安然公司倒閉原因

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1、從經(jīng)濟(jì)體系看安然公司倒閉的原因工商72劉青0752119摘要：混合一體化戰(zhàn)略是現(xiàn)代多數(shù)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模和追求更大利潤空間的主要手段。在股權(quán)分置的時(shí)代的資本市場(chǎng)，由于不具備資產(chǎn)定價(jià)的功能，必然成為一個(gè)單純炒作和投機(jī)的市場(chǎng)，即使是購并行為也打上了明顯的投機(jī)性烙印。資本市場(chǎng)缺乏資產(chǎn)定價(jià)功能，使收購兼并行為缺乏公平的財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。購并重組本來是為了整合公司資源，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力，然而在不完備的市場(chǎng)條件下，購并重組成為掏空上市公司資源的重要手段。本文就安然破產(chǎn)給公司內(nèi)部財(cái)務(wù)經(jīng)營、決策管理理念帶來的反思發(fā)表看法。提出我國企業(yè)在確定發(fā)展戰(zhàn)略時(shí)，

2、必須結(jié)合自身狀況，慎用混合一體化戰(zhàn)略。關(guān)鍵詞：混合一體化戰(zhàn)略現(xiàn)金導(dǎo)向　集團(tuán)化經(jīng)營美國安然能源公司（EnronCorp.ENE），曾名列世界500強(qiáng)第16位，并連續(xù)4年榮獲“美國最具創(chuàng)新精神的公司”稱號(hào)，2001年被美國《財(cái)富》雜志評(píng)為全球最受稱贊的公司。2001年9月30日其資產(chǎn)負(fù)債表上顯示的總資產(chǎn)達(dá)618億美元；2000年8月，其股價(jià)曾超過90美元，其業(yè)績(jī)甚至超過IBM和AT&T這些市場(chǎng)表現(xiàn)優(yōu)異的公司。但即使是這樣曾經(jīng)是“業(yè)績(jī)優(yōu)良”的巨型公司，在涉嫌做假帳，受到美國證券交易委員會(huì)調(diào)查的消息公布后，該公司股價(jià)大幅下跌，標(biāo)準(zhǔn)普爾等

3、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)將其債券評(píng)級(jí)下調(diào)為垃圾級(jí)，不得不遞交了破產(chǎn)保護(hù)申請(qǐng)，成為有史以來最大的公司破產(chǎn)案。安然公司混合一體化戰(zhàn)略安然公司的前身是美國休斯頓天然氣公司，20世紀(jì)80年代末之前的主業(yè)是維護(hù)和操縱橫跨北美的天然氣與石油輸送管網(wǎng)絡(luò)。公司于1985年兼并聯(lián)合北方而更名為安然公司。之后，安然公司逐漸放棄了自己經(jīng)營的天然氣這一主業(yè)，持巨資投向金融、水電、網(wǎng)絡(luò)、通信、電子，向國內(nèi)各行業(yè)進(jìn)軍，向國外大規(guī)模擴(kuò)張：1．1986年前，一直以經(jīng)營天然氣、石油的采購、銷售和傳輸為主營業(yè)務(wù)。2．1986年初，將眼光瞄向金融領(lǐng)域，利用金融衍生工具，將能源商品“

4、金融化”，成為一個(gè)經(jīng)營期貨、期權(quán)為主業(yè)的金融公司。3．1990年后，開始將經(jīng)營領(lǐng)域投向國際，跨國并購電站、水廠，其經(jīng)營范圍先后延伸到歐洲、北美、俄羅斯、印度、中國，并不斷建立各類子公司和合伙公司。4．1999年，公司再次由石油、電子、水等交易對(duì)象轉(zhuǎn)向通信寬帶網(wǎng)絡(luò)，利用互聯(lián)網(wǎng)的信息和優(yōu)勢(shì)，成立全球第一家商品交易網(wǎng)站——“安然”，并借助網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)開展能源、期貨、期權(quán)等衍生工具交易。那么，也許會(huì)有人問，Enron公司破產(chǎn)的真正背景和原因是什么？YibinCityCitytracktrafficplanningisYibincityreg

5、ionalrangewithintracktrafficsystemofonceintegration,andcitytracktrafficalsoisYibinCityCityintegratedtracktrafficsystemintheofpart,foraccurategraspcitytracktrafficresearchofobject首先，要從八十年代的美國經(jīng)濟(jì)環(huán)境來談Enron現(xiàn)象。Enron公司的破產(chǎn)是美國新經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過程中的必然結(jié)果。在上世紀(jì)八十年代，Enron公司只是個(gè)名不見經(jīng)傳的小能源公司，當(dāng)時(shí)的美國

6、經(jīng)濟(jì)還在衰退期間，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型十分痛苦。在這個(gè)時(shí)期，資本極為充足，但卻不知道投資到哪里。無論在何種狀態(tài)下，基礎(chǔ)的電力和其他能源都是金融界最喜歡最保險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，特別是在經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)期，基礎(chǔ)行業(yè)更是投資者的最愛。Enron公司正是在這個(gè)時(shí)期受到了金融界的注意，極為容易地募集到了大筆資本，在九十年代初期開始了大肆擴(kuò)張。而在上世紀(jì)九十年代，美國網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)和生物經(jīng)濟(jì)做為新經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展，引來了大量的風(fēng)險(xiǎn)投資，但投資界有一個(gè)顛撲不破的定理，就是分散投資，雞蛋不能放在一個(gè)藍(lán)子里。投資到網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中的風(fēng)險(xiǎn)投資越高，投資到銀行和基礎(chǔ)行業(yè)里的避險(xiǎn)資本也越高。

7、但大家都知道傳統(tǒng)的基礎(chǔ)行業(yè)只能是保值，不能升值，要想消除網(wǎng)絡(luò)高風(fēng)險(xiǎn)投資帶來的巨大風(fēng)險(xiǎn)幾乎是不可能的。而且美國能源投資管制很嚴(yán)格，市場(chǎng)飽和，幾乎沒有什么新的投資。事實(shí)上，在網(wǎng)絡(luò)新經(jīng)濟(jì)風(fēng)行一時(shí)的時(shí)候，全世界及美國根本就沒有人愿意投資資本到利潤率極低的電力和其他能源行業(yè)。但金融界投資了風(fēng)險(xiǎn)極大的網(wǎng)絡(luò)和生物經(jīng)濟(jì)，避險(xiǎn)投資也要進(jìn)行。就在這個(gè)關(guān)鍵階段，Enron公司提出了一個(gè)令全世界金融界都吃驚的大膽計(jì)劃，這就是“能源──金融”計(jì)劃。這個(gè)計(jì)劃在經(jīng)過各界人士的研究之后，都覺得是個(gè)劃時(shí)代的大膽設(shè)想，而主持這個(gè)計(jì)劃的美國金融界人士更是對(duì)其充滿信心

8、。結(jié)果，Enron公司由于這個(gè)計(jì)劃，理所當(dāng)然地成為金融界投資避險(xiǎn)資本的首選。當(dāng)大量風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)時(shí)，Enron公司得到的基礎(chǔ)投資也更多，幾乎是不受任何條件限制，而鼓吹Enron公司“能源──金融”計(jì)劃的美國金融界人士和投資機(jī)構(gòu)，更是希望Enron一舉成功，并能