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《成長(zhǎng)型投資法與價(jià)值型投資法投資策略研究樣本.docx》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、資料內(nèi)容僅供您學(xué)習(xí)參考，如有不當(dāng)或者侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系改正或者刪除。”成長(zhǎng)型投資法”與”價(jià)值型投資法”投資策略研究在我們收集的國(guó)際知名投資大師的85個(gè)選股法則中,有26個(gè)是標(biāo)榜成長(zhǎng)型的投資法則,31個(gè)是標(biāo)榜價(jià)值型的投資法則。第一部分成長(zhǎng)股與價(jià)值股策略的驅(qū)動(dòng)因素分析關(guān)于成長(zhǎng)策略和價(jià)值策略國(guó)內(nèi)外都沒(méi)有明確的定義,我們經(jīng)過(guò)研究國(guó)外投資大師的成長(zhǎng)與價(jià)值策略的特點(diǎn),以此來(lái)分析成長(zhǎng)股與價(jià)值股策略的投資邏輯。一、海外主要的成長(zhǎng)股策略與價(jià)值股策略1、國(guó)外成功的成長(zhǎng)價(jià)值策略及其業(yè)績(jī)表現(xiàn)國(guó)外成功的成長(zhǎng)股和價(jià)值股策略有很多細(xì)分子策略,見(jiàn)表1:資料內(nèi)容僅供您學(xué)習(xí)參考，如有不當(dāng)或者侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系改正或者刪除。表1:海外主要成
2、長(zhǎng)與價(jià)值策略策略類(lèi)型細(xì)分策略一般成長(zhǎng)股策略代表人物策略內(nèi)容業(yè)績(jī)表現(xiàn)點(diǎn)評(píng)詹姆士．歐1.去年股東權(quán)益報(bào)酬率>18%---一般的成長(zhǎng)策略方法,主要是考慮股票的歷沙那希2.5年期平均股東權(quán)益報(bào)酬率≧18%史及預(yù)估成長(zhǎng)性(盈利成長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入成3.最近一年盈余市盈率<18長(zhǎng)率或者凈值成長(zhǎng)率),盈利能力(股東權(quán)4.預(yù)估市盈率<18益報(bào)酬率)5.5年期凈值(賬面價(jià)值)平均成長(zhǎng)率≧15%6.5年期平均盈余成長(zhǎng)率>15%7.5年期資本支出平均成長(zhǎng)率>10%大中型成長(zhǎng)查爾斯?韓選股標(biāo)準(zhǔn):選擇總市值高于20億美元的大型公司。自1994年查爾斯?韓德森開(kāi)始為航行者資產(chǎn)管理公司負(fù)責(zé)投資事宜,大中型成長(zhǎng)股屬于典型的成
3、長(zhǎng)股投資方法,股策略德森1.五年平均營(yíng)收成長(zhǎng)率高于S&P500樣本公司平均值。至6月底止,航行者資產(chǎn)管理公司的大型成長(zhǎng)權(quán)益(LargeCap主要考慮股票的歷史及預(yù)估成長(zhǎng)性(盈利成2.五年平均營(yíng)業(yè)利益成長(zhǎng)率高于S&P500樣本公司平均值。GrowthEquity)及中型成長(zhǎng)權(quán)益(MidCapGrowthEquity)的投資組長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)收入成長(zhǎng)率),盈利能力(股東3.五年平均及最近一年股東權(quán)益報(bào)酬率高于S&P500樣本公司平均值。合年平均報(bào)酬率達(dá)19.34%及17.95%,分別超越同期S&P500指數(shù)表權(quán)益報(bào)酬率)和資產(chǎn)負(fù)債率,并運(yùn)用PEG<14.五年平均每股盈余波動(dòng)率低于S&P500樣本公司平
