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《房地產(chǎn)行業(yè)2017年1~12月行業(yè)數(shù)據(jù)點(diǎn)評：銷售新開工單月小幅反彈，累計(jì)投資增速回落》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、[Table_MainInfo]行業(yè)研究/房地產(chǎn)/房地產(chǎn)證券研究報(bào)告行業(yè)跟蹤報(bào)告2018年01月19日[Table_InvestInfo]投資評級增持維持房地產(chǎn)行業(yè)2017年1-12月數(shù)據(jù)點(diǎn)評：銷售新開工單月小幅反彈，累計(jì)投資增速回落市場表現(xiàn)[Table_Summary][Table_QuoteInfo]投資要點(diǎn)：房地產(chǎn)海通綜指25.03%19.11%?12月數(shù)據(jù)關(guān)注點(diǎn)：受低基數(shù)影響，銷售和新開工單月反彈，投資繼續(xù)回落，單13.18%月反彈不改整體下行趨勢。12月銷售面積和金額單月增速反彈。分線來看，一7.
2、26%二線同比跌幅收窄，環(huán)比漲幅反彈，三四線環(huán)比漲幅反彈，同比漲幅收窄。土1.33%地購臵保持熱度不減，企業(yè)補(bǔ)庫存意愿仍然強(qiáng)烈。受低基數(shù)影響，新開工單月-4.59%增速反彈。此前我們認(rèn)為，土地購臵上升導(dǎo)致開發(fā)商更加依賴于銷售回款，而2017/12017/42017/72017/10下半年銷售增速不及上半年，導(dǎo)致新開工和投資受拖累。展望2018年，城市分資料來源：海通證券研究所化繼續(xù)，我們判斷一二線銷量在低基數(shù)以及需求邊際改善情況下有望保持平穩(wěn)或者增長。三四線銷量在高基數(shù)以及棚改總量下滑情況下承壓。占比較高的
3、三相關(guān)研究線城市銷售回落帶來全國銷售負(fù)增長，投資新開工增速持續(xù)回落。[Table_ReportInfo]《海通地產(chǎn)第51周周報(bào)：三線成交量同比降幅擴(kuò)大，一二線保持穩(wěn)定》?房地產(chǎn)投資同比增長7.0%，增速回落。2017年1-12月全國房地產(chǎn)累計(jì)開發(fā)投2017.12.27資為10.98萬億元，同比增長7.0%，增速比2017年1-11月回落0.5個百分點(diǎn)?！蹲〗ú棵鞔_分類調(diào)控，滿足剛需、支持改善！——新時(shí)代房地產(chǎn)將呈現(xiàn)新特征》1-12月商品住宅投資7.51萬億元，同比增加9.4%，增速回落0.3個百分點(diǎn)。201
4、7.12.28住宅投資占房地產(chǎn)開發(fā)投資比重為68.44%。房地產(chǎn)新開工同比增速小幅反彈至《如何理解中央經(jīng)濟(jì)工作會議地產(chǎn)表7.0%。1-12月，全國房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋新開工面積17.9億平方米，同比增態(tài)？》2017.12.247.0%，增速提高0.1個百分點(diǎn)。12月當(dāng)月的新開工面積為1.7億平，環(huán)比增加2.56%，同比增加8.64%。12月單月銷售面積和金額同比反彈正增長。1-12月商品房銷售面積16.9億平方米，同比增長7.66%，增速比1-11份回落0.24個百分點(diǎn)。1-12月商品房銷售額13.37萬億元
5、，同比增長13.67%，增速反彈0.97[Table_AuthorInfo]個百分點(diǎn)。?分線來看，一線單月銷售同比跌幅擴(kuò)大，二三四線同比上升。12月當(dāng)月一線商品住宅銷售面積315萬平米，同比下降22.2%，環(huán)比增加30.7%；二線商品住宅銷售面積2791萬平米，同比上升4.9%，環(huán)比增加23.1%；三四線城市商品住宅銷售面積15687萬平米，同比上升5.2%，環(huán)比增加39.0%。12月當(dāng)月一線城市商品住宅銷售額884億元，同比下降11.8%，環(huán)比上升39.7%；二線商品住宅銷售額2840億元，同比上升9.6
6、%，環(huán)比上升18.8%；三四線城市商品住宅銷售額10772億元，同比上漲29.0%，環(huán)比上升49.5%。?房地產(chǎn)資金來源總量增速小幅上升。1-12月全國房地產(chǎn)資金來源總量達(dá)到15.6分析師:涂力磊萬億元，較去年同期增長8.21%，增速比1-11月份提高0.51個百分點(diǎn)。從1-12Tel:(021)23219747月總資金來源構(gòu)成情況來看，國內(nèi)貸款占房地產(chǎn)資金來源的16.2%，利用外資Email:tll5535@htsec.com占比不到1%，自籌資金占32.6%，其他資金占51.1%。證書:S0850510
7、120001聯(lián)系人:金晶?差異調(diào)控，有保有壓?？紤]明確調(diào)控差異化，我們認(rèn)為對應(yīng)效果在于保持行業(yè)Tel:(021)23154128總量高位。以上市場特征對于賺周轉(zhuǎn)，而非賺漲價(jià)的剛需快周轉(zhuǎn)企業(yè)而言構(gòu)成Email:jj10777@htsec.com利好。從普漲到優(yōu)選。連續(xù)兩周快速上漲之后，地產(chǎn)板塊或?qū)⑦M(jìn)入震蕩、分化和選優(yōu)區(qū)間。我們認(rèn)為18年行業(yè)政策面分類調(diào)控已經(jīng)明確，2Q屬傳統(tǒng)推盤高峰?？紤]基本面和政策面雙向驗(yàn)證潛力，板塊后期價(jià)值依舊明顯。?投資建議：AH地產(chǎn)藍(lán)籌18年有望攜手同行—18年圍繞“1H強(qiáng)周轉(zhuǎn)，2H強(qiáng)
8、資源”配臵公司。A股繼續(xù)強(qiáng)推海通地產(chǎn)五虎組合—萬科A、保利地產(chǎn)、新城控股、陽光城、藍(lán)光發(fā)展，關(guān)注華夏幸福、招商蛇口、華僑城A、廣宇發(fā)展、濱江集團(tuán)、光大嘉寶。H股看好中國海外發(fā)展、中國恒大、融創(chuàng)中國、龍湖地產(chǎn)、旭輝控股集團(tuán)、綠景中國地產(chǎn)。風(fēng)險(xiǎn)提示：房地產(chǎn)調(diào)控政策繼續(xù)加碼，信貸收緊。請務(wù)必閱讀正文之后的信息披露和法律聲明14607042/30242/2018011914:55行業(yè)研究〃房地產(chǎn)行業(yè)2目錄1.行業(yè)保持高位
