股指期貨：天堂還是地獄？

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1、新股民投資教育--股指期貨：天堂還是地獄？張衛(wèi)星精彩觀點(diǎn)★我個(gè)人認(rèn)為股指期貨今年年底、明年年初股指期貨會(huì)推出來(lái)。★什么大都大不過中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展需求大，都大不過整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)?！锲谪浗灰鬃畲蟮奶攸c(diǎn)是杠桿交易，杠桿交易意味著高風(fēng)險(xiǎn)、高收益?！镞@個(gè)市場(chǎng)可以說是一個(gè)賭博的市場(chǎng)，就在賭未來(lái)。★股指這么大的指數(shù)，包括滬深指數(shù)還是滬深300都沒有必要考慮操縱的問題。★有的人在震蕩期做多做空都賺不到錢，有的人可以掙到大錢，關(guān)鍵不能和趨勢(shì)對(duì)抗?！锼卸叹€期貨交易者95%是賠錢的。我不知道你是不是那個(gè)5%，如果不是，我建議你不要短線操作?！镌诟卟▌?dòng)的股市上加十幾倍杠桿，

2、這個(gè)股市的風(fēng)險(xiǎn)就是天堂和地獄?！镉械耐顿Y人意識(shí)到股票定價(jià)不對(duì)就可以掙很多錢?！埿l(wèi)星：大家好！　　和訊網(wǎng)：股指期貨問題在世界已經(jīng)傳聞很久了，昨天市場(chǎng)上按點(diǎn)數(shù)來(lái)講出現(xiàn)了歷史上最大的反彈，反彈的原因，除了超跌因素之外，市場(chǎng)今天或者再過一兩天股指期貨出臺(tái)的時(shí)間表會(huì)公布，12月28號(hào)會(huì)正式施行。張老師您認(rèn)為股指期貨會(huì)什么時(shí)候推出來(lái)？　　張衛(wèi)星：股指期貨準(zhǔn)備的時(shí)間比較長(zhǎng)，是我國(guó)金融市場(chǎng)的重要組成部分。我個(gè)人認(rèn)為今年年底、明年年初股指期貨會(huì)推出來(lái)。因?yàn)榉磸?fù)的準(zhǔn)備、測(cè)試、軟件運(yùn)行、會(huì)員單位和投資者意見已經(jīng)修改很長(zhǎng)時(shí)間了。以前我們談的時(shí)候是在3000點(diǎn)談股指期貨，有些人的觀點(diǎn)

3、是能不能股指調(diào)下來(lái)之后，我們?cè)邳c(diǎn)位比較低的時(shí)候推出股指期貨，現(xiàn)在3000點(diǎn)過去了，4000點(diǎn)、5000點(diǎn)都過去了。如果時(shí)間越拖，推出的風(fēng)險(xiǎn)就很大，在低的點(diǎn)位推出越來(lái)越渺茫。最近股市也進(jìn)行了調(diào)整，調(diào)到了5000點(diǎn)，可能也不指望股市能調(diào)得太深，這是比較好的推出時(shí)機(jī)。我認(rèn)為點(diǎn)位并不重要，不管在什么點(diǎn)位，盡快推是必須的。　　原因很簡(jiǎn)單，什么大都大不過中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展需求大，都大不過整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)需要完善的金融市場(chǎng)，股指期貨是金融市場(chǎng)非常重要的組成部分。早晚要上股指期貨，我們做的金融產(chǎn)品和創(chuàng)新，只要我們必須搞，早上比晚上好。股市也是早產(chǎn)兒，當(dāng)時(shí)很多

4、東西沒有準(zhǔn)備好，但是把股市弄出來(lái)還是對(duì)金融市場(chǎng)有很大的促進(jìn)作用，不管有什么缺陷或者什么問題，但不要擔(dān)心，中國(guó)的金融業(yè)可以承受風(fēng)險(xiǎn)，可以承受創(chuàng)新產(chǎn)品的產(chǎn)品。所以，我的觀點(diǎn)是盡快上?！　≡诟鞣搅α枯^力之下，我認(rèn)為時(shí)間應(yīng)該非?？?。很可能時(shí)間表在這個(gè)月就會(huì)出來(lái)。年底或者年初就要進(jìn)入實(shí)戰(zhàn)操作層面。和訊網(wǎng)：談到沙龍的題目，就是投資者參與股指期貨的問題，機(jī)構(gòu)投資者參與沒有問題，無(wú)論套期保值還是套利，但是散戶參與很成問題，據(jù)說有15萬(wàn)的門檻，您認(rèn)為散戶能參與嗎？　　張衛(wèi)星：散戶也分大小和專業(yè)知識(shí)能力，這是有區(qū)別的，不能說你是個(gè)人投資者就不能參與股指期貨。我認(rèn)為股指期貨首先要由

