建材行業(yè)2018年中期策略：需求中尋找機會，品牌中發(fā)掘價值

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1、目錄1水泥：供需關(guān)系趨穩(wěn)，區(qū)域需求決定行情51.1行業(yè)供需關(guān)系向好，龍頭企業(yè)優(yōu)勢顯現(xiàn)51.2供給側(cè)改革深化，以錯峰為核心尋求新途徑101.3龍頭企業(yè)持續(xù)發(fā)力，區(qū)域需求決定行情走勢131.3.1整合腳步不停，支撐行業(yè)集中度提升131.3.2區(qū)域需求差異決定價格走勢141.42018年中期水泥行業(yè)投資策略161.52018年中期水泥行業(yè)重點推薦標的161.5.1海螺水泥（600585）：業(yè)績穩(wěn)定增長，龍頭仍有潛力161.5.2華新水泥（600801）：業(yè)績大漲，持續(xù)尋求利潤增長點172玻璃：供需兩弱，靜待需求改善182.1市場行情低迷，企業(yè)業(yè)績整體走弱182.2供給側(cè)

2、改革緩解行業(yè)壓力，環(huán)保限產(chǎn)為重點232.32018年中期玻璃行業(yè)投資策略242.42018年中期玻璃行業(yè)重點推薦標的242.4.1旗濱集團：業(yè)績持續(xù)上行，轉(zhuǎn)型穩(wěn)步推進243其他建材：業(yè)績整體向好難改市場表現(xiàn)低迷，消費升級下品牌價值凸顯253.1PCCP管材：PPP清庫提速，影響企業(yè)利潤263.2塑料管材行業(yè)：業(yè)績上行，利潤水平有分化273.3耐火材料：利潤回暖明顯，行業(yè)運轉(zhuǎn)回正軌283.4家居建材：行業(yè)整體業(yè)績上行，盈利能力走低，品牌價值凸顯293.52018年中期其他建材板塊投資策略313.62018年中期其他建材板塊重點推薦標的313.6.1偉星新材：核心主營

3、業(yè)績穩(wěn)增，新業(yè)務(wù)待發(fā)力313.6.2北新建材：行業(yè)龍頭坐穩(wěn)，仍有發(fā)展空間32若出現(xiàn)排版錯位，數(shù)據(jù)顯示不全等問題，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版圖表目錄圖表1年初至今水泥行業(yè)二級市場行情表現(xiàn)相對跑贏滬深300指數(shù)5圖表22017年全國水泥熟料總產(chǎn)能出現(xiàn)下滑6圖表32017年水泥熟料新增產(chǎn)能繼續(xù)減少6圖表42018年1-4月各地水泥產(chǎn)量同比變動情況6圖表52018年1-4月各地水泥產(chǎn)量占比情況6圖表62018年以來我國固定資產(chǎn)投資完成額同比持續(xù)放緩7圖表72018年以來我國民間固定資產(chǎn)投資完成額同比增速有所提升7圖表8我國房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額增速同

4、比上揚7圖表9進入2018年我國房屋新開工增速有所回升7圖表10今年來水泥價格波動符合淡旺季波動規(guī)律8圖表11長江水泥價格指數(shù)較全國指數(shù)波動彈性更大8圖表12南方地區(qū)2018年價格波動符合市場規(guī)律8圖表13北方地區(qū)受停窯影響，2018年Q2開始價格漲勢兇猛8圖表14近1年南方地區(qū)煤炭價格指數(shù)變動情況9圖表15近1年北方地區(qū)煤炭價格指數(shù)變動情況9圖表16水泥行業(yè)A股&H股上市企業(yè)2018Q1業(yè)績表現(xiàn)9圖表172018年水泥行業(yè)錯峰具體時間安排10圖表182018年來出臺的與水泥行業(yè)相關(guān)的政策繼續(xù)發(fā)力供給側(cè)12圖表19中建材旗下上市企業(yè)2018年Q1業(yè)績表現(xiàn)14圖表2

5、0各地今年來房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額累計同比15圖表21各地今年來房屋施工面積累計同比15圖表22各地今年來房屋竣工面積累計同比15圖表23各地今年來房屋新開工面積累計同比15圖表24各地區(qū)42.5標號水泥價格今年及一年內(nèi)變化情況16圖表25年初至今申萬玻璃行業(yè)市場行情表現(xiàn)明顯跑輸建材板塊18圖表26近半年浮法玻璃產(chǎn)能利用率處相對低位19圖表272018年需求趨弱，玻璃庫存壓力整體攀升19圖表28浮法玻璃生產(chǎn)線數(shù)量基本持平，2018年Q1開工率偏低20圖表292018年以來房屋竣工面積下滑明顯20圖表30近期房屋新開工同比漲幅略有回升20圖表31汽車產(chǎn)量同比增速明顯下

6、行，降速開始放緩21圖表32平板玻璃出口數(shù)同比降幅較大，短期趨勢難改21圖表332018年Q2以來玻璃價格回落明顯21圖表34價格指數(shù)沖高回落，信心指數(shù)后勁略顯不足21圖表35近1年全國重點企業(yè)重油價格穩(wěn)定，整體上行22圖表36近1年全國純堿價格波動較大，近期漲價明顯22圖表372018Q1A股上市玻璃企業(yè)利潤多數(shù)上漲，整體盈利水平有所回落22圖表38玻璃行業(yè)出臺的供給側(cè)改革相關(guān)政策23圖表39年初至今其他建材板塊指數(shù)表現(xiàn)低迷，個股鮮有上漲25圖表402018Q1PCCP管材行業(yè)整體盈利水平走弱，個股表現(xiàn)有分歧26圖表41PCCP管材上市公司主營策略各異，布局各有

7、側(cè)重27圖表422018年Q1塑料管材企業(yè)盈利能力整體上行27若出現(xiàn)排版錯位，數(shù)據(jù)顯示不全等問題，可加微信535600147，憑下載記錄獲取PDF版圖表432018年P(guān)VC價格穩(wěn)定，整體上行28圖表442018年塑料指數(shù)穩(wěn)定，波動較小28圖表452018利潤紛紛回暖，毛利率水平變化有分歧28圖表46黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)2018年營收同比增幅放緩，耐材下游需求仍有較強支撐29圖表472018年鋼鐵價格高位維穩(wěn)，耐材需求端持續(xù)回暖29圖表482018年Q1家居建材盈利能力整體走弱，利潤表現(xiàn)出現(xiàn)分化29若出現(xiàn)排版錯位，數(shù)據(jù)顯示不全等問題，可加微信535600147，

8、憑下載記錄