中小企業(yè)融資的新渠道應(yīng)收賬款融資

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1、中小企業(yè)融資的新渠道應(yīng)收賬款融資中小企業(yè)融資的新渠道———應(yīng)收賬款融資!郭濤摘要：文章通過(guò)分析應(yīng)收賬款融資在解決中小企業(yè)融資困境方面所具有的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，指出當(dāng)前我國(guó)發(fā)展應(yīng)收賬款融資，拓寬中小企業(yè)融資瓶頸的重要意義。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)應(yīng)收賬款融資中圖分類號(hào)：!;#$%&文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：’文章編號(hào)：())*+*,(*（;))-）);+(-;+);應(yīng)收賬款融資，是指資金的需要人（即籌資人，一般為供貨企業(yè)）將賒銷而形成的應(yīng)收賬款有條件地轉(zhuǎn)讓給專門的融資機(jī)構(gòu)（國(guó)外稱保理商!./012，我國(guó)通常為銀行或銀行

2、的附屬機(jī)構(gòu)），由其為企業(yè)提供融通資金、債款回收、銷售分戶賬管理、信用銷售控制以及壞賬擔(dān)保等單項(xiàng)或多項(xiàng)金融服務(wù)，從而使以賒銷為方式（1345’//1650）的企業(yè)得到所需資金，加強(qiáng)資金的周轉(zhuǎn)。雖然應(yīng)收賬款融資在國(guó)外已廣泛開(kāi)展，許多國(guó)家將其作為一個(gè)單獨(dú)的行業(yè)成為金融業(yè)的一個(gè)重要組成部分，有專門的金融機(jī)構(gòu)從事此項(xiàng)業(yè)務(wù)，但在我國(guó)應(yīng)收賬款融資還屬新生事物。目前，我國(guó)企業(yè)（尤其是中小企業(yè)）普遍面臨融資渠道狹窄、資金窘迫的發(fā)展瓶頸：資本市場(chǎng)僧多粥少，入市條件苛刻，屬稀有資源，令廣大中小企業(yè)可望而不可及；傳統(tǒng)的

3、銀行信貸基本上沒(méi)有開(kāi)辦信用貸款業(yè)務(wù)，普遍實(shí)行資產(chǎn)抵押擔(dān)保貸款制度，,,7的貸款都需要用銀行偏好的房產(chǎn)、土地等不動(dòng)產(chǎn)來(lái)做抵押或找擔(dān)保人保證。中小企業(yè)由于規(guī)模小，實(shí)力不足，財(cái)務(wù)制度不健全，資信狀況達(dá)不到銀行要求，又缺乏足額的財(cái)產(chǎn)抵押和擔(dān)保支持，很難從銀行獲得生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所需的資金。在這種情況下，開(kāi)辟應(yīng)收賬款融資這條新型的融資渠道，不失為解決中小企業(yè)短期資金需求的有效補(bǔ)充方式。一、應(yīng)收賬款融資對(duì)我國(guó)中小企業(yè)的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)應(yīng)收賬款融資是集融資、結(jié)算、財(cái)務(wù)管理和風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保于一體的綜合性金融服務(wù)，(,世紀(jì)起源于美國(guó)，

4、后逐漸被西方國(guó)家所采用，并于;)世紀(jì)$)年代得到蓬勃發(fā)展，成為西方國(guó)家常規(guī)融資渠道之一。應(yīng)收賬款融資有多種形式，目前應(yīng)用得最多的主要有幾種形式：（(）應(yīng)收賬款抵押融資（894:;<5;1=’//1650>?4/4<@.A94），即供貨企業(yè)以應(yīng)收賬款債權(quán)作為抵押品向融資機(jī)構(gòu)融資，融資機(jī)構(gòu)在向供貨企業(yè)融通資金后，若購(gòu)貨方拒絕付款或無(wú)力付款，融資機(jī)構(gòu)具有向供貨企業(yè)要求償還融通資金的追索權(quán)。（;）應(yīng)收賬款讓售融資（!./012<5;1=’//1650>?4/4<@.A

