光明乳業(yè)股份有限公司股票投資分析報(bào)告

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1、****大學(xué)專業(yè)限定選修課課程論文考試（封面）2013——2014第二學(xué)期課程名稱：證券投資學(xué)任課教師：***學(xué)生姓名：***班級(jí)：**學(xué)號(hào)：**論文題目：光明乳業(yè)股份有限公司股票投資分析報(bào)告內(nèi)容摘要：光明乳業(yè)股份有限公司（股票代碼：600597）由國(guó)資、外資、民營(yíng)資本組成的產(chǎn)權(quán)多元化股份制上市公司。光明乳業(yè)各加工廠引進(jìn)國(guó)外先進(jìn)生產(chǎn)設(shè)備和流水線，確保加工的產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)、高效、多產(chǎn)，其中包括：瑞典利樂(lè)包無(wú)菌包裝線；美國(guó)長(zhǎng)青IP包裝線；瑞典阿法拉伐擠奶臺(tái)、管道式擠奶器；德國(guó)哈西雅四連杯酸奶灌裝機(jī)；德國(guó)GEA公司單杯酸奶罐裝機(jī)；

2、英國(guó)APV前處理工序設(shè)備等。關(guān)鍵詞：光明乳業(yè)股票價(jià)格證券投資24目錄目錄2一、引言3二、文獻(xiàn)綜述3三、公司簡(jiǎn)介5（一）企業(yè)背景：5（二）主營(yíng)業(yè)務(wù)：5（三）經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)：6（四）、公司戰(zhàn)略分析6四、我國(guó)宏觀環(huán)境分析6（一）人口環(huán)境6（二）經(jīng)濟(jì)環(huán)境7（三）自然環(huán)境7（四）社會(huì)環(huán)境8（五）技術(shù)環(huán)境8（六）政治環(huán)境9五、行業(yè)分析9（一）行業(yè)現(xiàn)狀：9（二）行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)分析：10（三）現(xiàn)有企業(yè)間競(jìng)爭(zhēng)程度分析：10（四）新加入企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)威脅分析：11六、公司經(jīng)營(yíng)分析11七、DMM模型估值12八、結(jié)論13參考文獻(xiàn)1324一、引言在我國(guó)的證券

3、市場(chǎng)中，有股票、債券和證券投資基金等投資品種。其中，股票作為資本市場(chǎng)的一部分，占據(jù)著證券市場(chǎng)的主要地位，股票市場(chǎng)也被形象的稱為“國(guó)民經(jīng)濟(jì)的晴雨表”。它是一種有價(jià)證券，通過(guò)股份有限公司公開(kāi)發(fā)行的用以證明投資者的股東身份和權(quán)益，并據(jù)以獲得股息和紅利的憑證。據(jù)考證人類最早的股票投資交易活動(dòng)，可以追溯到古希臘時(shí)期。股票交易活動(dòng)采取較為有組織的規(guī)范化形式，則可以追溯到中世紀(jì)時(shí)期。而現(xiàn)代的股票交易活動(dòng)，則以1792年紐約股票證券交易所成立為標(biāo)志。世界股票市場(chǎng)經(jīng)過(guò)萌芽、發(fā)展，逐漸走向繁榮，股票逐漸被投資者們所熟悉并且受到了廣泛的歡迎

4、。目前，股票市場(chǎng)在全世界的大部分國(guó)家和地區(qū)已經(jīng)成為金融市場(chǎng)中不可或缺的重要組成部分，為這些國(guó)家和地區(qū)金融市場(chǎng)的繁榮和企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的提升起到了積極和關(guān)鍵的推動(dòng)作用。二、文獻(xiàn)綜述西方最初對(duì)股票理論價(jià)格的研究主要是應(yīng)證券市場(chǎng)投資者的投資需求而進(jìn)行的。所以在西方的一些論著當(dāng)中常將此稱之為股票投資價(jià)值或價(jià)值，以示與股票的市場(chǎng)價(jià)格相區(qū)別。投資價(jià)值的提出是在20世紀(jì)初，普拉特（prat，s.s.）是最早提出股票的價(jià)格與價(jià)值相分離的人。他在1903年出版的《華爾街動(dòng)態(tài)》（theworkofwall24street，1903）中，提出股票

