ch 國際財務(wù)管理

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1、Ch11資本預(yù)算的現(xiàn)金流量估計及風(fēng)險分析一、選擇題1.(b)2.(b)3.(b)4.(d)5.(a)6.(a)7.(d)8.(c)9.(b)10.(d)11.(d)12.(c)13.(b)14.(a)15.(b)16.(b)17.(c)18.(b,c)19.(a)20.(a)1.在其他條件不變的假設(shè)下，公司針對同一機(jī)器設(shè)備的投資方案進(jìn)行資本預(yù)算分析時，以下敘述何者為正確？(臺大財金同型考題)ba.採用直線折舊法會產(chǎn)生較高的NPVb.採用加速折舊法會產(chǎn)生較高的NPVc.折舊方法差異不會對NPV產(chǎn)生影響d.須先考慮設(shè)備的預(yù)估殘值，才能決

2、定不同折舊法對NPV的影響2.公司在進(jìn)行資產(chǎn)汰舊換新的決策分析時，若其他條件不變，則在以下何種情況下的NPV會比較高？(臺大財金同型考題)ba.要處分的舊資產(chǎn)有帳面虧損b.要處分的舊資產(chǎn)有帳面盈餘c.舊資產(chǎn)的售出價格低於預(yù)期d.以上均不會對本投資方案的NPV產(chǎn)生影響說明：假設(shè)舊資產(chǎn)的帳面價值為$20,000，公司所得稅率為20%；以下三種情況為出售舊資產(chǎn)為公司增加的淨(jìng)現(xiàn)值：1.舊資產(chǎn)的售出價格為$10,000，則出售舊資產(chǎn)為公司增加的淨(jìng)現(xiàn)值=$10,000+($20,000－$10,000)×20%=$12,0002.舊資產(chǎn)的售出價

3、格為$20,000，則出售舊資產(chǎn)為公司增加的淨(jìng)現(xiàn)值=$20,0003.舊資產(chǎn)的售出價格為$30,000，則出售舊資產(chǎn)為公司增加的淨(jìng)現(xiàn)值=$30,000－($30,000－$20,000)×20%=$28,000比較之下，可知舊資產(chǎn)的售出價格高於帳面價值，會導(dǎo)致出售舊資產(chǎn)為公司增加的淨(jìng)現(xiàn)值最多。3.以下有關(guān)機(jī)會成本的敘述，何者為正確？(元智財金同型考題)ba.應(yīng)該將投資方案相關(guān)的機(jī)會成本分年度攤提b.機(jī)會成本的高低會受到當(dāng)時市場價格的影響c.忽略機(jī)會成本可能造成投資方案NPV的低估d.暫時閒置未用的廠房價值也是一種機(jī)會成本4.下列有關(guān)

4、資本預(yù)算分析的敘述，何者為非？(元智財金同型考題)da.投資方案的現(xiàn)金流量評估，與公司高階主管的薪資酬勞高低無關(guān)b.開發(fā)新產(chǎn)品所導(dǎo)致現(xiàn)有產(chǎn)品銷售量的減少，應(yīng)該視為是一種成本的增加c.新產(chǎn)品的投資決策，與公司為該產(chǎn)品已投入的研發(fā)經(jīng)費(fèi)多寡無關(guān)d.新增設(shè)備的安裝及測試費(fèi)用不應(yīng)納入考量5.友信公司有鑑於市場需求轉(zhuǎn)強(qiáng)，正在評估一擴(kuò)廠計畫。假設(shè)公司營業(yè)所得稅率為17%，而此計畫新建廠房的總成本為$6,000,000，並且採直線法分三年折舊，預(yù)估三年後殘值為零。請問該廠房的折舊費(fèi)用對擴(kuò)廠計畫每年現(xiàn)金流量的影響會是如何？（清大科管同型考題）aa.每

5、年有$340,000現(xiàn)金流量流入b.每年有$1,020,000現(xiàn)金流量流出c.每年有$1,020,000現(xiàn)金流量流入d.每年有$340,000現(xiàn)金流量流出說明：$6,000,000÷3=$2,000,000$2,000,000×17%=$340,0006.某公司正在評估一項投資計畫，該計畫在期初須投入設(shè)備成本$100,000，可以創(chuàng)造出連續(xù)三年、每年$40,000的營業(yè)現(xiàn)金流量，且預(yù)估三年後殘值為零。此外，在本計畫執(zhí)行期間須增加$30,000的營運(yùn)資金。假設(shè)本計畫適用的折現(xiàn)率為5%，公司所得稅率為17%，則其NPV是多少？（清大計量

6、財金同型考題）aa.$4,845.05b.$8,929.92c.-$21,070.1d.$34,845.05說明：7.延續(xù)上題，假設(shè)該計畫所投資的設(shè)備在三年後可以$15,000的價格售出，則此計畫的NPV會成為多少？（清大計量財金同型考題）da.$6,247.01b.$10,397.02c.-$11,387.53d.$15,599.83說明：8.太極紙業(yè)公司正在評估一項機(jī)器設(shè)備的投資案。該設(shè)備可投入生產(chǎn)三年，採直線法折舊(預(yù)估三年後殘值為零)，每年可為公司增加$5,000的息前稅前盈餘(EBIT)。本投資案適用的折現(xiàn)率為10%，公司

7、稅率為20%。請問此機(jī)器設(shè)備的裝置總成本最多不得超過多少，本投資案的NPV才會大於零？(臺大財金同型考題)ca.$44,375b.$50,306c.$58,155d.$79,143說明：假設(shè)總成本為X，則每年新增現(xiàn)金流量為5,000(1－0.2)+X/3=4,000+X/3，求解X如下(須使用到EXCEL的規(guī)劃求解功能，或?qū)⑺膫€答案一一套入以找出正確的一個)：9.延續(xù)上題，假設(shè)該機(jī)器設(shè)備在三年後仍可在市場以$10,000的價格售出，則此機(jī)器設(shè)備的裝置總成本最多不得超過多少，本投資案的NPV才會大於零？(臺大財金同型考題)ba.$69

8、,745b.$93,294c.$103,337d.$121,033說明：假設(shè)總成本為X，則每年新增現(xiàn)金流量為5,000(1-0.2)+X/3=4,000+X/3，同時在第三年後，可回收$10,000的殘餘價值，但須支出$10,000×