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《淺談財(cái)務(wù)管理與價(jià)值創(chuàng)造》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、淺談財(cái)務(wù)管理與價(jià)值創(chuàng)造在公司范圍內(nèi)全面推行價(jià)值管理理念、實(shí)施有效的價(jià)值管理是未來(lái)大型企業(yè)、上市紅籌公司履行國(guó)有資本保值增值、股東價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)使命的關(guān)鍵，是財(cái)務(wù)管理實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的關(guān)鍵，是實(shí)施財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略的主要內(nèi)容。一.財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)：企業(yè)價(jià)值最大化。K財(cái)務(wù)管理要始終聚焦于公司的價(jià)值創(chuàng)造，著力于推進(jìn)公司價(jià)值創(chuàng)造能力的持續(xù)提升。要根本改變?cè)瓉?lái)對(duì)利潤(rùn)目標(biāo)的關(guān)注，而取代以對(duì)價(jià)值、價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素的核心關(guān)注與資源配置的相應(yīng)指引。公司的價(jià)值創(chuàng)造能力突出地表現(xiàn)在公司持續(xù)創(chuàng)造具有現(xiàn)金流支持的經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)的能力。2、財(cái)務(wù)管
2、理要實(shí)現(xiàn)對(duì)公司價(jià)值的全程管理。要根本改變?cè)瓉?lái)以職能管理為主的管控模式，實(shí)現(xiàn)對(duì)公司價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程的全程管理。價(jià)值管理要滲透到公司運(yùn)營(yíng)的各個(gè)方面。價(jià)值管理要同時(shí)關(guān)注影響價(jià)值增長(zhǎng)的正向因素，而且要避免價(jià)值流失、價(jià)值毀損的負(fù)面因素。3、財(cái)務(wù)管理要密切關(guān)注公司的風(fēng)險(xiǎn)水平，建立風(fēng)險(xiǎn)防范與控制機(jī)制，控制資本成本水平。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不僅僅局限于財(cái)務(wù)方面,但是企業(yè)的所有風(fēng)險(xiǎn)都最終表現(xiàn)在財(cái)務(wù)方面，財(cái)務(wù)部門要保持對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的核心關(guān)注。不但要善于利用機(jī)會(huì)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增長(zhǎng)，而且要在過(guò)程管理中識(shí)別、控制純粹性風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最大化。二.實(shí)行EVA(
3、EconomicValueAdded)管理是推行價(jià)值管理的有效工具。1、EVA—經(jīng)濟(jì)增加值的本質(zhì)EVA體系是20世紀(jì)80年代初美國(guó)斯騰思特公司創(chuàng)立的一套進(jìn)行業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估和管理的理論與操作體系，自推行以來(lái)，理論界和工商界給予了很高的評(píng)價(jià)，在社會(huì)上也引起了很大的反響。(1)經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)是指從經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的稅后凈營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)中扣除包括股權(quán)和債務(wù)在內(nèi)的全部投入資本的機(jī)會(huì)成本后的剩余所得?！波嬋?稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(NOPAT)-資本成本=資本占用X回報(bào)率-資本占用xWACCWACC-加權(quán)平均資本成本率(2)本質(zhì)：強(qiáng)調(diào)股東的投入是有
4、成本的，企業(yè)盈利只有高于其資本成本(包括股本成本和債務(wù)成本)時(shí)才能為股東創(chuàng)造價(jià)值。EVA體現(xiàn)的是對(duì)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表的綜合考量，它通過(guò)引入資本成本率，不僅體現(xiàn)債務(wù)的成本，還反映了股東投入的機(jī)會(huì)成本，綜合考量資本的使用效率。上市公司的市場(chǎng)增加值就相當(dāng)于公司將來(lái)能夠得到的每年一系列的經(jīng)濟(jì)增加值的現(xiàn)值，如果能夠增加將來(lái)創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)增加值的能力，市場(chǎng)增加值就會(huì)增加，反映到股市就是公司股價(jià)的上漲。2、EVA指標(biāo)釋義(1)EVA充分體現(xiàn)了剩余價(jià)值、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、最佳資本結(jié)構(gòu)理論的要求。是直接與企業(yè)價(jià)值、市值等投資者關(guān)注點(diǎn)
