華潤置地財務(wù)分析

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1、華潤置地（1109.HK）財務(wù)狀況分析比較報告一、研究對象及選取理由(一)研究對象：華潤置地有限公司本報告選取了房地產(chǎn)行業(yè)一家上市公司——華潤置地（1109.HK）作為研究對象，對其公布的2007年度—2009年度連續(xù)三年的財務(wù)報表進行了簡單分析，并與同行業(yè)兩家上市公司對比，以期對華潤置地財務(wù)狀況及經(jīng)營狀況得出簡要結(jié)論。(二)房地產(chǎn)行業(yè)概況及選取理由：總之，中國的房地產(chǎn)行業(yè)在國民經(jīng)濟體系中是基礎(chǔ)性的，但目前處于國民經(jīng)濟體系的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)地位，應(yīng)屬于新興的高速發(fā)展的行業(yè)與經(jīng)濟市場，特別是在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的今天，在管理制度和大眾化認識方面還

2、存在許多欠缺，需要一個成長和發(fā)展期。(三)公司概況：二、華潤置地財務(wù)報表分析(一)華潤置地2007——2009年年報簡表表一2007——2009資產(chǎn)負債簡表單位：千元表二2007——2009利潤簡表單位：千元項目2009年2008年2007年一、主營業(yè)務(wù)收入16,601,3489,365,8335,681,095減：主營業(yè)務(wù)成本-10,662,798-6,023,550-3,597,462毛利5,938,5503,342,2832,083,633減：銷售費用-547,249-373,817-141,504管理費用-755,99

3、0-580,302-275,233財務(wù)費用-153,961-151,275-152,827加：其他業(yè)務(wù)利潤152,577311,072389,695二、營業(yè)利潤4,633,9272,547,9611,903,764加：公允價值變動收益2,364,660269,139799,955非經(jīng)常性損益97926,6990投資凈收益41,48197,09467,715三、利潤總額7,135,7433,005,5352,771,434減：所得稅-2,285,219-967,541-1,296,192四、凈利潤4,850,5242,037,9

4、941,475,242五、每股收益0.902(港元)0.459（港元）0.398(港元)表三2007——2009現(xiàn)金流量簡表單位：千元年份科目2007年2008年2009年經(jīng)營活動之現(xiàn)金流-5,268,520-7,169,63711,959,289投資回報及融資費用之現(xiàn)金流量-872,473-1,369,461-1,227,882已收利息79,69486,802104,891已付利息-671,154-997,346-713,643已付股息-281,013-458,917-688,494退回//（已繳）稅項-236,845-1,

5、115,616-1,118,154投資活動之現(xiàn)金流量-410,969-944,267-4,967,306添加固定資產(chǎn)-303,164-755,488-3,364,592投資增加-128,146-12,698-1,583,547投資減少19,57013,0028,215融資活動之現(xiàn)金流量7,915,1852,852,3386,064,077新增貸款12,250,85311,924,32515,489,584償還貸款-7,104,821-7,204,162-9,122,993股本融資3997453334204277013與關(guān)聯(lián)人士

6、現(xiàn)金流量-1228300-1901245-4579527現(xiàn)金及等同現(xiàn)金增加/（減少）1126378-774664310710024外匯兌換率變動之影響/（其他）327957707763145031(一)財務(wù)報表各項目分析1.資產(chǎn)負債表分析1)現(xiàn)金分析表1現(xiàn)金及銀存占總資產(chǎn)比率200920082007華潤置地20.20%8.20%9.50%恒基地產(chǎn)5.50%11.20%7.50%合生創(chuàng)展9.25%3.67%4.14%從表1所示的現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比重可以看到，2007年現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比重為9.50%，這個數(shù)字在2008年減少到了8.

7、20%，2009年大幅增加至20.20%。由上圖可以看出，2009年華潤置地現(xiàn)金占總資產(chǎn)的比例與同行業(yè)持平。通過資料顯示，2009年，由于樓市逐漸回暖，華潤置地，中國海外以及深圳控股都通過融資儲備了大量的資金，是為了其企業(yè)新的土地儲備計劃做準(zhǔn)備。1)應(yīng)收賬款分析比較分析從上圖中，我們可以看到，華潤置地的銷售收入呈逐年遞增狀態(tài)。與此同時，由于銷售情況的改變，應(yīng)收賬款也隨之增加。我們推測，這是由于華潤置地放寬了信用限制，刺激了銷售。從圖二中，我們可以清晰地看到，2008年的應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比重從07年的20.10%下降到14.3%

8、，而2009年的應(yīng)收賬款上升至18.2%結(jié)構(gòu)分析根據(jù)2009年數(shù)據(jù)顯示，華潤置地應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)比例略高于中海和深圳控股，說明應(yīng)收賬款數(shù)量稍多，應(yīng)該加強應(yīng)收賬款的管理。賬齡分析（單位：’000）賬齡期末數(shù)期初數(shù)金額金額1年以內(nèi)612,871783,626超過一年357,587