keyword：investmentefficiency;financialactivity;DEA;supply-sidestructurereform;企業(yè)投資決策與籌資決策、經(jīng)營(yíng)決策一起，構(gòu)成了企業(yè)經(jīng)濟(jì)決策的三大支架，在企業(yè)的整個(gè)生命周期中起到了不可替代的作用。投資活動(dòng)可以說是企業(yè)最重要的財(cái)務(wù)活動(dòng)，因?yàn)樗苯佑绊慪企業(yè)的融資活動(dòng)和股利分配活動(dòng)，進(jìn)而改善公司盈利水平以及企業(yè)績(jī)效水平，對(duì)促進(jìn)公司的平穩(wěn)運(yùn)營(yíng)和快速發(fā)展發(fā)揮了巨大的作用。2015年底，我國(guó)在宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控方面做出了重大

7、的改革，改革的重點(diǎn)從以前的需求側(cè)轉(zhuǎn)向供給側(cè)。供給側(cè)改革強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，提升企業(yè)總體投入產(chǎn)出效率,從供給方的優(yōu)化與改善來提升我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平。企業(yè)做出正確的投資決策，不斷優(yōu)化投資過程中的投入與產(chǎn)出關(guān)系對(duì)于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)供給側(cè)改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有至關(guān)重要的意義。本文從企業(yè)投資行為所帶來的實(shí)際效果出發(fā)，分析我W上市公司投資效率現(xiàn)狀，并具體分析了企業(yè)融資特點(diǎn)對(duì)投資效率的影響。對(duì)于提高企業(yè)投資效率，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提供了借鑒意義。1國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀企業(yè)投資效率是指企業(yè)所進(jìn)行的投資行為是否實(shí)現(xiàn)了投入與產(chǎn)出之間的最優(yōu)關(guān)系。目前對(duì)于投資效率的