5、密切相關(guān)的指標(biāo)，能夠在很大程度上體現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值水平。而且，EVA指標(biāo)在公司管理中是可以直接使用的指標(biāo)，是各級(jí)管理者在考慮從投資項(xiàng)目到最終整體運(yùn)營(yíng)成效的一個(gè)關(guān)鍵素。此，EVA指標(biāo)是衡量企業(yè)價(jià)值最大化的核心指標(biāo)。(2)EVA是在凈利潤(rùn)基礎(chǔ)上調(diào)整出來(lái)的一個(gè)指標(biāo)，自由現(xiàn)金流則直接體現(xiàn)了企業(yè)的現(xiàn)金流水平。企業(yè)的短期運(yùn)營(yíng)安全與現(xiàn)金流水平直接相關(guān)，而從長(zhǎng)期來(lái)看，企業(yè)的價(jià)值最終要體現(xiàn)在盈利水平上。因此，自由現(xiàn)金流指標(biāo)是連接企業(yè)現(xiàn)在與未來(lái)的一個(gè)核心指標(biāo)，是企業(yè)價(jià)值最大化的一個(gè)重要方面。(1)營(yíng)業(yè)額指標(biāo)是體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的核心指標(biāo)。企
6、業(yè)的價(jià)值，無(wú)論是以EVA指標(biāo)，還是以自由現(xiàn)金流指標(biāo)來(lái)體現(xiàn)，收入始終是源頭，是企業(yè)價(jià)值增長(zhǎng)的最終來(lái)源。因此，營(yíng)業(yè)額指標(biāo)是衡量企業(yè)價(jià)值最大化的重要方面。3、EVA價(jià)值提升策略策略之一：改善業(yè)績(jī)----通過(guò)提高現(xiàn)有業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率或資本周轉(zhuǎn)率，提高資本回報(bào)率；策略之二：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本；策略之三：資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，使現(xiàn)有的資產(chǎn)產(chǎn)生最大的價(jià)值，處置毀損價(jià)值的資產(chǎn)，增加EVA為正項(xiàng)目的投資。實(shí)施以EVA為核心的價(jià)值管理的重要意義(1)實(shí)施價(jià)值管理是履行對(duì)股東價(jià)值承諾的要求。保持國(guó)有資本保值增值、為股東創(chuàng)造價(jià)值是企業(yè)的神圣使命，
7、是生存的根本理由。企業(yè)的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)都要充分考慮占用資本的成本，實(shí)現(xiàn)使用效益的最大化。實(shí)施EVA價(jià)值管理能夠全面提升公司在股票市場(chǎng)的表現(xiàn)力，提升股價(jià)。(1)實(shí)施價(jià)值管理是公司應(yīng)對(duì)內(nèi)外部關(guān)鍵挑戰(zhàn)的要求。在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)條件下，客戶需求趨于個(gè)性化與多樣化，資源稀缺珍貴，迫切需要內(nèi)部管理與決策實(shí)現(xiàn)精確化、科學(xué)化、數(shù)字化,實(shí)施價(jià)值管理是公司改變內(nèi)部管理現(xiàn)狀、應(yīng)對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要。(2)實(shí)施價(jià)值管理是創(chuàng)造競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力的需要。價(jià)值管理與公司戰(zhàn)略關(guān)系密切相關(guān)，通過(guò)高效的資本分配，提升公司的創(chuàng)新能力，保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)
8、，形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是價(jià)值管理宗旨所在。(3)實(shí)施價(jià)值管理是提升公司運(yùn)營(yíng)效率的需要。通過(guò)實(shí)施EVA管理，促使各級(jí)管理層更關(guān)注資產(chǎn)組合的價(jià)值分析，發(fā)現(xiàn)并處置價(jià)值創(chuàng)造低下的資產(chǎn)，提高資產(chǎn)回報(bào)率，是提升公司運(yùn)營(yíng)效率的有效途徑。(4)實(shí)施價(jià)值管理是提升公司各業(yè)務(wù)單元價(jià)值創(chuàng)造主動(dòng)性的需要。實(shí)施EVA價(jià)值管理將根本上改變集團(tuán)總部和各級(jí)經(jīng)營(yíng)單位之間的管控關(guān)系，總部將更多著眼于
