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《實力說話：光明食品的海外并購路》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在學(xué)術(shù)論文-天天文庫。
1、實力說話：光明食品的海外并購路 光明食品收購新西蘭新萊特乳業(yè)的成功和收購法國優(yōu)諾食品的失敗兩個案例表明，找到買賣雙方的利益契合點，并且在此基礎(chǔ)上尋求一種能夠照顧多方利益的合作方式，是跨國并購成功達成的核心。更重要的，專注于實力的提升仍然是中國企業(yè)邁向國際化的基礎(chǔ)?！ 白叱鋈ァ闭趶囊粋€口號變成一股浪潮。十年前，中國企業(yè)投資海外的實例屈指可數(shù)，而時至今日，跨出國門的中國企業(yè)如雨后春筍般涌現(xiàn)。從2003年起，尤其在2009年金融危機后，中國企業(yè)對外投資迅猛增長。據(jù)中國商務(wù)部的統(tǒng)計，截至2012年，中國境內(nèi)投資者共對全
2、球141個國家和地區(qū)的4425家境外企業(yè)進行了直接投資，累計實現(xiàn)非金融類直接投資772.2億美元（圖1）?！ 】鐕①徥呛Ｍ馔顿Y的一個重要途經(jīng)。中國企業(yè)海外并購案的數(shù)量和金額從2006年起一直呈上升趨勢，并在近兩年達到高潮。據(jù)不完全統(tǒng)計，2012年中國企業(yè)海外并購案例達到112起，總金額298.25億美元?！ ∩虾９饷魇称芳瘓F（下稱“光明食品”）可謂這股國際化潮流中的弄潮兒。2007年，光明食品制定出戰(zhàn)略計劃，圍繞乳業(yè)、糖、酒、休閑健康食品、食品分銷和終端零售六大核心產(chǎn)業(yè)，在全球范圍內(nèi)展開收購兼并。在2010年至20
3、12年短短的三年時間里，光明食品先后參與了8項海外并購案，并購對象來自澳大利亞、新西蘭、美國、英國和法國五個國家，其中4項成功達成。2012年11月，光明食品更是豪擲70億元成功并購英國知名食品公司維他麥，達成國內(nèi)食品行業(yè)最大宗的海外并購項目?！ 」饷魅闃I(yè)股份有限公司（下稱“光明乳業(yè)”，600597），作為光明食品旗下乳業(yè)領(lǐng)域的上市子公司，依照集團的國際化大戰(zhàn)略，也試圖通過兼并收購獲取海外優(yōu)質(zhì)乳業(yè)資源，提升國際競爭力。光明乳業(yè)成功收購新西蘭新萊特乳業(yè)（Synlait），讓新西蘭的優(yōu)質(zhì)乳源可以為己所用。隨后，光明食品試
4、圖把全球第二大酸奶制造商法國優(yōu)諾（Yoplait）迎進門，配給光明乳業(yè)，但是在出價最高的情況下仍然以失敗告終。通過積極尋求海外合作，光明乳業(yè)降低了并購中的風(fēng)險，然而自身實力上的欠缺成為其國際化道路上的阻礙?！ ∫浴把蟆蹦掏炀戎袊槠仿曌u 中國的食品安全似乎已經(jīng)成為一個讓人絕望的話題。從蘇丹紅到地溝油，以及時有曝出的各種以“毒”或“假”字當(dāng)頭的新名詞，讓中國消費者不禁自嘲“嘗盡百毒”。在曝出的種種食品安全問題中，乳制品的質(zhì)量問題尤為引人關(guān)注，三聚氰胺、“皮革奶”、激素門等乳業(yè)食品安全事件一次又一次打擊著消費者的信心。
5、而對于質(zhì)量比一般乳制品要求更高的嬰幼兒奶粉則更甚，越來越多的父母寧愿花費更多去選擇洋品牌以求保證子女健康成長。近年的香港奶粉代購狂潮，正是在這種需求推動下產(chǎn)生的。 乳制品安全問題頻發(fā)，原因是多方面的，除了生產(chǎn)者和銷售者利欲熏心，為獲取利益不擇手段外，還有其自身行業(yè)的特殊性。奶業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長，從飼料的生產(chǎn)、奶牛的育種和喂養(yǎng)，到擠奶、收奶，僅僅是原奶生產(chǎn)中就有頗多影響質(zhì)量的因素，后續(xù)還有加工、倉儲、運輸、銷售會對產(chǎn)品質(zhì)量產(chǎn)生影響。加上中國目前以散戶養(yǎng)殖為主的奶牛飼養(yǎng)方式，令原奶生產(chǎn)過程難以標(biāo)準(zhǔn)化，除了導(dǎo)致原奶品質(zhì)差異大以外
6、，生產(chǎn)過程也須由多個經(jīng)營者完成，更增加了質(zhì)量控制的難度。同時，中國乳制品行業(yè)競爭激烈，企業(yè)為生存爭搶奶源從而放松原奶質(zhì)量的監(jiān)管，政府對食品安全違法行為監(jiān)管和打擊力度不夠，也是促成原奶質(zhì)量普遍下降的重要原因?！ ∠噍^中國原奶價格不斷上漲且質(zhì)量參差不齊，一些歐美乳業(yè)發(fā)達國家的原奶價格低廉且品質(zhì)好，這種現(xiàn)狀吸引中國乳制品企業(yè)借道海外獲取乳業(yè)資源，依靠國外優(yōu)質(zhì)的奶源和生產(chǎn)中嚴(yán)格的質(zhì)量監(jiān)控，挽救國內(nèi)乳制品的信譽危機。作為畜牧業(yè)大國的新西蘭，成為中國乳制品企業(yè)最先瞄準(zhǔn)的目標(biāo)。同時，中國政府大幅下調(diào)嬰幼兒奶粉的進口關(guān)稅，從原有的2
7、0%降低至5%，對中國乳企在海外生產(chǎn)產(chǎn)品再轉(zhuǎn)內(nèi)銷也相當(dāng)有吸引力?！ 」饷魅闃I(yè)成為最早邁出海外生產(chǎn)腳步的中國乳企。2010年，光明乳業(yè)以4.31億元成功認購新西蘭新萊特乳業(yè)51%的股份，新萊特乳業(yè)成為光明乳業(yè)的控股子公司。市場對于光明乳業(yè)的這一起海外并購反應(yīng)積極，在收購信息公布后，企業(yè)扣除大市變動后的累計日異常回報率一路攀升（圖2）?！ ≡谶_成收購后，光明乳業(yè)投資的新萊特二期工廠開工建設(shè)，并在2011年底建成投產(chǎn)。二期工廠完工后，光明乳業(yè)依靠新萊特乳業(yè)的奶源和生產(chǎn)技術(shù)，推出了自己的高端嬰幼兒奶粉品牌“培兒貝瑞”。產(chǎn)品完
8、全依靠新萊特進行生產(chǎn)加工，光明乳業(yè)以“原裝原罐”進口銷售。新萊特2012年度營收為3.77億美元，增幅26.1%，稅后盈利630萬美元。光明乳業(yè)2012年年報顯示，其海外地區(qū)的營業(yè)收入為19億元，同比增加16%?！芭鄡贺惾稹痹谥袊袌龅匿N量顯然對業(yè)績起到了積極作用。 雖然光明乳業(yè)的乳制品仍以液態(tài)奶為主，2012年液態(tài)奶營收占乳制品營收的75.
