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《淺談財務(wù)管理與價值創(chuàng)造》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、淺談財務(wù)管理與價值創(chuàng)造在公司范圍內(nèi)全面推行價值管理理念、實施有效的價值管理是未來大型企業(yè)、上市紅籌公司履行國有資本保值增值、股東價值持續(xù)增長使命的關(guān)鍵，是財務(wù)管理實現(xiàn)企業(yè)價值最大化的關(guān)鍵，是實施財務(wù)管理戰(zhàn)略的主要內(nèi)容。一.財務(wù)管理總體目標：企業(yè)價值最大化。K財務(wù)管理要始終聚焦于公司的價值創(chuàng)造，著力于推進公司價值創(chuàng)造能力的持續(xù)提升。要根本改變原來對利潤目標的關(guān)注，而取代以對價值、價值驅(qū)動因素的核心關(guān)注與資源配置的相應(yīng)指引。公司的價值創(chuàng)造能力突出地表現(xiàn)在公司持續(xù)創(chuàng)造具有現(xiàn)金流支持的經(jīng)濟增加值(EVA)的能力。2、財務(wù)管
2、理要實現(xiàn)對公司價值的全程管理。要根本改變原來以職能管理為主的管控模式，實現(xiàn)對公司價值創(chuàng)造過程的全程管理。價值管理要滲透到公司運營的各個方面。價值管理要同時關(guān)注影響價值增長的正向因素，而且要避免價值流失、價值毀損的負面因素。3、財務(wù)管理要密切關(guān)注公司的風(fēng)險水平，建立風(fēng)險防范與控制機制，控制資本成本水平。企業(yè)風(fēng)險不僅僅局限于財務(wù)方面,但是企業(yè)的所有風(fēng)險都最終表現(xiàn)在財務(wù)方面，財務(wù)部門要保持對風(fēng)險的核心關(guān)注。不但要善于利用機會性風(fēng)險來實現(xiàn)價值的增長，而且要在過程管理中識別、控制純粹性風(fēng)險，實現(xiàn)價值的最大化。二.實行EVA(
3、EconomicValueAdded)管理是推行價值管理的有效工具。1、EVA—經(jīng)濟增加值的本質(zhì)EVA體系是20世紀80年代初美國斯騰思特公司創(chuàng)立的一套進行業(yè)績評估和管理的理論與操作體系，自推行以來，理論界和工商界給予了很高的評價，在社會上也引起了很大的反響。(1)經(jīng)濟增加值(EVA)是指從經(jīng)營產(chǎn)生的稅后凈營運利潤中扣除包括股權(quán)和債務(wù)在內(nèi)的全部投入資本的機會成本后的剩余所得?！波嬋?稅后凈營業(yè)利潤(NOPAT)-資本成本=資本占用X回報率-資本占用xWACCWACC-加權(quán)平均資本成本率(2)本質(zhì)：強調(diào)股東的投入是有
4、成本的，企業(yè)盈利只有高于其資本成本(包括股本成本和債務(wù)成本)時才能為股東創(chuàng)造價值。EVA體現(xiàn)的是對企業(yè)資產(chǎn)負債表和利潤表的綜合考量，它通過引入資本成本率，不僅體現(xiàn)債務(wù)的成本，還反映了股東投入的機會成本，綜合考量資本的使用效率。上市公司的市場增加值就相當(dāng)于公司將來能夠得到的每年一系列的經(jīng)濟增加值的現(xiàn)值，如果能夠增加將來創(chuàng)造經(jīng)濟增加值的能力，市場增加值就會增加，反映到股市就是公司股價的上漲。2、EVA指標釋義(1)EVA充分體現(xiàn)了剩余價值、經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、最佳資本結(jié)構(gòu)理論的要求。是直接與企業(yè)價值、市值等投資者關(guān)注點
5、密切相關(guān)的指標，能夠在很大程度上體現(xiàn)企業(yè)的價值水平。而且，EVA指標在公司管理中是可以直接使用的指標，是各級管理者在考慮從投資項目到最終整體運營成效的一個關(guān)鍵素。此，EVA指標是衡量企業(yè)價值最大化的核心指標。(2)EVA是在凈利潤基礎(chǔ)上調(diào)整出來的一個指標，自由現(xiàn)金流則直接體現(xiàn)了企業(yè)的現(xiàn)金流水平。企業(yè)的短期運營安全與現(xiàn)金流水平直接相關(guān)，而從長期來看，企業(yè)的價值最終要體現(xiàn)在盈利水平上。因此，自由現(xiàn)金流指標是連接企業(yè)現(xiàn)在與未來的一個核心指標，是企業(yè)價值最大化的一個重要方面。(1)營業(yè)額指標是體現(xiàn)企業(yè)價值增長的核心指標。企
6、業(yè)的價值，無論是以EVA指標，還是以自由現(xiàn)金流指標來體現(xiàn)，收入始終是源頭，是企業(yè)價值增長的最終來源。因此，營業(yè)額指標是衡量企業(yè)價值最大化的重要方面。3、EVA價值提升策略策略之一：改善業(yè)績----通過提高現(xiàn)有業(yè)務(wù)的利潤率或資本周轉(zhuǎn)率，提高資本回報率；策略之二：優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資本成本；策略之三：資產(chǎn)經(jīng)營，使現(xiàn)有的資產(chǎn)產(chǎn)生最大的價值，處置毀損價值的資產(chǎn)，增加EVA為正項目的投資。實施以EVA為核心的價值管理的重要意義(1)實施價值管理是履行對股東價值承諾的要求。保持國有資本保值增值、為股東創(chuàng)造價值是企業(yè)的神圣使命，
7、是生存的根本理由。企業(yè)的各項經(jīng)濟活動都要充分考慮占用資本的成本，實現(xiàn)使用效益的最大化。實施EVA價值管理能夠全面提升公司在股票市場的表現(xiàn)力，提升股價。(1)實施價值管理是公司應(yīng)對內(nèi)外部關(guān)鍵挑戰(zhàn)的要求。在激烈的市場競爭條件下，客戶需求趨于個性化與多樣化，資源稀缺珍貴，迫切需要內(nèi)部管理與決策實現(xiàn)精確化、科學(xué)化、數(shù)字化,實施價值管理是公司改變內(nèi)部管理現(xiàn)狀、應(yīng)對市場競爭的需要。(2)實施價值管理是創(chuàng)造競爭優(yōu)勢、提升企業(yè)核心競爭力的需要。價值管理與公司戰(zhàn)略關(guān)系密切相關(guān)，通過高效的資本分配，提升公司的創(chuàng)新能力，保持技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢
8、，形成競爭優(yōu)勢，是價值管理宗旨所在。(3)實施價值管理是提升公司運營效率的需要。通過實施EVA管理，促使各級管理層更關(guān)注資產(chǎn)組合的價值分析，發(fā)現(xiàn)并處置價值創(chuàng)造低下的資產(chǎn)，提高資產(chǎn)回報率，是提升公司運營效率的有效途徑。(4)實施價值管理是提升公司各業(yè)務(wù)單元價值創(chuàng)造主動性的需要。實施EVA價值管理將根本上改變集團總部和各級經(jīng)營單位之間的管控關(guān)系，總部將更多著眼于