5、專業(yè)人士才能參與，不是說你在某一家機(jī)構(gòu)認(rèn)知就是專業(yè)投資者，如果你的經(jīng)驗(yàn)、能力、知識(shí)不夠，可能也不是專業(yè)人士，甚至?xí)數(shù)煤軕K，要有期貨交易品種的經(jīng)驗(yàn)。即使你在市場(chǎng)從業(yè)時(shí)間很長(zhǎng)，經(jīng)驗(yàn)積累很多，但沒有核心認(rèn)識(shí)也不行，你要有經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)有對(duì)市場(chǎng)從業(yè)的認(rèn)識(shí)，才是專業(yè)人士。你可以通過學(xué)習(xí)，但你要記住你要付出學(xué)習(xí)代價(jià)和成本，付出很多代價(jià)才能成為專業(yè)人士。并不以資金大小為劃分。如果你有100萬(wàn)，如果經(jīng)驗(yàn)不夠，可能100萬(wàn)輸?shù)艟蛶滋鞎r(shí)間，可能一個(gè)交易日100萬(wàn)就不見了。而你的專業(yè)知識(shí)很好，能力很強(qiáng)，股指期貨能給你創(chuàng)造暴富的機(jī)會(huì)，做20、30萬(wàn)塊錢，可能幾個(gè)月就可以翻好幾倍，這在期

6、貨市場(chǎng)上并不少見，是普遍的現(xiàn)象。　　股指期貨我們要理解它是一種期貨交易。期貨交易最大的特點(diǎn)是杠桿交易，杠桿交易意味著高風(fēng)險(xiǎn)、高收益，我們先把高收益放在后面，先看高風(fēng)險(xiǎn)。杠桿交易考驗(yàn)的是你交易的缺陷到底有多大？并不是把你的收益一定放大，而是你的交易過程中如果有缺陷，會(huì)乘10倍放大，是專抓你缺陷的地方。我們做股市，如果選10只股票8只股票賺錢，2只股票賠錢，你肯定是賺錢的。水平有“二八”概率。但“二八”概率在期貨市場(chǎng)上肯定會(huì)賠錢，而且會(huì)把你的本金賠光。20%的錯(cuò)誤率就會(huì)被股市放大10倍，變成200%，因?yàn)橛懈軛U效應(yīng)。　　和訊網(wǎng)：像您說的，無(wú)論出現(xiàn)暴富的情況也好，還

7、是出現(xiàn)一天把本金輸光的情況也好，您認(rèn)為它是屬于股指期貨的哪一種交易，屬于套期保值的交易，還是套利的交易，還是兩種都有可能？　　張衛(wèi)星：對(duì)一般的投資者根本不存在套期保值的說法。設(shè)立期貨市場(chǎng)，我們經(jīng)濟(jì)學(xué)教科書里面總給自己設(shè)置的東西找一個(gè)理由或者來(lái)源，說我們?cè)O(shè)立期貨市場(chǎng)是為了套期保值等等。我認(rèn)為這是借口。實(shí)際上期貨市場(chǎng)是滿足了人們的交易欲望，一個(gè)杠桿交易的需求滿足的市場(chǎng)。說直白點(diǎn)，它就是一個(gè)投機(jī)的市場(chǎng)。目前世界上所有的期貨市場(chǎng)里所有的期貨交易者都是投機(jī)者。所謂投機(jī)就是我來(lái)投資，抓住機(jī)會(huì)的人，找市場(chǎng)機(jī)會(huì)來(lái)投資的人，用杠桿的方式。包括美國(guó)的對(duì)沖基金，現(xiàn)在也都在利用杠桿的

8、方式來(lái)做。期貨市場(chǎng)不用給自己披上畫皮，