5、94），即供貨企業(yè)將應(yīng)收賬款債權(quán)出賣給融資機(jī)構(gòu)并通知買方直接付款給融資機(jī)構(gòu)，將收賬風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給融資機(jī)構(gòu)，融資機(jī)構(gòu)要承擔(dān)所有收款風(fēng)險(xiǎn)并吸收信用損失，喪失對(duì)融資企業(yè)的追索權(quán)。（&）應(yīng)收賬款證券化（’//1650>?4/4<@.A94B4/62<0<C.0<15），是資產(chǎn)證券化（’>>40+D./E4:B4/62<0<C.0<15）的一部分，指將企業(yè)那些缺乏流動(dòng)性、但能夠產(chǎn)生可以預(yù)見(jiàn)的穩(wěn)定的現(xiàn)金流量的應(yīng)收賬款，轉(zhuǎn)化為金融市場(chǎng)上可以出售和

6、流通的證券的融資方式。應(yīng)收賬款證券化正成為國(guó)際資本市場(chǎng)上迅猛發(fā)展的一個(gè)金融新品種。筆者認(rèn)為，應(yīng)收賬款融資（尤其是前兩種）的特性，現(xiàn)階段非常適合于我國(guó)那些銷售渠道暢通、具有發(fā)展前景但由于規(guī)模和盈利水平難以達(dá)到銀行貸款標(biāo)準(zhǔn)的中小企業(yè)，在有效緩解我國(guó)中小企業(yè)資金壓力、解決中小企業(yè)流動(dòng)資金短缺方面具有不可比擬的獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。(%應(yīng)收賬款融資易獲融資機(jī)會(huì)。與傳統(tǒng)的銀行信貸相比，前者主要關(guān)注融資企業(yè)以往的全部資產(chǎn)負(fù)債情況和企業(yè)整體資信狀況，而應(yīng)收賬款融資通過(guò)轉(zhuǎn)讓債權(quán)融資，是以商業(yè)供貨合同為基礎(chǔ)，依據(jù)的是融資企業(yè)

7、產(chǎn)品在市場(chǎng)上的被接受程度和產(chǎn)品盈利情況，關(guān)注的是融資企業(yè)特定資產(chǎn)的現(xiàn)金流表現(xiàn)及其客戶的付款能力，這正好可以克服中小企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不理想，資信級(jí)別達(dá)不到銀行授信級(jí)別的弊端；應(yīng)收賬款作為抵押品有易變現(xiàn)、易保管的特點(diǎn)，且融資機(jī)構(gòu)享有追索權(quán)，與信用貸款相比，常被視為較為安全的融資方式而容易被融資機(jī)構(gòu)接受，使中小企業(yè)獲得融資機(jī)會(huì)。;%應(yīng)收賬款融資可減輕企業(yè)管理負(fù)擔(dān)和降低企業(yè)壞賬風(fēng)險(xiǎn)。應(yīng)收賬款由于銷售收入資金不能及時(shí)回收而使企業(yè)產(chǎn)生投資機(jī)會(huì)成本，與此同時(shí)，企業(yè)還要承擔(dān)應(yīng)收賬款的整理、跟蹤、催收等管理成本，除此

8、之外，壞賬損失也是威脅企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的巨大風(fēng)險(xiǎn)。而一旦企業(yè)依靠應(yīng)收賬款提前獲得融資，雖說(shuō)也會(huì)存在一定的服務(wù)費(fèi)用和追索風(fēng)險(xiǎn)，但企業(yè)可以從繁瑣的應(yīng)收賬款管理負(fù)擔(dān)中解脫出來(lái)，精簡(jiǎn)信用機(jī)構(gòu)和管理人員，集中精力從事生產(chǎn)和銷售，并利用先于應(yīng)收賬款到期日的融通資金獲取機(jī)會(huì)投資收益。如果企業(yè)選擇無(wú)追索權(quán)的應(yīng)收賬款融資，還可以將壞賬風(fēng)險(xiǎn)完全轉(zhuǎn)移出去。同時(shí)，專業(yè)融資機(jī)構(gòu)還可以為企業(yè)提供銷售賬管理、信用評(píng)估和信用管理方面的服務(wù)，使企業(yè)隨時(shí)掌握客戶的資信狀況及市場(chǎng)信息，建立客戶關(guān)系，完善銷售渠道，提高企業(yè)銷售能力。&am