金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率研究——基于省級面板數(shù)據(jù)

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1、獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。據(jù)我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得安徽大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書而使用過的材料。與我一同工作的同志對本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說明并表示謝意。學(xué)位論文作者豁糯陶簽字日期’加嘩年多月／o日學(xué)位論文版權(quán)使用授權(quán)書本學(xué)位論文作者完全了解安徽大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，有權(quán)保留并向國家有關(guān)部門或機(jī)構(gòu)送交論文的復(fù)印件和磁盤，允許論文被查閱和借閱。本人授權(quán)安徽大學(xué)可以將學(xué)位論文的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進(jìn)行檢索，可

2、以采用影印、縮印或掃描等復(fù)制手段保存、匯編學(xué)位論文。(保密的學(xué)位論文在解密后適用本授權(quán)書)學(xué)位論文作者簽名：蔣智陶簽字日期：功f￡}年石月／口日導(dǎo)師簽名：簽字日期：b馬摘要近年來，隨著我國金融發(fā)展水平的不斷提高，金融在支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面所發(fā)揮的作用越來越大，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資規(guī)模正在逐步擴(kuò)大、融資結(jié)構(gòu)也在逐漸改善，然而，金融支持小微企業(yè)乏力、實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本偏高等問題仍然制約著我國實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，與此同時，金融業(yè)自身發(fā)展逐漸快于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融資產(chǎn)規(guī)模迅速膨脹，金融資金“脫實(shí)向虛"等問題日漸凸顯，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率也因此備受質(zhì)疑。本文以我國31個省份2003．2012年的面板數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，

3、測算了金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率，并利用Malmquist指數(shù)法對效率指數(shù)進(jìn)行了分解，全面考察了我國金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率的變化特征。結(jié)果表明，第一，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率總體呈下降趨勢，盡管在2010．2011年間有所提高，但從2003年到2012年，平均效率仍舊是下降的，其中，宏觀經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境惡化是金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率下降的主要原因；第二，實(shí)體經(jīng)濟(jì)對金融資源的運(yùn)用效率不斷提高，但金融資源投入的規(guī)模有待改善，具體而言，東部地區(qū)金融資源存在投入過量的問題，而西部地區(qū)則恰好相反；第三，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率在地區(qū)之間、省際之間存在一定的差異，東、中、西部地區(qū)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)

4、發(fā)展的平均效率增長率依次下降?；诮鹑谥С謱?shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率在省際之間存在差異，本文利用固定效應(yīng)面板數(shù)據(jù)模型對省際效率差異進(jìn)行了分析，結(jié)果表明，在金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)非均衡發(fā)展的背景下，金融業(yè)自身規(guī)模的擴(kuò)大并不能提高其支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率；同時，金融壟斷是導(dǎo)致資源配置效率下降的主要原因，而直接融資比重對金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率的影響并不顯著。因此，可以從以下幾個方面著手提高金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率：第一，發(fā)揮全國性商業(yè)銀行的資源配置能力，積極引導(dǎo)金融資源由發(fā)達(dá)地區(qū)流向落后地區(qū)，促進(jìn)金融資源跨區(qū)域流動；第二，加大對小微企業(yè)的支持力度，建立金融資金流向跟蹤機(jī)制，在繼續(xù)重視金融業(yè)自身發(fā)展和金融

5、創(chuàng)新的同時，堅(jiān)持金融發(fā)展和創(chuàng)新有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的導(dǎo)向，推進(jìn)金融業(yè)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展；第三，加快發(fā)展場外股權(quán)市場、債券市場，完善PE、VC等股權(quán)融資的市場退出機(jī)制，拓寬并優(yōu)化實(shí)體經(jīng)濟(jì)直接融資渠道；第四，降低金融機(jī)構(gòu)的市場準(zhǔn)入門檻，深化利率市場化改革，充分發(fā)揮市場在經(jīng)濟(jì)資源、金融資源配置中的決定性作用，避免因金融壟斷而降低金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的效率。關(guān)鍵詞：金融；實(shí)體經(jīng)濟(jì)；效率；Malmquist；面板數(shù)據(jù)ⅡAbstractInrecentyears，withtheimprovementofChina’Sfinancialdevelopmentlevel，financeplaysamo

6、reandmoreimportantroleinFinanceSupporttheDevelopmentofRealEconomy(FSDRE)，thefinancingscaleoftheRealEconomygrad試lyexpands，andthefinancingstructureisgraduallyimproved．However,thefinancialsupportthattheSmallandMicroEnterprise(SME)gainsfromtheFinanceistillsmall，andthefinancingcostoftherealeconomyiss

7、tillhigh,suchproblemsstillrestrictsthedevelopmentofChina’SRealEconomy．Atthesametime，thedevelopmentoffinancialindustryisfasterthantheRealEconomy,theproblemthattherapidgrowthoffinancialassetsandfund”fromrealtofictitious”isgrad