4、均值?，F(xiàn)達(dá)3.8%及2.41%,績(jī)效表現(xiàn)非常優(yōu)異為買(mǎi)進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)5.長(zhǎng)期負(fù)債相對(duì)總資產(chǎn)比率低于S&P500樣本公司平均值。買(mǎi)進(jìn)標(biāo)準(zhǔn):1.預(yù)估市盈率/預(yù)估盈余成長(zhǎng)率(PEG)<1中小型成長(zhǎng)詹姆士?卡以中小型股(市值介于5000萬(wàn)美元至20億美元)為標(biāo)的:1994年開(kāi)始管理普南上柜新興成長(zhǎng)基金(PutnamOTCEmerging中小型成長(zhǎng)股也屬于典型的成長(zhǎng)股投資方股策略里納1.公司必須具備特有的優(yōu)勢(shì)。GrowthFund),1995年以55.94%的報(bào)酬率超越S&P500指數(shù)表現(xiàn)法,同樣考慮股票的成長(zhǎng)性(盈利成長(zhǎng)率和2.營(yíng)收及盈余成長(zhǎng)超過(guò)20%。達(dá)18個(gè)百分點(diǎn),1996年被羅伯森史帝芬斯投資管理公司(
5、Robertson營(yíng)業(yè)收入成長(zhǎng)率),盈利能力(股東權(quán)益報(bào)3.增加的市場(chǎng)占有率。StephensInvestmentManagement)挖角,開(kāi)始管理當(dāng)時(shí)績(jī)效表現(xiàn)酬率),并運(yùn)用PEG<0.66為買(mǎi)進(jìn)標(biāo)準(zhǔn)。與中4.高于平均值的營(yíng)業(yè)利益率或股東權(quán)益報(bào)酬率。不佳的RS新興成長(zhǎng)基金(RSEmergingGrowthFund),至1999年底大型成長(zhǎng)股投資策略的區(qū)別在于,中小型投5.有能力的管理團(tuán)隊(duì)。為止,RS新興成長(zhǎng)基金在晨星公司(MorningstarInc.)基金數(shù)據(jù)庫(kù)績(jī)資法會(huì)增加對(duì)管理團(tuán)隊(duì)公司特有優(yōu)勢(shì)的要買(mǎi)進(jìn)標(biāo)準(zhǔn):預(yù)估市盈率／成長(zhǎng)率比值(PEGRatio:PER/Growthrate)低于效評(píng)
6、比中,不論以三年或五年為期,皆排名第一,如此優(yōu)異的表現(xiàn),使求,這或許是為了增強(qiáng)中小股票投資的安全0.66。RS新興成長(zhǎng)基金的管理資產(chǎn),由1996年的2.1億美元成長(zhǎng)至1999性。年的35億美元,1999年更因?yàn)?82.56%的年報(bào)酬率,使詹姆士卡里資料內(nèi)容僅供您學(xué)習(xí)參考，如有不當(dāng)或者侵權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系改正或者刪除。納獲得晨星公司給予年度最佳經(jīng)理人(ManageroftheYear1999)的殊榮高科技股投斯皮羅1.營(yíng)收成長(zhǎng)率必須在兩位數(shù)以上。斯皮羅士．謝加拉斯為第一個(gè)客戶立頓工業(yè)(LittonIndustries)管理的高科技股很多都具有很強(qiáng)的成長(zhǎng)性,除了考資方法士．謝加拉2.盈余成長(zhǎng)率15~20
7、%或更高。退休基金,至1999年10月止的30年中,年平均報(bào)酬率達(dá)16.4%,超慮傳統(tǒng)成長(zhǎng)股的成長(zhǎng)性(盈利成長(zhǎng)率和營(yíng)業(yè)斯3.高于平均的獲利率。越S&P500指數(shù)績(jī)效達(dá)3.3個(gè)百分點(diǎn),累積報(bào)酬率達(dá)105倍,是收入成長(zhǎng)率),盈利能力(股東權(quán)益報(bào)酬率)4.高股東權(quán)益報(bào)酬率。S&P500指數(shù)兩倍。和負(fù)債情況之外,一般對(duì)研發(fā)能力或者專(zhuān)利5.低于平均的負(fù)債。技術(shù)有一定要求,也采用PEG等來(lái)做為買(mǎi)進(jìn)6.優(yōu)異的管理能力。標(biāo)準(zhǔn)
