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《房地產(chǎn)行業(yè)跟蹤報(bào)告:投資增速略有回升,銷售面積單月同比首次負(fù)增長(zhǎng)》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、行業(yè)跟蹤
2、房地產(chǎn)證券研究報(bào)告Table_Title房地產(chǎn)行業(yè)Table_Grade行業(yè)評(píng)級(jí)持有前次評(píng)級(jí)持有報(bào)告日期2017-10-20投資增速略有回升,銷售面積單月同比首次負(fù)增長(zhǎng)Table_Summary核心觀點(diǎn):Table_Chart相對(duì)市場(chǎng)表現(xiàn)房地產(chǎn)滬深300?新開工累計(jì)增速下行,投資增速則略有回升17%2017年1-9月份,全國(guó)房屋新開工面積13.10億平米,同比增長(zhǎng)6.8%,8%增速回落0.8個(gè)百分點(diǎn),其中9月單月新開工面積同比增長(zhǎng)1.4%,增速收-1%窄3.9個(gè)百分點(diǎn)。投資方面,1-9月份全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資8.06萬億元,-10%同比
3、增長(zhǎng)8.1%,增速回升0.2個(gè)百分點(diǎn),其中9月單月投資同比增長(zhǎng)9.2%,2016-102017-022017-062017-10增速較8月上升1.4個(gè)百分點(diǎn),住宅單月投資同比增長(zhǎng)11.9%,增速較8月上升1.0個(gè)百分點(diǎn)。我們認(rèn)為投資增速回升主要還是單位投資力度提升Table_Author分析師:樂加棟S0260513090001的支撐,年內(nèi)投資增速或?qū)⒗^續(xù)呈現(xiàn)一定的“剛性”。021-60750620?宅地出讓金同環(huán)比均大幅增長(zhǎng),其中一線表現(xiàn)顯著lejiadong@gf.com.cn分析師:李飛S02605170800102017年9月,300城
4、市住宅用地推出建面8461萬平米(環(huán)比-9%,gflifei@gf.com.cn同比+13%),成交建面7481萬平米(環(huán)比-5%,同比+18%),成交土地出讓金3893億元(環(huán)比+23%,同比+37%),樓面均5204元/平米,平均溢價(jià)率30%。整體來看,17年9月,宅地供需量環(huán)比均略有回落,但同比均Table_Report相關(guān)研究:繼續(xù)回升,樓面價(jià)的提升則帶動(dòng)出讓金同環(huán)比均呈現(xiàn)較大幅上漲,其中一房地產(chǎn)行業(yè):行政調(diào)控繼續(xù)深2017-10-16線城市三季度以來供地放量顯著,帶動(dòng)成交以及出讓金均顯著增長(zhǎng)?;?,資管監(jiān)管力度趨嚴(yán)房地產(chǎn)行業(yè):板塊PE難
5、以擴(kuò)2017-10-08?成交熱度下行疊加高基數(shù)導(dǎo)致單月銷售增速首次轉(zhuǎn)負(fù)張,板塊投資機(jī)會(huì)仍以結(jié)構(gòu)性2017年1-9月份,全國(guó)商品房銷售面積11.7億平米,同比增長(zhǎng)10.3%,行情為主增速回落2.4個(gè)百分點(diǎn),其中,9月份商品房銷售面積為1.75億平米,同房地產(chǎn)行業(yè):非核心省會(huì)城市2017-09-26比下滑1.5%,成交熱度繼續(xù)下行疊加去年9月高基數(shù)效應(yīng),導(dǎo)致單月銷售密集出臺(tái)調(diào)控新政,限售是主面積增速首次轉(zhuǎn)負(fù)。分城市看,9月份,一線城市銷售面積同比大幅下滑要著力點(diǎn)47.8%,二線同比下滑32.7%,,三四線同比增長(zhǎng)7.7%,增速大幅回落10.8個(gè)百
6、分點(diǎn),增速年內(nèi)首次收窄至10%以內(nèi)。展望未來,一二線城市將繼續(xù)下行,但考慮到去年四季度的低基數(shù),一二線同比增速或在四季度出現(xiàn)拐Table_Contacter點(diǎn)(累計(jì)降幅或收窄)。而三四線方面,政策及棚改刺激的邊際效應(yīng)減弱,需求在前期持續(xù)入市后,未來成交熱度將逐步下行。?房企到位資金增速回落,按揭貸單月同比持續(xù)下滑17年1-9月,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金11.31萬億元,同比增長(zhǎng)8.0%,增速回落1.0個(gè)百分點(diǎn),其中國(guó)內(nèi)貸款1.90萬億元,同比增長(zhǎng)19.6%,利用外資113億元,增長(zhǎng)0.4%,自籌資金3.65萬億元,下降0.3%。其他資金方面,1-
7、9月份其他資金5.75萬億,同比增長(zhǎng)10.4%,其中定金及預(yù)收款增長(zhǎng)16.9%,個(gè)人按揭貸款同比增長(zhǎng)1.3%,增速回落1.1個(gè)百分點(diǎn)。整體來看,房企到位資金增速繼續(xù)放緩,按揭貸單月同比連續(xù)5個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)。?風(fēng)險(xiǎn)提示強(qiáng)三線城市銷售持續(xù)性弱于預(yù)期。政策調(diào)控蔓延至更多城市。識(shí)別風(fēng)險(xiǎn),發(fā)現(xiàn)價(jià)值請(qǐng)務(wù)必閱讀末頁的免責(zé)聲明1/10行業(yè)跟蹤
8、房地產(chǎn)新開工累計(jì)增速下行,投資增速則略有回升2017年1-9月份,全國(guó)房屋新開工面積13.10億平米,同比增長(zhǎng)6.8%,增速較1-8月回落0.8個(gè)百分點(diǎn);其中,住宅新開工面積9.41億平米,同比增長(zhǎng)11.1%,增速較1-8月
9、回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。單月來看,9月單月房屋新開工面積同比增長(zhǎng)1.4%,增速收窄3.9個(gè)百分點(diǎn),住宅單月新開工同比增長(zhǎng)7.8%,增速收窄2個(gè)百分點(diǎn)。總體來看,我們維持前期觀點(diǎn),年內(nèi)開工累計(jì)增速下行趨勢(shì)不變。圖1:全國(guó)房屋新開工面積(萬平米)圖2:全國(guó)住宅新開工面積(萬平米)2500015000130002000011000150009000100007000500050001-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1-2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2015年2016年2017年2015年2016年2017年數(shù)據(jù)來源
10、:統(tǒng)計(jì)局,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心數(shù)據(jù)來源:統(tǒng)計(jì)局,廣發(fā)證券發(fā)展研究中心圖3:全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資(億元)圖4:全國(guó)住宅開發(fā)投資(億元)9000800012