5、價(jià)值的經(jīng)濟(jì)涉及企業(yè)的收益能力，其中以股息為最直接，其它的因素則屬于借助股息來(lái)影響股票價(jià)值的間接因素。普拉特認(rèn)為，從理論上講股票的價(jià)值與價(jià)格是一致的，但在實(shí)際上兩者的差額頗大。但他認(rèn)為這種現(xiàn)象并不限于股票，其他商品也有這種情形，只是股票方面比較特殊而已。就價(jià)格的形成而言，是由供需因素決定的，所以難與同其真實(shí)的價(jià)值完全吻合?；舨純?nèi)（huebner，s.s.）將普拉特的觀點(diǎn)加以補(bǔ)充，他通過(guò)對(duì)股票價(jià)格與價(jià)值關(guān)系的研究，為投資提供決策的依據(jù)。而且，借助對(duì)股票發(fā)行公司的財(cái)務(wù)分析來(lái)把握股票價(jià)值。他認(rèn)為，“股票價(jià)格傾向于與它本質(zhì)的價(jià)值

6、上的一致性”，就長(zhǎng)期股票的股價(jià)變動(dòng)因素而言，與其價(jià)值有關(guān)的即為長(zhǎng)期預(yù)期收益與資本還原率。多納（donner，o）在其《證券市場(chǎng)與景氣波動(dòng)原理》（diekursbildunganaktienmarket，1934）中認(rèn)為，股票價(jià)格是由市場(chǎng)供求關(guān)系決定的，而股票價(jià)值取決于企業(yè)的收益。認(rèn)為“企業(yè)收益的變動(dòng)，才是形成股價(jià)波動(dòng)的真正精髓”。雖然實(shí)際的股價(jià)波動(dòng)趨勢(shì)與企業(yè)收益趨勢(shì)有所差異，但就長(zhǎng)期而論，股價(jià)波動(dòng)是依存與企業(yè)收益和利率，即圍繞股票價(jià)值而變動(dòng)。格雷厄姆和多德（graham，b，anddodd，d，l，1934）在股票理論

7、方面比前者的認(rèn)識(shí)又前進(jìn)了一步。他們?cè)凇蹲C券分析》一書(shū)中，對(duì)內(nèi)在價(jià)值理論進(jìn)行了全面闡述。他們認(rèn)為，股票的內(nèi)在價(jià)值決定于公司未來(lái)盈利能力，而且分析企業(yè)未來(lái)的獲利能力，并不僅限于對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)分析，同時(shí)還需要以觀察經(jīng)濟(jì)方面未來(lái)的趨勢(shì)作為推測(cè)的基礎(chǔ)，并考慮適當(dāng)?shù)馁Y本還原。股票價(jià)格會(huì)回歸到其內(nèi)在價(jià)值上，所以證券分析家要做的工作就是仔細(xì)地研究有關(guān)發(fā)行人的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)及其他資料，努力去發(fā)現(xiàn)該股票的內(nèi)在價(jià)值，并以此作為判斷股票定價(jià)的合理性及投資決策的重要指標(biāo)。24三、公司簡(jiǎn)介（一）企業(yè)背景：光明乳業(yè)即光明乳業(yè)股份有限公司，光明乳業(yè)股份有限公司

8、是由國(guó)資、外資、民營(yíng)資本組成的產(chǎn)權(quán)多元化股份制上市公司，股票代碼為600597。光明乳業(yè)擁有純正荷斯坦品種乳用牛只近12000余頭。通過(guò)使用上海奶牛育種中心有限公司所提供的優(yōu)質(zhì)凍精進(jìn)行自繁自育，有的放矢的對(duì)牛群各方面不良基因進(jìn)行修正，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的選種選配、種質(zhì)改良工作，形成了一群乳用特征明顯，泌乳期長(zhǎng)達(dá)300天，年單產(chǎn)達(dá)8500公斤