資源描述：
《醫(yī)藥行業(yè)2019年度投資策略：深化變革之年，行業(yè)進入新紀元》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（20目錄一、行業(yè)運行情況總結5二、政策：三年改革，重塑行業(yè)6（一）2015-2018，政策框架完成6（二）2018年，帶量采購落地，關注執(zhí)行效果及影響8（三）上海帶量采購：價、量與格局重塑14三、創(chuàng)新藥行業(yè)持續(xù)高景氣度，外包服務受益16（一）創(chuàng)新藥：獲批速度不斷加快，醫(yī)保談判有望成為常態(tài)16（二）創(chuàng)新藥服務外包：受益的高景氣度行業(yè)19四、連鎖藥店：三大趨勢推動行業(yè)增長，關注醫(yī)保動向21（一）行業(yè)發(fā)展：三大趨勢利好連鎖藥店，“連鎖化率”+“醫(yī)保覆蓋率”+“藥店密度”均呈提升態(tài)勢21（二）行業(yè)政策
2、：兩大利好政策2019年釋放，關注醫(yī)保政策動向22五、中藥行業(yè)：布局中藥消費細分行業(yè)23（一）中藥OTC：大單品表現(xiàn)靚麗，品種格局以“明星款”藥品為主23（二）品牌中藥（片仔癀）：品牌中藥瑰寶，30?穩(wěn)健增速24六、重點公司26七、風險提示27證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（20圖表目錄圖表1醫(yī)藥行業(yè)前三季度收入情況5圖表2醫(yī)藥行業(yè)前三季度凈利潤情況5圖表3今年以來醫(yī)藥板塊與大盤走勢比較5圖表4今年以來各板塊漲跌幅比較5圖表5近年醫(yī)藥板塊估值與行業(yè)整體估值6圖表6近年醫(yī)藥行業(yè)各子行業(yè)估值6圖表7國內與全球銷售top10藥品比
3、較6圖表8部分關于藥品審評審批改革的政策文件7圖表9部分關于一致性評價政策文件7圖表10部分關于醫(yī)保政策文件7圖表11新一輪分類采購規(guī)則8圖表12首批通過一致性評價品種9圖表13一致性評價工作關鍵時點9圖表14部分鼓勵一致性評價品種采購、使用政策梳理（截至2017年12月）9圖表15帶量采購品種梳理11圖表16上海第三批帶量采購品種及中標情況14圖表17第一批帶量采購前后樣本醫(yī)院銷量情況15圖表18ANDA審評序列平均時長16圖表19NDA審評序列平均排隊時長16圖表20通過優(yōu)先審評獲批生產的一類新藥16圖表21近年醫(yī)?；鹗杖?、支出、結余情況
4、17圖表22部分輔助用藥用量增速18圖表23部分新進醫(yī)保用藥用量增速18圖表24抗癌藥專項談判品種情況18圖表25國內企業(yè)申請I-III期臨床試驗數(shù)量19圖表26國內BE試驗申報數(shù)量19圖表27藥品生產過程與CDMO公司業(yè)務范圍20圖表28凱萊英中間體與原料藥收入占比（截至2016H1）20圖表29Patheon2016年營收結構20圖表30部分GLP認證安評機構20圖表31國內CRO公司業(yè)務覆蓋情況21圖表322010-2017年中國藥店行業(yè)連鎖化率統(tǒng)計21證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（20圖表332016年中國各省市藥
5、店連鎖化率統(tǒng)計21圖表342015年各省份醫(yī)保覆蓋率統(tǒng)計22圖表352016年全國各省藥店密度統(tǒng)計22圖表36個人醫(yī)保賬戶適用范圍從嚴的相關文件23圖表37個人醫(yī)保賬戶適用范圍放寬限制的相關文件23圖表382017年零售終端銷售規(guī)模超過10億元的OTC單品23圖表392017年零售終端銷售增速超50?的OTC單品24圖表402015-2020年企業(yè)麝香消耗量（年）測算25圖表41片仔癀體驗館數(shù)量26圖表42重點公司盈利預測27證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（20一、行業(yè)運行情況總結2018年前三季度，醫(yī)藥行業(yè)營業(yè)收入5653
6、億元，同比增長28.13?，較2017年全年增速（22.82?）有所提升，我們預計與兩票制的繼續(xù)落地導致的低開轉高開有關；行業(yè)凈利潤887億，同比22.58?，較2017年全年的27.60?略有下降，預計行業(yè)整體成穩(wěn)定增長的趨勢。圖表1醫(yī)藥行業(yè)前三季度收入情況圖表2醫(yī)藥行業(yè)前三季度凈利潤情況資料來源：wind,華創(chuàng)證券資料來源：wind,華創(chuàng)證券截至2018年11月16日，中信醫(yī)藥行業(yè)指數(shù)下跌15.7?，跑贏滬深300指數(shù)3.47個百分點，在29個一級子行業(yè)中位居第5位。在6月以來的行業(yè)負面事件影響下出現(xiàn)了大幅回調。圖表3今年以來醫(yī)藥板塊與大盤
7、走勢比較圖表4今年以來各板塊漲跌幅比較資料來源：wind,華創(chuàng)證券資料來源：wind，華創(chuàng)證券截至2018年11月16日，醫(yī)藥板塊整體估值27倍，處于歷史相對低點。各子行業(yè)方面，醫(yī)療服務板塊估值仍然較高（67X），其余子板塊當前估值分別為原料藥（23X），化學制劑（33X）、中成藥（21X）、生物制劑（60X）、醫(yī)藥流通（19X）、醫(yī)療器械（37X）。證監(jiān)會審核華創(chuàng)證券投資咨詢業(yè)務資格批文號：證監(jiān)許可（20圖表5近年醫(yī)藥板塊估值與行業(yè)整體估值圖表6近年醫(yī)藥行業(yè)各子行業(yè)估值資料來源：wind，華創(chuàng)證券資料來源：wind，華創(chuàng)證券二、政策：三年改革
8、，重塑行業(yè)（一）2015-2018，政策框架完成2015年對于醫(yī)藥行業(yè)來說是載入史冊的一年，從722核查、到解決評審積壓問題，開啟了藥政改革的序幕，國
